本周四起，人民銀行以及國家統(tǒng)計局相繼公布經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，雖然去年12月份新增人民幣貸款4543億元低于市場預(yù)期，但12月份進(jìn)口及出口增幅出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇趨勢增強(qiáng)。銀行業(yè)作為典型順周期行業(yè)，必將受益于經(jīng)濟(jì)回暖。

　　受外貿(mào)增長低迷、管理層規(guī)范收費(fèi)行為等因素的影響，2012年銀行手續(xù)費(fèi)收入同比增速只有7.45%，創(chuàng)下近年來的新低。進(jìn)出口增速較大幅度回升，將帶動銀行結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)相應(yīng)增長。同時，PMI處于擴(kuò)張區(qū)間，宏觀經(jīng)濟(jì)對銀行資產(chǎn)增長的支撐作用將走強(qiáng)。不過，對公中長期貸款增長乏力，已連續(xù)兩個月出現(xiàn)負(fù)增長，信貸資產(chǎn)增長未來還面臨一定壓力。

　　出口回升推動經(jīng)濟(jì)回暖銀行結(jié)算業(yè)務(wù)將受惠

　　統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年12月份出口和進(jìn)口同比增速分別為14.1%和6.0%，雙雙好于預(yù)期。同比來看，出口增速和進(jìn)口增速分別比上月增加11.2個和6個百分點(diǎn)。由于出口增加幅度大大超過進(jìn)口提升幅度，導(dǎo)致當(dāng)月貿(mào)易順差擴(kuò)大至316.2億美元。

　　分貿(mào)易國別來看，對歐美、東南亞聯(lián)盟、韓國以及其他金磚國家的進(jìn)出口均有明顯回升。

　　出口方面，對歐盟的出口增速由11月份的-18%改善至12月份的2.3%，實(shí)現(xiàn)了正增長；對美國出口增速由11月份的-2.6%強(qiáng)勁升至12月份的10.3%，出現(xiàn)顯著回升。進(jìn)口方面，對歐美、東南亞聯(lián)盟、韓國以及其他金磚國家的進(jìn)口增速亦均有明顯改善。

　　“12月進(jìn)口、出口增速以及貿(mào)易順差均要好于市場以及我們的預(yù)期，外需的超預(yù)期有利于進(jìn)一步明確經(jīng)濟(jì)回升勢頭。”方正證券首席分析師湯云飛認(rèn)為。

　　交通銀行金研中心研究員陳鵠飛認(rèn)為，經(jīng)歷了2008年“出口急跌”、2012年外貿(mào)增速“二次跳水”之后，在2013年全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的推動下，預(yù)計包括中國在內(nèi)的“金磚四國”都將迎來出口貿(mào)易的回暖向好。在全球有效需求弱復(fù)蘇的推動下，2013年中國出口貿(mào)易增速預(yù)計將回暖至8.5%左右；進(jìn)口規(guī)模將明顯擴(kuò)大，預(yù)計2013年進(jìn)口同比增速回升至10%左右。

　　進(jìn)出口增速較大幅度回升，將帶動銀行結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)相應(yīng)增長。受外貿(mào)增長低迷、管理層規(guī)范收費(fèi)行為等因素的影響，2012年銀行手續(xù)費(fèi)收入增長受到限制。去年前3個季度，上市銀行實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入3448億元，同比增速只有7.45%，創(chuàng)下近年來的新低。手續(xù)費(fèi)收入增長對銀行利潤增長的貢獻(xiàn)度由正轉(zhuǎn)負(fù)，從2011年的2.46個百分點(diǎn)下降到-2.15個百分點(diǎn)。

　　交行金研中心預(yù)計，隨著外貿(mào)溫和回升，2013年國際結(jié)算手續(xù)費(fèi)收入增速可望有所回升。在規(guī)范收費(fèi)行為的效應(yīng)逐步釋放等其他因素的共同推動下，手續(xù)費(fèi)收入增速可能適度回升到15%至20%。

　　PMI處于擴(kuò)張區(qū)間推動銀行資產(chǎn)增長

　　此前國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，與上月持平。而匯豐銀行發(fā)布的報告顯示，12月份經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐PMI為51.5%，連續(xù)4個月回升。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，2012年12月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為56.1%，環(huán)比上升0.5個百分點(diǎn)，這是非制造業(yè)PMI連續(xù)第三個月上漲。

　　分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.1%，比上月小幅回落0.3個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月位于臨界點(diǎn)以上，說明大型企業(yè)仍處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢頭，是經(jīng)濟(jì)的中流砥柱；中、小型企業(yè)PMI分別為49.9%和48.1%，數(shù)據(jù)位于臨界點(diǎn)以下，但從環(huán)比看，分別比上月回升0.2個和2.0個百分點(diǎn)。

　　專家認(rèn)為，最新的PMI顯示中國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張開始加速，其中黑色金屬冶煉及壓延工業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)以及日用金屬品、服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)景氣抬升最為明顯。

　　經(jīng)濟(jì)回暖趨勢增強(qiáng)，宏觀經(jīng)濟(jì)對銀行資產(chǎn)增長的支撐作用將走強(qiáng)，也將進(jìn)一步拉動銀行盈利增長。

　　對公中長期貸款環(huán)比負(fù)增長拉低銀行盈利增速

　　本周四央行公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年12月份人民幣新增貸款繼續(xù)走低，新增4543億元，分別較上月和2011年同期少增686億元和1863億元。

　　值得關(guān)注的是，對公中長期貸款環(huán)比持續(xù)走低，已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)負(fù)增長。數(shù)據(jù)顯示，2012年全年，對公中長期貸款月度環(huán)比新增分別為2350億元、1784億元、1772億元、1265億元、1699億元、1630億元、920億元、1203億元、1277億元、1685億元、-31億元、-154億元。

　　可以看出，去年7月份以后，雖有階段性回升，但對公中長期貸款整體出現(xiàn)趨勢性下行，特別是11和12兩個月，對公中長期貸款環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長。

　　“在經(jīng)濟(jì)增速有所放緩、企業(yè)盈利預(yù)期下降的情況下，企業(yè)不愿融入更多的中長期資金以擴(kuò)大投資，企業(yè)經(jīng)營活力不強(qiáng)。此外，企業(yè)更多地通過發(fā)行債券、信托貸款、委托貸款等其他方式獲得中長期融資也是重要原因。”交行金研中心分析師鄂永健對對公中長期貸款環(huán)比下行分析認(rèn)為。

　　近期銀行業(yè)協(xié)會公布的《中國銀行家調(diào)查報告2012》亦證實(shí)，受經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)成本上升、房地產(chǎn)和地方融資平臺受到嚴(yán)格調(diào)控等因素影響，多位受訪銀行家均表示，企業(yè)信貸需求出現(xiàn)明顯下滑，時間點(diǎn)從去年4月份開始。

　　接受記者采訪的多位專家均表示，雖然對公中長期貸款在投資的拉動下，今年增長會有所加快，但隨著企業(yè)傾向于更多地通過發(fā)行債券、信托貸款和委托貸款融入中長期資金，直接融資對銀行貸款的替代效應(yīng)將增強(qiáng)，對公中長期貸款增長面臨一定壓力。

　　專家預(yù)計，在直接融資加快發(fā)展、銀行加大對債券和同業(yè)資產(chǎn)配置力度的情況下，今年信貸資產(chǎn)占銀行總生息資產(chǎn)的比重有可能下降。信貸增長乏力將拉低銀行盈利增速。交行預(yù)計，2013年生息資產(chǎn)平均余額增速對上市銀行利潤增長的貢獻(xiàn)度約為15%，將低于2012年全年17%(預(yù)計數(shù))的水平。