昨日上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái) 上證指數(shù)漲1.48%

　　昨日上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，針對(duì)新鮮出爐的宏觀數(shù)據(jù)，基金公司判斷，基于去庫(kù)存過(guò)程仍將繼續(xù)且通脹仍將高位徘徊震蕩，中期內(nèi)股市仍無(wú)法擺脫震蕩格局，難以看到趨勢(shì)性上漲的可能。而A股能否真正走出底部震蕩、進(jìn)入上漲行情，還需要等待“政策底”與“經(jīng)濟(jì)底”的確認(rèn)。

　　昨日上證指數(shù)報(bào)收2795.48點(diǎn)，漲40.9點(diǎn)，漲幅1.48%，成交1088億元；

　　深成指報(bào)收12479.15點(diǎn)，漲210.96點(diǎn)，漲幅1.72%，成交941億元；

　　中小板指報(bào)收6121.5點(diǎn)，漲95.31點(diǎn)，漲幅1.58%；

　　創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收913.09點(diǎn)，漲21.57點(diǎn)，漲幅2.42%。

　　基金觀點(diǎn)

　　難現(xiàn)趨勢(shì)性上漲

　　針對(duì)昨日出臺(tái)的數(shù)據(jù)，華安基金指出，上半年宏觀數(shù)據(jù)基本符合此前市場(chǎng)的預(yù)期，主要超預(yù)期的有兩個(gè)方面：一是工業(yè)增加值的同比增速顯著反彈，該反彈不改經(jīng)濟(jì)中期下行的趨勢(shì)，但提供了市場(chǎng)短線反彈的契機(jī)；二是進(jìn)口增速的下滑速度超預(yù)期，印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑，尤其是二季度的快速回落對(duì)商品進(jìn)口需求的回落與影響。

　　與此同時(shí)，溫總理的表態(tài)顯示，一方面表示通脹壓力仍存、貨幣緊縮不動(dòng)搖；另一方面，也表示了經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂以及避免政策滯后和疊加對(duì)宏觀調(diào)控帶來(lái)的負(fù)面影響。

　　據(jù)此，華安基金判斷，短期內(nèi)政策可能進(jìn)入靜默和觀察期；鑒于當(dāng)前通脹因素的持續(xù)性以及7月份CPI仍將居高不下甚至不排除再創(chuàng)新高的可能，因此至少還應(yīng)存在一次提高準(zhǔn)備金率的可能。

　　海富通基金認(rèn)為，下半年貨幣政策不會(huì)轉(zhuǎn)向，但在加息和準(zhǔn)備金工具空間將十分有限的情況下，人民幣升值將繼續(xù)推進(jìn)，不排除信貸管制小幅放松。

　　中線走勢(shì)反復(fù)不可避免

　　對(duì)于目前經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)A股市場(chǎng)的影響，華安基金表示，基于去庫(kù)存過(guò)程仍將繼續(xù)且通脹在高位徘徊震蕩，中期內(nèi)股市仍無(wú)法擺脫震蕩格局，難以看到趨勢(shì)性上漲的可能。短線雖然基于前期暴跌等因素帶來(lái)反彈，但中線的震蕩不可避免。

　　海富通基金發(fā)布7~8月份投資策略報(bào)告表示，未來(lái)兩個(gè)月A股市場(chǎng)仍將處于政策推動(dòng)的行情，出現(xiàn)明顯大趨勢(shì)的可能性不大。

　　天弘基金分析認(rèn)為，2700點(diǎn)附近處于估值底部，然而A股能否真正走出底部震蕩、進(jìn)入上漲行情，還需要等待“政策底”與“經(jīng)濟(jì)底”的確認(rèn)。在地產(chǎn)投資回落與通脹見(jiàn)頂可控等因素沒(méi)有兌現(xiàn)之前，A股將仍然以估值反彈的行情為主，尤其是估值仍然較高的中小盤股票，投資者需要適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　天弘基金表示，通脹見(jiàn)頂后“政策暗松”的力度可能不會(huì)太大，確認(rèn)“政策底”的時(shí)間可能需要等到三季度中后期，而經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)確認(rèn)“經(jīng)濟(jì)底”則要等到四季度。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)“抓大放小”

　　對(duì)于下半年行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，海富通基金建議，依舊維持對(duì)中大盤股的核心關(guān)注，同時(shí)在小盤股中自下而上優(yōu)選個(gè)股。行業(yè)方面則建議關(guān)注低估值、環(huán)比預(yù)期好轉(zhuǎn)，含政府投資預(yù)期的行業(yè)。

　　“目前大盤股依然便宜，中小盤股調(diào)整不充分，考慮到市場(chǎng)活躍資金多為存量，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)很有可能要‘抓大放小’。”天弘基金認(rèn)為。

　　天弘基金認(rèn)為,應(yīng)以三條線為主：首先是成本敏感性較高的中下游制造業(yè)，通脹見(jiàn)頂回落后將會(huì)相對(duì)受益，且其庫(kù)存去化的時(shí)間也應(yīng)快于中、上游原材料行業(yè)；其次是受益于政策暗松的銀行與地產(chǎn)；另外由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹后期存在反復(fù)的可能，因此可自下而上選擇穩(wěn)定需求增長(zhǎng)的消費(fèi)股做長(zhǎng)期持有。（記者吳倩）