工商企業信托上半年成立規模同比下降18%，下半年或仍將低迷

　　“今年上半年經濟形勢不好，與市場轉暖的房地產信托以及有政府隱性背書的基建信托相比，信托公司很難在工商企業領域尋找到好的項目”，一位信托公司中層對《證券日報》記者指出。

　　作為拉動信托業發展的三駕馬車之一，工商企業信托在今年上半年表現可謂暗淡。用益信托的統計數據顯示，今年上半年工商企業信托成立規模為618.49萬元，與去年同期相比下降18%，而同期房地產信托及基礎設施信托募集資金規模則同比分別增長58%和24%。

　　諾亞財富分析師李要深指出，下半年基礎產業信托和房地產信托仍將是信托資金重點布局的行業，在收益率方面，房地產信托和信政合作產品收益率高于平均水平，前者是出于房價上行預期，后者則對資金成本不敏感。同時也有業內分析人士指出，工商企業信托成立規模低迷的趨勢仍將持續。

　　工商企業信托

　　下半年成立趨勢仍將低迷

　　去年上半年成立規模一度超過房地產與基建領域的工商企業信托，今年上半年卻遭到了格外的“冷遇”。

　　用益信托監測的數據顯示，今年上半年，集合信托共募集資金3199億元，其中房地產信托募集資金規模為1111.62億元，占比為30%，基建信托募集資金837億元，占比為23%，而工商企業信托的成立規模僅為618.49億元，占比僅為16.75%。

　　事實上，去年同期，工商企業信托曾是募集資金規模最高的領域，去年上半年工商企業信托成立規模為753億元，占當期信托募集資金的比例為24%，超過房地產與基建信托的募資額。

　　針對工商企業信托今年上半年格外低迷的原因，信托業內人士歸結為“經濟低迷導致工商企業領域風險增大”。

　　“今年上半年經濟形勢不好，與市場轉暖的房地產信托以及有政府隱性背書的基建信托相比，信托公司很難在工商企業領域尋找到好的項目”，一位信托公司中層對記者指出。

　　“工商企業涉及的行業廣泛，信托公司把控風險難度很大。并且，信托公司工商企業信托面對的是大量的民營企業和中小企業，這些企業在經濟下行的過程中面臨的風險較大，大多數信托公司都會規避這一業務。”

　　以礦產資源信托為例，前兩年大量的信托公司發行標的為煤礦、鐵礦等礦產資源的信托產品，然而隨著煤炭產業“寒冬”來襲，煤炭庫存積壓銷售不暢，今年來已罕見礦產資源信托面世。

　　房地產信托

　　將保持強勢地位

　　信托公司最賺錢的領域——房地產市場似乎正迎來越來越好的環境。

　　興業銀行副行長林章毅近日在中期業績報告會上表示：“我們對于房地產市場的長遠發展持積極態度。”

　　今年上半年，受新“國五條”的利好刺激及房地產開發商現金流趨緩的影響，信托公司房地產信托一改去年的頹勢，成立規模飆升，用益信托的數據顯示，今年上半年房地產信托成立規模達1111.62億元，同比增長超過58%。

　　大多數信托公司也對房地產信托下半年的發展持“樂觀”態度，北京一位信托公司人士對記者指出：“目前我們公司的項目團隊主要尋找房地產信托項目，公司內部研討也將房地產領域作為今年下半年的關注重點。”

　　數據顯示，今年上半年成立的信托項目中，房地產信托的預期收益率高達9.6%，遠超工商企業的8.79%和基建信托的9.34%。較高的預期收益也為房地產信托的募集帶來優勢。

　　除房地產信托以外，業內仍看好基建信托的發展，信政合作余額在2013年一季度末達到6500多億元，盡管463號文發布后基礎產業信托曾出現短暫的發行縮量，但很快又恢復了之前的發行節奏。

　　李要深指出，在經濟復蘇不及預期的背景下，監管層擔憂去杠桿過快導致流動性風險，進而導致債務違約風險爆發，因此，地方債務積累仍在繼續。　　（記者 徐天曉）