美聯儲可能不得不在“超寬松”的道路上走得更遠。上周五出臺的疲軟非農就業報告，進一步推高了外界對于美國央行將加大寬松力度的預期。周一，兩位美聯儲的官員都公開敦促當局采取更加強有力的措施提振經濟。

　　本月底，美聯儲將召開為期兩天的議息會議。高盛、美國銀行等華爾街大行認為，在這次會議上，美聯儲很可能宣布將當前超寬松的零利率政策延長至2015年。在此之后，美聯儲有很大可能性將啟動新一輪債券收購行動即QE3。眼下，外界都將眼光投向了本周三出臺的美聯儲上次議息會議紀要。

　　美聯儲官員頻頻喊話

　　如果說前兩次的非農就業數據低于預期還被認為是意外的話，上周五發布的6月份數據則基本確立了美國就業市場再度轉向的新趨勢。經濟發展的嚴峻形勢，促使更多的美聯儲內部人士發出加大刺激的呼聲。

　　周一，又有兩位美聯儲成員公開表達了希望當局采取更加大膽措施的看法。在曼谷的一個活動上，美國芝加哥聯儲銀行總裁埃文斯表示，美聯儲應當采取更為強有力的措施降低美國的失業率。他警告說，如果失業率高企的局面持續下去，可能會對美國經濟造成長期危害。

　　過去三個月，美國每月的新增就業都低于10萬，整個第二季度的新增就業僅為第一季度的三分之一。美國的失業率仍維持在8.2%的高位，美聯儲決策者認為，長期而言，若要實現勞動力市場的全面就業，美國的失業率應在5.25%至6%之間。埃文斯預計，未來一段時間內，美國的失業率都將遠高于可持續水平。

　　埃文斯在事先準備好的演講稿中指出，如果現在不采取積極行動，就可能損及美國未來多年的經濟活動。“我支持利用我們的資產負債狀況擴大寬松措施規模。”

　　同日，波士頓聯儲銀行總裁羅森格倫也表達了類似觀點。羅森格倫說，這一輪的美國經濟增長放緩可能會持續相當長一段時間，決策者需要加大政策支持力度。

　　羅森格倫指出，歐債危機，多國的財政赤字問題，以及全球銀行業面臨的風險，都可能無法很快解決，這表明美國目前的經濟緩慢增長可能持續相當長一段時間。他表示，美國有可能會推出新一輪量化寬松措施。

　　高盛稱下次會議有大動作

　　一些華爾街大行則做出了更為具體的預測。高盛、美國銀行這兩家大型投行都在上周美國發布就業數據后發布的報告中稱，疲軟的就業報告可能促使美聯儲延長零利率政策的期限，至少到2015年年中。

　　高盛和美銀都表示，在啟動新一輪購債計劃即QE3之前，美聯儲將首先調整其過去幾個月來一直保持不變的政策指引，即有關將把目前的超低利率維持到至少2014年年底的承諾。高盛和美銀都屬于與美聯儲直接進行交易的21家所謂“一級交易商”的行列，其觀點具有一定代表性。

　　高盛首席經濟學家哈茲尤斯在最新報告中指出，“2014年年底”的說法自首次出現在美聯儲議息聲明中以來已被沿用了六個月，但其間美國經濟卻沒有起色。在他看來，最快在8月1日結束的下次會議上，美聯儲就將宣布延長超寬松政策的期限。高盛預計，美聯儲可能在新一輪扭轉操作結束后啟動QE3。

　　為支持經濟增長，在2008年-2011年期間實施了兩輪量化寬松 (QE)，總計買入約2.3萬億美元證券。

　　美銀的經濟學家團隊在最新報告中指出，美聯儲的下一步動作將是延長超寬松政策的期限，然后實施5000億美元的新一輪債券購買計劃。美銀稱，零售銷售、工業產出和耐用品訂單數據，將決定美聯儲何時出手。該行認為，接下來的制造業產出和耐用品訂單都將發出疲軟信號。

　　同樣是一級交易商的杰弗里斯公司的首席經濟學家沃德預計，美聯儲可能在12月份的會議上啟動QE3。但如果歐債危機或是美國國內圍繞預算赤字的政治紛爭嚴重拖累增長，美聯儲可能提早出手。

　　會議紀要揭底政策取向

　　自上一次例會以來，美國發布的數據繼續指向經濟狀況惡化。除了就業數據之外，美國6月份制造業出現2009年7月份以來的首次萎縮，出口和新訂單分類指數甚至創下2001年10月份、也就是9·11恐怖襲擊以來的最大降幅。另外，美國6月份零售銷售增幅也降至兩年多來的最低水平。

　　隨著外界對寬松政策的預期升溫，美聯儲本周三(北京時間周四凌晨)將發布的議息紀要文件也格外引人關注。投資人希望從中發現決策者對于下一步政策走向的態度。

　　盡管美聯儲在行動上看似落后于歐元區和英國等其他發達經濟體，但當局一直沒有排除采取進一步寬松措施的可能。美聯儲主席伯南克在6月20日的前一次例會上就表示，除非就業市場出現持續改善，否則當局可能需要出臺更多寬松政策。

　　不過，短期對股市來說并不那么利好的是，盡管最新的就業數據疲軟，但很多經濟學家并不認為其足以促使美聯儲在月底的會議上馬上推出QE3。這可能令股市短期面臨雙重打擊：經濟低迷，但美聯儲不愿馬上采取強力寬松措施。