在結束與法國總統奧朗德的會談后，德國總理默克爾本周二在柏林聯邦總理府會見了來訪的歐洲央行行長德拉吉，雙方就歐元區經濟形勢及歐洲貨幣政策等問題交換了看法。會晤結束后，雙方并沒有安排會見記者，也沒有舉行新聞發布會，但據德方發言人賽博特(SteffenSeibert)透露，默克爾和德拉吉在如何克服歐債危機的具體步驟上達成了一致，雙方均表達了必須“繼續推進改革的意愿”，并通過各成員國更加緊密的合作以“改善競爭力并重新贏得市場信任”，最終走出危機。
此外，德拉吉重申了歐洲央行采取行動穩定物價的決心，稱此前隆重推出的“直接貨幣交易”(OMT)操作只是過渡性措施，必須與一系列結構性改革措施相配合，方能取得預期效果。但由于雙方并未在核心問題上有所闡述，會晤并未產生實質性利好，加之德國最新出爐的經濟數據表現不佳，當天歐元兌美元繼續走低。
近期，德國總理默克爾顯得異常忙碌。自上周以來，她先后會見了法國總統奧朗德和歐洲央行行長德拉吉。根據行程安排，她還將與國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德舉行會談。遺憾的是，前兩次會談成效并不明顯，至少有兩大棘手問題懸而未決。
首先，從德法會晤結果來看，德法兩國在歐洲銀行系統一體化進程上依舊存在分歧，原定于明年1月1日正式啟動的歐洲銀行聯盟或遭推遲。事實上，設立統一的銀行監管體系是商業銀行直接獲得歐洲穩定機制(ESM)援助貸款的前提�，F在出現了兩種不同意見：以法國、歐盟委員會為代表的觀點認為需要對歐元區6000多家商業銀行全部實施監管。但德方卻咬定歐洲央行根本沒有那么大的胃口，最終有效的監管還是要依靠各成員國原來設立的監管機構來實現。歐洲央行只能負責監管大的商業銀行，中小銀行還是由成員國自身負責監管。
“但這個問題解決不了，救助西班牙可能就會成為拉鋸戰。”有經濟學家表示。當下，持續惡化的經濟狀況使得西班牙成為近期歐債危機的絕對焦點。伴隨西班牙在增長、債務、地產、銀行等領域全面告急，糟糕的基本面決定其不得不申援以渡過眼前難關。
但另外一方面，從政治角度來說，申請OMT購債將意味著西班牙要接受來自歐盟、歐洲央行和IMF的嚴格監管，政府將在財政決策方面失去自主權。這是西班牙拉霍伊政府所不愿看到的。很顯然，交出財政自主權毫無疑問會致使其支持率下降，從而影響到政治前途。因此，面對幾乎所有的歐元區成員國都贊同申援這樣“一邊倒”的局面，陷入兩難的西班牙政府遲遲不肯作出抉擇。
除此之外，在歐洲央行購買國債問題上，德方與歐洲央行的立場也存在分歧。OMT是在本月6日由歐央行推出的，實為無限量購買成員國國債的計劃，規定只要歐盟成員國符合緊縮措施進度以及向ESM申請救助等相關要求，歐洲央行即會在二級市場無限量買入該國國債。不過，由于《馬斯特里赫特條約》明文禁止歐央行創建“有利成員國的信貸工具”，這就意味著OMT的合法性存在問題。
幾乎在第一時間，德國央行行長魏德曼就跳出來反對該計劃，認為它會讓受助國喪失改革的動力，如同染上毒癮一樣。當然，在默克爾的極力調節下，德國高院最終還是承認了ESM的合法性，但規定目前的援助上限不得超過1900億歐元。
表面上，拯救歐洲計劃來自德國的阻力似乎消失了，但仔細分析不難看出，OMT到實際操作階段仍會面臨來自德國的壓力。德國高院的ESM判決中強化了德國參議院在救助討論中的重要性。判決聲明在德國代表同意前，ESM不可更改援助上限，且需要德國議會的批準。
毫無疑問，默克爾拯救歐元區的決心和做出的巨大努力從本次行程便可以看出，但德國高院的判決意味著每進行一次救助決議，德國代表必須首先征得議會的同意。也就是說，默克爾要做出更大的努力，從聯合政府內部和外部尋求足夠的支持，來平息來自議會的反對之聲。現實是由于很多德國民眾反對救助南歐國家，贊成救助計劃對于議員們來說很可能意味著失去選票，那么默克爾和她的歐元拯救計劃所獲得的支持率就會隨之下降，救助批準的難度很可能越來越大。
基于此，德拉吉本次赴德的一大使命便是化解德國人對歐洲央行購買國債計劃的抱怨與擔憂。在周二與默克爾會談之余，他出席了德國工業聯合會舉辦的大會并為OMT計劃進行了激烈的辯護。他解釋了歐洲央行為什么必須采取這樣的購買國債計劃，稱這是“特殊時期需要采取的特殊措施”，而且尚未行動，僅僅是發布采取這些措施的意向就已經產生了效果，即金融市場的形勢已經得到改觀。央行的行為是在其授權范圍之內，與穩定貨幣的職責不發生沖突。他理解德國的憂慮，并保證將致力于歐元幣值的穩定。
分析認為，默克爾之所以并未做出太多回應，除了上述顧慮外，來自受援國的道德風險也有可能成為德國的另一大顧慮。雖然從理論上來說援助和相關條款需接受“三駕馬車”的監督，但這依然無法從根本上消除道德風險。如果受援國未能完成約定，OMT所能做的就是停止對其進行債券購買。這除了將受援國推向違約并使歐元區面臨分裂之外，似乎并無作用。
對于德國來說，其必將蒙受巨大的損失。目前普遍觀點認為，德國在批準救助時一定會附加較為苛刻的條件或擔保要求，但這必將遭到受援國的反對，一場漫長的討價還價在所難免。因此，如何在本國民眾、聯合政府內部和外部以及國際救援方之間斡旋，推進拯救歐元大業同時保住支持率，對于剛滿58歲的德國政壇鐵娘子來說，絕非易事。
