美聯儲在議息公告中透露出來的另外一個重要信息則是，經濟復蘇正在放緩。美元和歐元作為對手貨幣的走勢規律是，在全球經濟明確向好時，美國經濟表現差對美元是個打擊，因為歐洲經濟相對走好有利于歐元；在全球經濟處于悲觀氣氛時，美國經濟表現差對美元反而有提振作用，因為投資者認為，火車頭都不行了，后面的肯定會更糟，所以會追捧美元資產尋求避險。

　　之所以歐元能夠在前一段時間走強，除了美國擴大貨幣刺激的預期外，很大程度上是因為在全球復蘇的大背景下，歐元區經濟由于周期滯后于美國的正處于經濟走強階段。而現在，全球經濟復蘇放緩的主基調已經確立，經濟龍頭已出現問題，加上英國和歐元區經濟數據也并不理想，英鎊和歐元走軟成了大勢所趨。

　　同時，前段時間促使歐元走強的金融市場因素，例如債務國成功融資等利好也釋放完畢，CME歐元兌美元非商業空頭持倉占比已經下降到低位，這些因素也成為美元反彈的一個重要因素。

　　促使美元走強的上述因素不會很快消失，因此美元指數短期或將階段性走強。

　　當然，這一結論的風險在于，如果美國經濟繼續表現不佳，為了與擴張性財政政策相配合，美國開始擴大證券持有數量，那么新的量化寬松將會使美元重歸弱勢，就如同2009年3月后那樣，美元在半年多時間不斷下降。還有一個風險在于，不斷攀升的貿易赤字對經濟復蘇構成了負面效應，如果美國政府為了擴大出口，通過各種手段主動推行弱勢美元政策，這也可能促使美元走軟。另外，如果美國經濟形勢好轉速度超預期，也會推動風險偏好情緒上升，從而對美元構成利空。（中證證券研究中心 徐建軍）（本報記者 任曉）