新華網(wǎng)上海4月10日電（記者陳云富）國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松9日在上海出席第二屆申銀萬國衍生品論壇時表示，作為在全球金融危機(jī)中經(jīng)受過極端“壓力測試”的場內(nèi)基礎(chǔ)衍生品，股指期貨上市將為投資者提供方便高效的避險工具，同時將有效改變目前金融產(chǎn)品同質(zhì)化的局面，開啟多層次資本市場體系的一個新起點。

　　“在金融危機(jī)中，股指期貨穩(wěn)定市場、管理風(fēng)險的作用得到了充分展示。”巴曙松說，根據(jù)對30個市場從美國次貸危機(jī)爆發(fā)以后的跌幅統(tǒng)計，22個推出股指期貨的國家，股票現(xiàn)貨平均跌幅為46．91％，而8個沒有推出股指期貨的國家，現(xiàn)貨指數(shù)平均跌幅高達(dá)63．15％，表明股指期貨在金融危機(jī)中成功將股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)行了轉(zhuǎn)移和再分配。

　　巴曙松認(rèn)為，股指期貨上市為投資者提供了避險的工具，并不會改變股票指數(shù)現(xiàn)貨市場的運(yùn)行趨勢，但是長期將會影響中國金融市場的結(jié)構(gòu)。作為重要的資產(chǎn)配置工具，股指期貨上市后，機(jī)構(gòu)投資者將進(jìn)一步深入發(fā)展，金融產(chǎn)品設(shè)計也將更為豐富，從而為基金業(yè)的發(fā)展提供了有利的契機(jī)。“目前，盡管國內(nèi)的基金投資策略較多，但實際上同質(zhì)化仍較為嚴(yán)重，客觀上沒有做空工具的基金反而成為助漲助跌的不穩(wěn)定因素，但引入股市期貨后，基金產(chǎn)品的設(shè)計將逐漸轉(zhuǎn)向?qū)︼L(fēng)格的挖掘，產(chǎn)品線也面臨重大轉(zhuǎn)型。”巴曙松說。

　　而對于目前較為嚴(yán)格的適當(dāng)性制度和參與條件，巴曙松表示，股指期貨的制度設(shè)計采取的是高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步的原則，對投資者適用適當(dāng)性的制度，其核心理念仍是將合適的產(chǎn)品銷售給合適的投資者，市場應(yīng)該給予充分的耐心和理解。

　　與此同時，由于機(jī)構(gòu)參與股指期貨很可能大量采用程序化交易，從而將會增加市場的交易頻率，巴曙松說，程序化交易對市場帶來的影響值得關(guān)注。