據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，北京時(shí)間今天凌晨，在很多人、特別是市場(chǎng)分析人士的熬夜等待中，美聯(lián)儲(chǔ)本年度的收官議息會(huì)議結(jié)果揭曉。美聯(lián)儲(chǔ)旗下的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決定，推出第四輪量化寬松、也就是QE4，每月采購(gòu)450億美元國(guó)債，替代扭曲操作，加上第三輪量化寬松每月400億美元的的寬松額度，聯(lián)儲(chǔ)每月資產(chǎn)采購(gòu)額達(dá)到850億美元。除了量化寬松的猛藥之外，美聯(lián)儲(chǔ)保持了目前零利率的政策，把利率保持在0到0.25%的極低水平。

　　在隨后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克敦促美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人盡快在“財(cái)政懸崖”問(wèn)題上作出明智選擇，如果各方繼續(xù)把這個(gè)問(wèn)題拖延下去將后患無(wú)窮。他說(shuō)，一旦美國(guó)墜下“財(cái)政懸崖”，所有的貨幣寬松政策措施都只是杯水車薪。美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有任何可以用來(lái)化解財(cái)政懸崖的工具，財(cái)政懸崖問(wèn)題已開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)造成影響。美國(guó)量化寬松規(guī)模翻倍的原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)底氣不足。美聯(lián)儲(chǔ)在這次議息會(huì)議上下調(diào)了對(duì)未來(lái)三年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，預(yù)計(jì)今年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率的中間趨勢(shì)為1.7%到1.8%，而美聯(lián)儲(chǔ)9月份的預(yù)期是1.7%到2.0%。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，即便到了2015年， GDP增速也只有3.0%到3.7%。伴隨一連串負(fù)面預(yù)期的，是美國(guó)居高不下的失業(yè)率。雖然11月美國(guó)的失業(yè)率下降到7.7%，但還是高于6.5%的合理水平，而且失業(yè)率下降不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，而是因?yàn)楹芏嗝绹?guó)人由于信心不足而停止找工作。

　　現(xiàn)在人們關(guān)心的是，QE3、QE4兩輪量化寬松疊加，能不能把美國(guó)從“財(cái)政懸崖”旁拉回來(lái)？又會(huì)有多少熱錢(qián)撲向中國(guó)？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任肖煉對(duì)此進(jìn)行分析。

　　今天早上一看新聞，不少人都大呼：QE4真的來(lái)了。乍一看，量化寬松額度瞬間翻倍，很嚇人，不過(guò)仔細(xì)研究一下，QE4取代了扭曲操作，只是為了抵消扭曲操作帶來(lái)的緊縮。QE4能不能對(duì)美國(guó)現(xiàn)在的寬松政策產(chǎn)生實(shí)際的影響？

　　肖煉：先解釋一下什么叫扭曲操作，扭曲操作就是美國(guó)賣(mài)掉短期的國(guó)債而買(mǎi)長(zhǎng)期的國(guó)債，國(guó)債的總量不變，但是它的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，也就是說(shuō)美國(guó)使這筆用債的錢(qián)從一年到兩年可以延長(zhǎng)到20到30年，這樣就是背債時(shí)間拉長(zhǎng)了，這叫扭曲操作。因?yàn)檫@個(gè)扭曲操作按照美國(guó)上次規(guī)定，到今年12月30號(hào)結(jié)束了，扭曲操作每個(gè)月是450億，這個(gè)錢(qián)從哪來(lái)，它沒(méi)有辦法就搞了第四次量化寬松，這次從總量上來(lái)講跟第三次基本沒(méi)有發(fā)生變化，但是美國(guó)QE4之后，它還搞QE5，可以6、7、8一直搞下去，只要達(dá)不到它的宏觀調(diào)控目標(biāo)，它就可以不斷做這個(gè)事情。

　　有人提出這樣的疑問(wèn)，為什么美聯(lián)儲(chǔ)不是擴(kuò)大第三輪的QE3而是開(kāi)始新一輪QE4，兩輪寬松同時(shí)進(jìn)行會(huì)不會(huì)有疊加效應(yīng)？

　　肖煉：從目前來(lái)看，現(xiàn)在這個(gè)QE4跟前面的QE3基本是一樣的，數(shù)量是一樣的。因?yàn)镼E3的時(shí)候都是美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)月要印850億美元的鈔票去買(mǎi)國(guó)債和買(mǎi)有問(wèn)題的債券，現(xiàn)在由于扭曲操作馬上就結(jié)束了，缺450億，QE4主要還是補(bǔ)這筆錢(qián)，從這個(gè)角度來(lái)講，總量沒(méi)有發(fā)生變化。