基金:明年一季度市場或將完成筑底

2011-12-28 09:29     來源:上海證券報     編輯:范樂

  2011年即將收官,對于2012年市場走勢,多數基金認為將好于2011年,或呈現部分結構性機會。中短期來看,大部分基金認為未來一季度市場或將現“市場底”,目前市場可能已經進入底部區域。

  “低估值、政策向好、經濟軟著陸有利于明年A股市場的整體表現,但由于政策不可能像2008年一樣,同時考慮到投資者心態,因此明年的市場可能相對溫和。”對于2012年的整體市場,滬上一位基金經理如是表示。

  南方基金則認為,隨著政策內在的周期性擴張,2012年下半年經濟增速將溫和回升,經濟硬著陸風險不大。在通脹下行趨勢確立的情況下,貨幣政策面臨著從偏緊到適度放松的轉向。明年市場或將好于今年。

  而紐銀新動向基金經理趙憶波則明確表示,隨著經濟加速下行和通脹回落,刺激政策出臺的速度可能會比預想來得更快一些,明年有結構性牛市的可能性。在結構性牛市下,精選個股是關鍵。大消費是較有投資價值的領域,隨著消費趨勢的改變,應更傾向于服務業如教育、醫療等領域的消費。另外,汽車、銀行等行業也提供了估值穩妥的投資機會。

  國聯安基金則認為,2012年的股市或是一個低位震蕩平衡市。相對今年的單邊下行,明年的跌幅有限,但也乏善可陳。在一個平淡的市場里,更好的投資策略是尋找一些投資主題,主要包括周期性行業的延伸,如煤炭安全、金屬深加工、精細化工、農業科技、電力設備等。此外大消費仍是另一重要的投資主題,包括食品飲料、醫藥、文化娛樂消費等。

  值得注意的是,在目前政策底已現的情況下,對于“經濟”和“市場底”的判斷,多數基金的觀點較為一致,即經濟底可能出現在明年二季度;而市場底往往要領先經濟底一個季度或者更早時間出現,由此判斷目前的市場或已進入底部區域。

  “目前來看,市場已進入底部區域,隨著政策的逐漸轉向,A股有望通過反復震蕩,逐步完成筑底過程。”南方基金如是表示。

  招商基金則也明確指出,總體來看,目前通脹已經見頂,政策底也已出現,盈利底可能出現在明年二季度。而根據歷史數據顯示,市場底往往要領先盈利底一個季度或者更早時間出現,從這一角度看,目前市場處于底部區間之內。

  “目前市場對明年GDP數據的預判已經比較明確,樂觀者認為經濟會在明年一季度末見底,較為悲觀的則認為會在明年二、三季度見底。一般而言,股市反應相對于經濟會有1-2個季度的‘提前量’,因此目前可謂是‘黎明前最黑暗的時刻’,明年一季度市場可能會出現機會。”紐銀基金趙憶波如是表示。

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