目前，歐債危機(jī)正在加深已經(jīng)成為無(wú)可爭(zhēng)辯的事實(shí)。不僅議會(huì)重新大選令希臘新政府推翻此前達(dá)成的救助協(xié)議從而導(dǎo)致其退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)陡增，西班牙也在上周末宣布正式申請(qǐng)銀行業(yè)救助之后面臨國(guó)債收益率創(chuàng)新高的尷尬局面。考慮到經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重以及市場(chǎng)融資渠道受限，13日穆迪投資者服務(wù)公司和Egan-Jones評(píng)級(jí)公司雙雙下調(diào)西班牙主權(quán)債評(píng)級(jí)。穆迪將評(píng)級(jí)從“A3”下調(diào)至“Baa3”，僅較垃圾級(jí)高一檔，并繼續(xù)將評(píng)級(jí)列入“負(fù)面”觀察名單。而Egan-Jones則從“B”下調(diào)至“CCC+”(均屬垃圾級(jí))，這是該機(jī)構(gòu)在過(guò)去六周中第四次下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)。鑒于上述評(píng)級(jí)下調(diào)消息是在歐洲債市收盤(pán)后發(fā)布的，當(dāng)天西班牙基準(zhǔn)的10年期國(guó)債收益率收?qǐng)?bào)6.72%，與周二基本持平。14日在京接受記者采訪的紐約梅隆全球市場(chǎng)外匯研究部董事總經(jīng)理尚柯杰認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)最大的擔(dān)憂是歐洲的決策者意見(jiàn)分歧。
目前，穆迪對(duì)西班牙的評(píng)級(jí)是全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中最低的。6月7日惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司將西班牙的評(píng)級(jí)從“A”下調(diào)至“BBB”，較穆迪的評(píng)級(jí)高一檔。標(biāo)準(zhǔn)普爾4月26日將西班牙的評(píng)級(jí)從“A”下調(diào)至“BBB+”，較惠譽(yù)的高一檔，較穆迪評(píng)級(jí)的高兩檔。在歐元區(qū)國(guó)家中，穆迪對(duì)愛(ài)爾蘭、希臘、葡萄牙和塞浦路斯的評(píng)級(jí)均為垃圾級(jí)。其中愛(ài)爾蘭、希臘和葡萄牙已經(jīng)獲得救助資金，而外界普遍預(yù)計(jì)塞浦路斯最終也將需要救助。就在下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)之后幾分鐘，13日穆迪宣布還將塞浦路斯評(píng)級(jí)下調(diào)兩檔至“Ba3”，并繼續(xù)將該國(guó)評(píng)級(jí)列入“負(fù)面”觀察名單。
有分析認(rèn)為，最新的主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)行動(dòng)可能會(huì)對(duì)西班牙財(cái)政狀況產(chǎn)生惡性循環(huán)式的負(fù)面影響，原因是這些消息可能引發(fā)投資者拋售西班牙國(guó)債，從而進(jìn)一步推高該國(guó)的融資成本。記者注意到，在西班牙上周末向歐盟申請(qǐng)了不超過(guò)1000億歐元的救助資金以幫助穩(wěn)定陷入困境的銀行業(yè)，以及惠譽(yù)預(yù)計(jì)西班牙首相馬里亞諾·拉霍伊將無(wú)法實(shí)現(xiàn)作為其經(jīng)濟(jì)政策基礎(chǔ)的預(yù)算赤字目標(biāo)之后，12日，西班牙10年期國(guó)債收益率連續(xù)第三天上升，觸及6.83%這一1997年以來(lái)新高，接近7%這一迫使希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙尋求外部援助的水平。不僅如此，13日意大利10年期國(guó)債收益率也升至將近半年來(lái)新高6.26%。目前，已經(jīng)有越來(lái)越多的投資者開(kāi)始擔(dān)心歐元區(qū)第二大借債國(guó)———意大利將成為下一張倒掉的多米諾骨牌。法國(guó)興業(yè)銀行駐倫敦的歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·尼克松預(yù)計(jì)意大利可能在數(shù)月內(nèi)需要求助。
更令人恐懼的是，近來(lái)整個(gè)歐元區(qū)的債券收益率都出現(xiàn)了升高，甚至德國(guó)、荷蘭和芬蘭等避風(fēng)港國(guó)家也未能幸免。這與在過(guò)去大多數(shù)被擔(dān)憂情緒籠罩的交易日里，西班牙和意大利國(guó)債的賣(mài)盤(pán)金額往往和轉(zhuǎn)而投資德國(guó)和荷蘭國(guó)債的買(mǎi)盤(pán)金額不相上下形成對(duì)照。
《華爾街日?qǐng)?bào)》分析認(rèn)為，長(zhǎng)期利率的大幅躍升證明，上周末期間對(duì)西班牙銀行業(yè)實(shí)施的救助行動(dòng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)安撫西班牙債券潛在購(gòu)買(mǎi)者的情緒這一主要目標(biāo)。此舉似乎加劇了西班牙的困境，因?yàn)樗宄乇砻鳎b于西班牙日益低迷的經(jīng)濟(jì)和巨額的預(yù)算赤字，西班牙政府可能也需要尋求歐元區(qū)對(duì)其實(shí)施救助。而在穆迪看來(lái)，此次下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)的主要原因正是該國(guó)政府請(qǐng)求外部援助，稱這不是強(qiáng)健而是疲弱的征兆。新加坡大華銀行在發(fā)給記者的最新研究報(bào)告中指出，10年國(guó)債收益率創(chuàng)歷史新高顯示市場(chǎng)對(duì)西班牙的信心繼續(xù)惡化。鑒于有關(guān)西班牙銀行救助最終協(xié)議的整體安排仍懸而未決，市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注與此有關(guān)的任何消息，以及從下周開(kāi)始公布的西班牙銀行業(yè)的虧損狀況。
根據(jù)紐約梅隆的iFlow分析工具，目前希臘、西班牙和意大利這3個(gè)歐洲脆弱國(guó)家資本流出非常強(qiáng)勁，資金大量流入到相對(duì)安全的資產(chǎn)類別，如美債、日債和德國(guó)債券。AMP資本投資者公司投資策略主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W利弗表示，投資者害怕將資金投入那些可能最終步希臘后塵的市場(chǎng)。實(shí)際上，對(duì)目前的關(guān)注重點(diǎn)究竟應(yīng)放在政策緊縮還是增長(zhǎng)上，是否成立歐洲銀行聯(lián)盟，西班牙問(wèn)題到底有多嚴(yán)重以及如何救助等問(wèn)題，各方爭(zhēng)論激烈。眼下西班牙、意大利經(jīng)濟(jì)已陷入衰退，在這種情況下如何降低負(fù)債率也是各方爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。另外，希臘周日即將舉行的議會(huì)選舉以及G20下周將在墨西哥舉行的峰會(huì)也加劇了市場(chǎng)的緊張情緒。
記者注意到，德國(guó)總理默克爾14日在議會(huì)下院談及G20峰會(huì)時(shí)試圖安撫市場(chǎng)情緒。她表示，德國(guó)作為歐洲增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)和穩(wěn)定的“錨”，將面臨做得更多以應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩局面的壓力，德國(guó)愿意利用其經(jīng)濟(jì)力量幫助歐洲解決金融危機(jī)。在闡述德國(guó)這樣做的理由時(shí)，默克爾表示，“因?yàn)槲覀兇_信歐洲是我們的宿命和希望。如果歐元失敗，歐洲就失敗了。”
