記者觀察
財(cái)政部公告本周五將發(fā)行2012年憑證式(二期)國(guó)債，3年期和5年期的年利率分別為4.76%和5.32%。而7月20日發(fā)行的兩期電子式國(guó)債受到強(qiáng)烈追捧，其中5年期電子式國(guó)債遭遇秒殺，僅用一分鐘就銷(xiāo)售完畢。預(yù)計(jì)本周五發(fā)行的國(guó)債依舊搶手，為何國(guó)債如此受到追捧？
憑證式國(guó)債到期付息
根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的公告，將于8月10日至8月19日發(fā)行2012年憑證式(二期)國(guó)債。本期國(guó)債計(jì)劃最大發(fā)行總額300億元，其中3年期210億元，票面年利率4.76%；5年期90億元，票面年利率5.32%。
本期國(guó)債從購(gòu)買(mǎi)之日開(kāi)始計(jì)息，到期一次還本付息，逾期兌付不加計(jì)利息。本期國(guó)債為記名國(guó)債，以填制“憑證式國(guó)債收款憑證”的方式按面值發(fā)行，可以掛失，可以質(zhì)押貸款，但不能更名，不能流通轉(zhuǎn)讓。
和7月20日發(fā)行的兩期國(guó)債相比，本周五發(fā)行的國(guó)債在利率方面，與上月發(fā)行的國(guó)債完全相同。區(qū)別在于，上月發(fā)行的國(guó)債是電子式國(guó)債，每年付息一次，而本周五發(fā)行的是憑證式國(guó)債，到期一次還本付息。電子式國(guó)債因?yàn)槊磕旮断ⅲ顿Y者可以用拿到的利息進(jìn)行再投資，就會(huì)產(chǎn)生復(fù)利的效果，而憑證式國(guó)債是到期付息，就沒(méi)有復(fù)利效果。
此外，上月發(fā)行的電子式國(guó)債共發(fā)行400億元，其中5年期為120億元，本周五發(fā)行的憑證式國(guó)債只發(fā)行300億元，5年期只有90億元，規(guī)模要小一些。
國(guó)債發(fā)行遭遇搶購(gòu)
國(guó)債的火爆程度在上個(gè)月發(fā)行的電子式國(guó)債得到充分體現(xiàn)，由于6月和7月兩次國(guó)債發(fā)行前都遇到降息，國(guó)債發(fā)行被取消，在7月20日增加了一次電子式國(guó)債發(fā)行。
盡管這次國(guó)債因?yàn)榻迪⒍抡{(diào)了利率，如5年期國(guó)債年利率由5月份的6.15%降低到現(xiàn)在的5.32%，但是銷(xiāo)售依然非常火爆。特別是5年期的國(guó)債十分搶手，上海很多銀行銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)都是從8：30一開(kāi)賣(mài)就搶跑道進(jìn)行秒殺，但僅僅一分鐘5年期國(guó)債就告售罄，能買(mǎi)到的幸運(yùn)者并不多。如此快速就售完，說(shuō)明很多大資金紛紛搶購(gòu)5年期國(guó)債，國(guó)債由受到老年投資者喜愛(ài)，現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)槭艿酱髴舻那嗖A。
國(guó)債具有很大的投資價(jià)值，特別是利率處于下行通道時(shí)，利率較高的長(zhǎng)期國(guó)債具有特別優(yōu)勢(shì)。一些投資者喜愛(ài)買(mǎi)年化收益率較高的銀行理財(cái)產(chǎn)品，但是，這些理財(cái)產(chǎn)品基本上都是短期產(chǎn)品，一個(gè)產(chǎn)品到期再去買(mǎi)一個(gè)新產(chǎn)品，在不同銀行間轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)出，十分麻煩，而且一定要銜接好，因?yàn)楫?dāng)中有段真空期，年化收益率就會(huì)大大下降。另外，遇到降息周期，后期產(chǎn)品收益率也會(huì)隨之降低，過(guò)了3年、5年，一算年平均收益率會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)并不高。而買(mǎi)了長(zhǎng)期國(guó)債，既省心，又鎖定了收益率。
收益率高于公司債
實(shí)際上，6月和7月連續(xù)兩次降息后，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已經(jīng)大幅下降，難覓高收益品種。而近期發(fā)行的一些公司債，年利率也大幅下降，前期一些公司債年利率在7%左右，現(xiàn)在降低到5%左右。如7月份發(fā)行的12西鋼債、12亞廈債，年利率分別為5.5%和5.2%；中海發(fā)展本月發(fā)行的2家公司債，10年期年利率為5%，3年期的只有4.2%。而公司債利息還要扣除20%的稅收，到手的利息更少。
相比之下，信用等級(jí)更高的國(guó)債，不僅利率較高，還免除稅收，優(yōu)勢(shì)十分明顯。所以，每次國(guó)債發(fā)行都遭遇搶購(gòu)，也是在情理之中。
