過去的30年，是中國金融業逐步開放的30年。由未來的大環境所決定，今后金融業的開放必然仍是漸進的過程。由此判斷，從目前到2020年前后，上海國際金融中心的形成過程，可以稱之為距離人民幣資本項下完全開放前的戰略過渡期。在這個歷史過渡期內，我們有條件可以充分發揮香港作為中國金融開放"橋頭堡"和風險"緩沖區"的作用，可以充分發揮香港作為國家金融戰略的重要支點作用，實現滬港兩地的緊密合作。在中國境內，以上海為龍頭，盡快推進金融改革和金融自由化，重點發展上海人民幣金融市場，同時適當發展上海美元離岸市場和人民幣離岸市場等。在香港，配合國家金融戰略，抓住重點發展人民幣離岸市場這一歷史機遇，繼續繁榮香港金融業，同時抓緊研究香港大都市進一步繁榮的經濟結構升級問題。當國家金融戰略過渡期結束，即中國資本市場完全放開時，中國的經濟總量已逼近美國的經濟總量（特別是從購買力平價看），反映實體經濟規模的人民幣資產規模將出現今天人們意想不到的發展規模。因此，如果政策不出意外，可以有把握地預計，屆時人民幣若完全自由兌換，人民幣市場自然是一個巨大的國際市場，全球最大的人民幣金融中心必定在上海，并且可與紐約、倫敦市場媲美，成為世界重要的國際金融中心之一。

    金融戰略過渡期結束后，香港在人民幣金融市場方面也許會依附于上海，但相得益彰。屆時，香港與上海都是國際金融中心城市之一，但各有分工，各具特色。香港經濟除在近十幾年內與"珠三角"經濟更緊密合作，實現經濟結構升級外，在金融方面，香港在亞洲美元市場、人民幣資產國際管理、衍生品市場和亞洲金融合作方面，將發揮更大的作用。因此，在目前的歷史過渡期內，上海要集中精力抓緊推進境內以人民幣為主的金融市場建設，支持香港人民幣離岸市場的建設，做好人民幣區域化過程中境內、境外資金交易"管道"和制度的建設，并充分理解建設好香港人民幣離岸市場有助于未來上海國際金融中心的形成。同時，又要充分認識到，上海國際金融中心的最終形成，是國家金融戰略下政策調整演進的結果，是人民幣資本項下完全開放以后國際金融市場博弈的結果，是中國市場經濟體系最終形成的標志。

    關于地區金融中心的建設問題

    一段時期以來，我國的一些地方政府對建設以不同名稱命名的金融中心城市懷有濃厚的興趣，規劃建設的積極性也很高。對這個現象應該怎么看？在這里，談三點認識。

    第一，這充分表明地方政府認識到了金融的重要性。政府看重金融，首先是看重當地經濟建設中的資金籌措問題。其次，重視發展金融，可以提高當地金融服務業占GDP的比重，有利于改善當地的產業結構，擴大當地就業。但必須認識到，在國家統一的金融市場運行規則主導下，在全國金融市場基礎設施基本布局完畢的情況下，地方政府強調建設區域金融中心，已經往往不是強調體現金融中心主要功能的貨幣、外匯、證券市場功能的金融中心建設，而是強調擴大傳統的存貸款業務和一些個別產品的交易，并以此吸引金融機構到當地落戶。

    第二，不管地方政府賦予金融中心什么名稱，從市場功能角度分析，各種稱謂的金融中心或區域金融中心，主要還是傳統的存貸款市場，而存貸款市場的發展主要取決于地區經濟的發展速度、規模和質量。目前中國金融分支機構的設置原則和程序已經不同于上世紀80年代和90年代初期，一個金融機構設置分支機構，須經董事會嚴格的審批，有一套嚴格的考核指標。而且中國銀行業、保險業、證券業的治理結構和風險管理水平明顯提高。在這個前提下，地區經濟發展得好，有錢可賺，金融機構會主動到那里開拓業務；如果地區經濟發展不好，風險很大，金融機構是不會到那里設點布局的。

    第三，地方政府如何抓金融？首先，要抓金融業的生存環境，即抓法律環境、抓稅收環境、抓留住人才的環境。其次，地方政府抓金融，重要的應是采取有效措施突破制約當地經濟發展的金融瓶頸，加強當前可能做到的金融業務創新和機構創新，而不應該去追求不切實際的、國家金融戰略下上海國際金融中心建設中的一些金融基礎設施建設目標。上海的一些金融基礎設施建設其他城市既學不了，也沒必要去學，不應該花很大的財力和精力去反復論證要不要搞區域性金融中心，更不應該用納稅人的錢去反復討論地區金融中心建設的必要性和可能性問題；而是應該集中精力和財力，在國家統一法規下抓可能做到的金融創新，多辦實事。我們可以從比較中發現，在一個市場經濟成熟的國家里，比如美國、加拿大、日本等國，并不存在像中國這么多城市爭作區域金融中心的現象。這值得我們深思。（國務院發展研究中心金融研究所所長　夏斌）