PMI連續(xù)四個(gè)月走高 預(yù)計(jì)加息在12月7日至18日間
12月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（CFLP）公布中國(guó)11月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為55.2％，較前一個(gè)月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，這也是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月走高。然而，隨著其中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的大幅上揚(yáng)，未來(lái)通貨膨脹的預(yù)期更是進(jìn)一步彰顯無(wú)疑。
企業(yè)增長(zhǎng)信心不足
CFLP公布的數(shù)據(jù)顯示，其中11月份新訂單指數(shù)較10月份微升了0.1個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)同樣呈現(xiàn)繼續(xù)上升態(tài)勢(shì)。而從產(chǎn)品類型來(lái)看，在這兩項(xiàng)分類指數(shù)中，生活消費(fèi)品和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)達(dá)到60％以上。同日，匯豐公布的中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)同樣進(jìn)一步上升至55.3％。
然而，在11月的制造業(yè)PMI指數(shù)中較為引人注意的一個(gè)分類指標(biāo)就是從業(yè)人員指數(shù)，該指數(shù)較上一個(gè)月出現(xiàn)了下降。“制造業(yè)PMI指數(shù)的持續(xù)走高表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況處于不斷好轉(zhuǎn)之中，然而就業(yè)人員指數(shù)的下滑說(shuō)明，企業(yè)并沒(méi)有因?yàn)橛唵蔚脑黾佣嗾袉T工，這也顯示了企業(yè)對(duì)于未來(lái)的信心并不十分充足。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
巴克萊資本中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究分析師常健指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力將在第四季度減緩，2011年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從2010年的10％走有放緩至9％左右。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)仍將維持一段時(shí)間，未來(lái)情勢(shì)復(fù)雜，充滿更多的不確定性。”魯政委表示。
通脹壓力繼續(xù)增大
而在中國(guó)11月份制造業(yè)PMI指數(shù)的所有分類指數(shù)中，最為引人注意的就是購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的持續(xù)大幅的攀升。CFLP報(bào)告指出，11月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為73.5%，比上月上升3.6個(gè)百分點(diǎn)。
匯豐報(bào)告顯示，11月采購(gòu)增速為1月份以來(lái)最大，但仍不足以阻止采購(gòu)庫(kù)存的進(jìn)一步下降，原因是原材料短缺，廠商需要?jiǎng)佑矛F(xiàn)有庫(kù)存，而這又主要是因?yàn)楣⿷?yīng)商方面?zhèn)湄浂倘保?1月供應(yīng)商平均供貨時(shí)間也因此出現(xiàn)2008年7月以來(lái)最嚴(yán)重的延誤率。投入品短缺為供應(yīng)商提供了更大的加價(jià)空間，11月的平均投入成本因此大幅上揚(yáng)。而為把投入成本的上漲壓力轉(zhuǎn)移給顧客，制造業(yè)廠商也提高了其產(chǎn)品出廠價(jià)格，而且11月加價(jià)幅度為調(diào)查歷史最高。
常健預(yù)計(jì)，11月中國(guó)的CPI將進(jìn)一步上升，從10月份的4.4％上升至11月份的4.8％，而在12月小幅降低后，2011年上半年通脹水平會(huì)進(jìn)一步提升。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌指出：“在美聯(lián)儲(chǔ)重啟第二輪量化寬松貨幣政策的背景下，11月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)走高，特別是成本價(jià)格加速上漲。這很可能加劇對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月政府會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化數(shù)量型緊縮并通過(guò)25個(gè)基點(diǎn)的小幅加息來(lái)抑制通貨膨脹。”
從PMI的各項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，新業(yè)務(wù)的整體增速大于新出口訂單增速，說(shuō)明新業(yè)務(wù)的整體增長(zhǎng)主要源于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。“這表明除了輸入型通脹的壓力以外，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的需求同樣加大了未來(lái)通脹的壓力。”魯政委指出。
在此狀況下，進(jìn)一步收緊貨幣政策似乎已經(jīng)成為市場(chǎng)的共識(shí)。魯政委認(rèn)為，年內(nèi)再度加息已經(jīng)沒(méi)有任何懸疑，而加息時(shí)間就在12月7日至18日之間。(來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 付碧蓮)
