“‘影子銀行’的危害在于，一旦有些風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，勢(shì)必對(duì)金融系統(tǒng)造成沖擊；另外，‘影子銀行’的存在將降低政府的宏觀調(diào)控政策尤其是貨幣政策的效率。因此，的確需要各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)‘影子銀行’的監(jiān)管。”
金融危機(jī)的爆發(fā)令“影子銀行”成為世人鞭笞的對(duì)象，近幾年來(lái)對(duì)“影子銀行”的詬病也一直存在。然而，全球“影子銀行”的發(fā)展卻似乎并未因此受到影響。日前，金融穩(wěn)定委員會(huì)(FSB)公布的全球“影子銀行”跟蹤報(bào)告顯示，去年全球范圍內(nèi)“影子銀行”規(guī)模創(chuàng)下新高，達(dá)到67萬(wàn)億美元。這一數(shù)據(jù)再度引發(fā)一片嘩然，也將引發(fā)全球監(jiān)管的重視。
全球“影子銀行”規(guī)模創(chuàng)新高
FSB發(fā)布的報(bào)告顯示，以其他金融機(jī)構(gòu)(OFI)作為統(tǒng)計(jì)對(duì)象的全球“影子銀行”規(guī)模在2011年達(dá)到67萬(wàn)億美元，甚至高過(guò)“影子銀行”2007年全盛時(shí)期的規(guī)模，當(dāng)時(shí)OFI的規(guī)模總計(jì)62萬(wàn)億美元。“67萬(wàn)億美元的規(guī)模占到受調(diào)查國(guó)家GDP總額的111%，相比2007年峰值時(shí)期的占比128%有所下降。”FSB《報(bào)告》指出。不過(guò)值得注意的是，F(xiàn)SB今年的調(diào)查國(guó)家有所增加，調(diào)查范圍的增加可能造成數(shù)額增加5萬(wàn)億美元至6萬(wàn)億美元。而新增“貢獻(xiàn)量”主要來(lái)自瑞士和中國(guó)香港，均為1.3萬(wàn)億美元；巴西1萬(wàn)億美元，中國(guó)內(nèi)地0.4萬(wàn)億美元。
按業(yè)務(wù)種類進(jìn)行劃分，非股權(quán)類基金的規(guī)模以9萬(wàn)億美元位居首位，而結(jié)構(gòu)性金融工具則以5萬(wàn)億美元的規(guī)模位居第二，占到非銀行金融機(jī)構(gòu)(NBFI)總規(guī)模的10%，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、金融公司、金融控股公司以及貨幣市場(chǎng)基金基本上規(guī)模差不多，分別占到NBFI規(guī)模的7%左右。
對(duì)于“影子銀行”為何在金融危機(jī)爆發(fā)后規(guī)模仍不斷擴(kuò)大，上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“一方面，金融危機(jī)之后，很多企業(yè)及個(gè)人對(duì)資金的需求無(wú)法從銀行等常規(guī)渠道獲得滿足，一定程度上促發(fā)了‘影子銀行’的發(fā)展。”
“另一方面，金融危機(jī)之后各國(guó)尤其是歐美國(guó)家普遍實(shí)施量化寬松政策，導(dǎo)致市場(chǎng)資金泛濫，然而從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利困難增加，因此大量資金從事金融領(lǐng)域的投資，這也使得‘影子銀行’規(guī)模不斷壯大。”孫茂輝進(jìn)而指出，“另外，近幾年網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展，尤其是電子商務(wù)以及電子金融的快速發(fā)展，也為‘影子銀行’的發(fā)展提供了便利。”
中國(guó)“影子銀行”規(guī)模尚小
FSB報(bào)告顯示，從國(guó)別來(lái)看，美國(guó)“影子銀行”規(guī)模盡管自2008年大幅下降，但仍然位居全球第一；其次是歐元區(qū)22萬(wàn)億美元，從原來(lái)的31%上漲至33%；英國(guó)從2005年占比9%上升至13%，達(dá)9萬(wàn)億美元；日本比例從7%降到6%，中國(guó)內(nèi)地計(jì)入新的統(tǒng)計(jì)之后占到1%，規(guī)模為0.4萬(wàn)億美元。
FSB指出，中國(guó)的“影子銀行”主要以金融公司的形式出現(xiàn)，中國(guó)的金融公司在全球金融公司中所占份額為11%，遠(yuǎn)超過(guò)其他非股權(quán)基金、結(jié)構(gòu)性金融工具的全球占比。從增長(zhǎng)速度來(lái)看，自2007年以來(lái)，中國(guó)顯著增長(zhǎng)的兩類“影子銀行”為貨幣市場(chǎng)基金和金融公司，增速分別為33%。
“‘影子銀行’的危害在于，一旦有些風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，勢(shì)必對(duì)金融系統(tǒng)造成沖擊；另外，‘影子銀行’的存在將降低政府的宏觀調(diào)控政策尤其是貨幣政策的效率。因此，的確需要各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)‘影子銀行’的監(jiān)管。”不過(guò)，孫茂輝同時(shí)指出，“對(duì)‘影子銀行’的監(jiān)管向來(lái)都是世界性的難題，而且監(jiān)管成本較高。而加強(qiáng)對(duì)‘影子銀行’監(jiān)管，除了增加具有針對(duì)性的監(jiān)管條例之外，需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)及決策部門的政策更具有前瞻性。”
而就中國(guó)內(nèi)地0.4萬(wàn)億美元的“影子銀行”規(guī)模，孫茂輝則認(rèn)為，這一規(guī)模相較于中國(guó)整個(gè)金融體系的規(guī)模而言，還是比較小的，“不過(guò)，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，未來(lái)幾年中國(guó)內(nèi)地‘影子銀行’的規(guī)模勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)加速增長(zhǎng)，畢竟在相當(dāng)程度上，‘影子銀行’的發(fā)展與一國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展與成熟是成正相關(guān)的。因此，對(duì)中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也是一大挑戰(zhàn)”。
央行行長(zhǎng)周小川就這個(gè)問(wèn)題在十八大期間曾表示：“中國(guó)也像其他許多國(guó)家一樣，會(huì)有影子銀行，但是中國(guó)影子銀行實(shí)際上要比本次金融危機(jī)中在發(fā)達(dá)國(guó)家中所暴露出來(lái)的影子銀行的業(yè)務(wù)，從規(guī)模到問(wèn)題來(lái)講都要小得多。而且絕大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)的金融活動(dòng)多數(shù)都處在監(jiān)管之下，而不是像有些國(guó)家那樣完全脫離了監(jiān)管。”
