美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))北京時(shí)間28日凌晨宣布，將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在歷史最低點(diǎn)的零至0.25%的水平，并表示第二輪量化寬松措施(Q E2)到6月底按計(jì)劃結(jié)束。這一決定符合市場(chǎng)預(yù)期，但對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)心的問(wèn)題———美聯(lián)儲(chǔ)在6月以后將采取什么行動(dòng)，是否會(huì)有撤除超寬松貨幣政策的安排，美聯(lián)儲(chǔ)并未釋放出明確信號(hào)。

　　消息公布后，美國(guó)原油期貨擴(kuò)大漲幅，金價(jià)上揚(yáng)，歐元兌美元匯率小幅反彈。

　　彭博社27日公布的調(diào)查報(bào)告顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員很有可能已經(jīng)開(kāi)始著手準(zhǔn)備退出當(dāng)前史無(wú)前例的經(jīng)濟(jì)刺激措施，一直以來(lái)在決策聲明中所使用的，在“相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期”內(nèi)維持主要利率在接近零點(diǎn)不變這一措辭可能會(huì)在今年之內(nèi)被放棄。

　　報(bào)告顯示，根據(jù)4月20日到25日間進(jìn)行的一次市場(chǎng)調(diào)查，在接受調(diào)查的44名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有33人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2011年之內(nèi)，在利率決策聲明中去掉“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期”這一用語(yǔ)，其中有18名經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一用語(yǔ)會(huì)在9月之前從聲明中消失；26名受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2012年宣布出售所持有的抵押貸款擔(dān)保證券和國(guó)債，美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去通過(guò)多項(xiàng)措施購(gòu)入這部分資產(chǎn)以幫助降低借貸成本。

　　香港《文匯報(bào)》26日撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能在Q E2結(jié)束后進(jìn)入Q E2.5階段。也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)重開(kāi)印鈔機(jī)(Q E3)，而是維持目前的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變，通過(guò)到期債券回籠資金繼續(xù)買債(Q E 2.5)。文章稱，Q E 2.5只是美聯(lián)儲(chǔ)退市三部曲的第一步；第二步是美聯(lián)儲(chǔ)停止再印鈔買債后，若經(jīng)濟(jì)仍繼續(xù)增長(zhǎng)，便會(huì)開(kāi)始任由資產(chǎn)負(fù)債表上的美債到期；第三步是開(kāi)始減持資產(chǎn)或調(diào)高短期利率。

　　分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能在繼續(xù)寬松和開(kāi)始退市之間選擇中間道路，其原因是寬松貨幣政策導(dǎo)致的弱美元政策雖損人，但亦不利己，而且不利己的因素越來(lái)越凸顯。美元貶值將加劇美國(guó)的通脹壓力，更會(huì)對(duì)美國(guó)的金融體系和美元的國(guó)際地位帶來(lái)沖擊，美元貶值和國(guó)債收益率降低都將會(huì)導(dǎo)致巨額外資從美國(guó)流出。

　　這種漸進(jìn)的退出方式亦有利于全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。此前，新興市場(chǎng)國(guó)家普遍擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)的債券購(gòu)買計(jì)劃行將結(jié)束，再加上歐元區(qū)利率上升，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)劇烈震蕩，甚至出現(xiàn)資金突然撤離的情況。而在這種漸進(jìn)方式下，資金突然大規(guī)模撤離新興市場(chǎng)的情況不大可能發(fā)生。(肖瑩瑩）