央行昨天公布：10月份，我國新增人民幣貸款5052億元，同比少增816億元，創下近13個月來新低；人民幣存款減少2799億元，同比多減584億元。多位專家認為，10月新增信貸低于市場預期，銀行吸儲壓力較大，不過社會融資結構均衡化明顯加快。

　　存款貸款

　　貸款增5052億存款減2799億

　　數據：10月人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元。其中，住戶貸款增加1456億元，非金融企業及其他部門貸款增加3586億元。1-10月，人民幣貸款增加7.23萬億元，同比多增9590億元。

　　當月人民幣存款減少2799億元，同比多減584億元。其中，住戶存款減少6639億元，非金融企業存款減少1158億元，財政性存款增加4806億元。1-10月，人民幣存款增加8.75萬億元，同比多增8686億元。>>解讀

　　低于市場預期

　　國開行證券宏觀分析師杜征征認為，10月新增貸款數據大大低于6000億元左右的市場預期，新增貸款創新低的原因包括：受節日因素影響，每年10月都是第四季度中月增信貸最少的月份，很少有例外；監管層可能略微調控了貸款投放規模，以免年增信貸突破8.5萬億；10月銀行存款流失較多，也影響了新增信貸投放。

　　10月新增信貸中，中長期貸款占比提升至56.1%，為近一年來新高，其中企業中長期貸款增加1685億元，顯示信貸進入實體經濟、推動經濟增長的作用顯現。

　　10月存款同比減少有三方面原因：一是9月存款回升過快，二是存款向理財產品轉移，三是導致存款回流的季節性因素。

　　社會融資

　　同比多增5038億

　　數據：10月份社會融資規模為1.29萬億元，比上年同期多增5038億元。經測算，10月份人民幣貸款占社會融資規模之比約為39.2%。1至10月，我國社會融資規模為13.02萬億元，比上年同期多2.42萬億元。

　　>>解讀

　　結構更趨均衡

　　金融問題專家張慶明表示，社會融資規模比新增貸款數據更能真實地反映實體經濟對資金的需求，10月人民幣貸款占社會融資規模之比不足40%，反映出社會融資結構正在向更均衡的狀態發展，這符合利率市場化的方向。

　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為，10月社會融資規模的擴張抵消了信貸低于預期的影響，盡管新增貸款下降，但當月企業債券凈融資進一步擴大到2992億元，顯示融資結構繼續改善。因此，雖然10月融資總量環比有所下降，但企業發債融資繼續增加以及貸款結構的改善，表明金融對實體經濟的支持力度繼續增強。

　　貨幣供應

　　M2同比增14.1%

　　數據：截至10月末，我國廣義貨幣(M2)余額為93.64萬億元，同比增長14.1%，比上月末低0.7個百分點，比上年同期高1.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額29.33萬億元，同比增長6.1%，分別比上月末和上年同期低1.2個和2.3個百分點；流通中貨幣(M0)余額5.15萬億元，同比增長10.5%。

　　>>解讀

　　增速下降符合預期

　　鄂永健告訴記者，受貸款增速下降、一般性存款減少以及財政存款大幅增加等三大因素的影響，10月份貨幣供應增速出現了環比下降。杜征征指出，M2正向著監管層年初定下的目標回歸，下降的趨勢符合市場之前的預期，但回落的速度超過預期，主要源于10月份信貸回落較多。

　　政策展望

　　年內料不降息或將降準一次

　　交行在最新發布的研究報告中指出，投資增速的回升對中長期信貸的拉動作用接下來將進一步顯現，信貸結構也將繼續改善。在年末M2基本可以實現年初目標、未來外匯占款增量將有一定回升的情況下，預計年內的信貸投放基本會按照計劃進行，信貸運行會較為平穩。全年來看，預計新增貸款將在8.2萬億-8.5萬億之間。

　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，中國經濟預計在年底前將有所復蘇，但同時通脹率也將回升，因此年內再次降息的可能性正在減小，而存款準備金率將再次下調50個基點。明年，預計央行仍將保持利率不變，而主要通過公開市場操作和降準來管理流動性。