西班牙股市至本月20日已連續(xù)5周下跌，伊比利亞股指(IBEX-35)今年累計(jì)跌幅約為19%，超過(guò)2011年全年累計(jì)跌幅。19日，股市大盤跌破7000點(diǎn)，收于6908點(diǎn)，是2009年3月以來(lái)的最低水平。

　　股市急劇下滑也促使西班牙10年期國(guó)債收益率大幅走高，至今在6%左右的高位徘徊。上周西班牙國(guó)債的主要持有者——西班牙主要銀行的股票連續(xù)下跌。桑坦德銀行、西班牙對(duì)外銀行和凱克薩銀行等西班牙三大銀行的股票跌幅均超過(guò)2%。

　　分析人士普遍認(rèn)為，股市劇烈下挫說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)西班牙經(jīng)濟(jì)缺乏信心，拉霍伊政府采取的經(jīng)濟(jì)金融等一系列結(jié)構(gòu)性改革措施遠(yuǎn)未到位，沒(méi)有滿足市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)表明市場(chǎng)對(duì)西班牙的償付能力產(chǎn)生懷疑。盡管西班牙財(cái)政部宣布已經(jīng)獲得償還全年45%到期債務(wù)的資金，但仍需籌集1280億歐元(約合1693億美元)資金。

　　西班牙央行行長(zhǎng)費(fèi)爾南德斯·奧多涅斯17日也對(duì)政府能否完成2012年財(cái)政預(yù)算規(guī)定的收入和支出目標(biāo)表示懷疑，敦促政府為可能出現(xiàn)的意外情況提前做好準(zhǔn)備。

　　專家認(rèn)為，這些恐慌情緒事出有因，因?yàn)槲靼嘌澜?jīng)濟(jì)內(nèi)傷較重，需要?jiǎng)哟笫中g(shù)，康復(fù)則更需要漫長(zhǎng)時(shí)間。要讓市場(chǎng)恢復(fù)信心，西班牙目前面臨多方面難題。

　　首先，減赤目標(biāo)難實(shí)現(xiàn)。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，西班牙今年的政府財(cái)政赤字將占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的6%，高于5.3%的目標(biāo)，而2013年這一比例仍將高達(dá)5.7%，遠(yuǎn)高于歐盟要求的3%的水準(zhǔn)。

　　赤字無(wú)法控制意味著政府債務(wù)水平將繼續(xù)攀升。據(jù)西班牙央行統(tǒng)計(jì)，今年西班牙中央政府債務(wù)水平同比將增加14.6%，達(dá)到5594.59億歐元(約合7398億美元)，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的52.1%。各自治區(qū)政府債務(wù)同比將增長(zhǎng)17.3%，達(dá)到1400.83億歐元(約合1852美元)。市級(jí)政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)將略有下降，總額為354.2億歐元(約合468.4億美元)。

　　其次，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)惡化。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)2012年西班牙國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將下降1.8%，這個(gè)數(shù)字甚至比此前西班牙政府預(yù)計(jì)的下降1.7%更加糟糕。目前，西班牙全國(guó)失業(yè)人口達(dá)到475萬(wàn)人，比去年同期增加41.7萬(wàn)，同比增長(zhǎng)9.63%，失業(yè)率達(dá)24.3%。而年輕人失業(yè)率更是高達(dá)46%，為歐洲國(guó)家之最。

　　第三，銀行不良貸款明顯上升。截至2011年底，西班牙銀行不良貸款總額約為1440億歐元(約合1886億美元)，不良貸款率超過(guò)8%。

　　可見(jiàn)，西班牙當(dāng)前減赤和金融改革力度遠(yuǎn)未到位，沒(méi)有滿足市場(chǎng)預(yù)期。各級(jí)政府債臺(tái)高筑，失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)面臨重重困難。不過(guò)，西班牙政府認(rèn)為目前還沒(méi)有到請(qǐng)求歐盟救助的時(shí)刻。