2012年是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及歐元區(qū)應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的關(guān)鍵一年。在美國(guó)財(cái)政問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，以及全球諸多經(jīng)濟(jì)難題懸而未決之際，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2013年美元匯率可能受短期不確定因素影響出現(xiàn)震蕩，但鑒于美元特殊地位及歐洲經(jīng)濟(jì)相對(duì)不景氣，預(yù)計(jì)美元兌主要貨幣仍然看漲的分析人士居多。
2012：歐債危機(jī)推波助瀾
歐元區(qū)危機(jī)形勢(shì)以及美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的貨幣政策構(gòu)成2012年美元走勢(shì)的主要決定力量。
2012年2月，歐元兌美元匯率一度升至1比1.3487的年內(nèi)高點(diǎn)后，伴隨歐債危機(jī)不斷惡化一路下滑，7月跌至1比1.2043的低點(diǎn)。
9月，歐洲中央銀行實(shí)施直接貨幣交易計(jì)劃(OMT)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示將盡力維持歐元體系，德國(guó)議會(huì)通過(guò)救助工具歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出第三輪量化寬松政策(QE3)。在上述因素作用下，歐元兌美元匯率反彈至1比1.3100水平，但不久又因利好消息出盡，美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)復(fù)蘇信號(hào)等因素，歐元兌美元匯率重新回落至1比1.26至1.28之間。
11月以來(lái)，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)同意向希臘發(fā)放總額437億歐元(約合572億美元)的新一輪救助貸款；美聯(lián)儲(chǔ)決定在“扭轉(zhuǎn)操作”年底到期后，每月除繼續(xù)購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購(gòu)買450億美元長(zhǎng)期國(guó)債。在這些消息影響下，歐元兌美元匯率突破1比1.3200大關(guān)。
2013：環(huán)境復(fù)雜多變
如果說(shuō)，在解決“財(cái)政懸崖”前，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策充當(dāng)左右美元走勢(shì)的主導(dǎo)力量的話，那么今后財(cái)政政策預(yù)計(jì)將扮演更重要角色。畢竟，幾輪量化寬松政策之后，寬松政策的效力也在減弱。
雖然美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨在新年第一天通過(guò)議案，暫時(shí)解除了美國(guó)“財(cái)政懸崖”風(fēng)險(xiǎn)，但圍繞如何削減政府開支、提高政府負(fù)債上限，以及2013財(cái)年下半年預(yù)算問(wèn)題的兩黨博弈未來(lái)還將繼續(xù)，因此美國(guó)財(cái)政問(wèn)題將對(duì)美元走勢(shì)持續(xù)產(chǎn)生影響。
2013年歐元區(qū)方面也存在較多不確定因素。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)拉動(dòng)歐元區(qū)出口，但由于歐洲依賴中東地區(qū)的石油供應(yīng)，若中東局勢(shì)緊張導(dǎo)致石油價(jià)格上漲，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不免受到牽絆。
金融危機(jī)以來(lái)，各大央行或?qū)嵭胸泿艑捤烧撸驂旱捅編艆R率以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2013年，預(yù)計(jì)歐洲央行將著力應(yīng)對(duì)歐元區(qū)危機(jī)，日本央行也將加大寬松力度，美聯(lián)儲(chǔ)還將不斷向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
美元前景看漲
鑒于存在對(duì)美元匯率構(gòu)成利好的多方面因素，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2013年美元兌主要貨幣匯率看漲。
首先，一國(guó)貨幣價(jià)值最終取決于該國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況。近期，房地產(chǎn)、就業(yè)等多項(xiàng)指標(biāo)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)。而市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)至少在2013年上半年仍將處于衰退。
美銀美林預(yù)計(jì)，2013年全年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.5%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑0.4%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)增加，歐元匯率將長(zhǎng)期承壓。
其次，今后各國(guó)央行貨幣政策博弈將削弱非美貨幣影響力。瑞銀分析認(rèn)為，歐洲、英國(guó)、日本央行2013年或?qū)⑼瞥鲆?guī)模龐大的刺激措施，對(duì)相關(guān)貨幣形成打壓。日本新一屆政府預(yù)計(jì)會(huì)迫使央行出臺(tái)更多寬松政策，預(yù)計(jì)美元對(duì)日元匯率或?qū)㈤_啟漲勢(shì)。
最后，美元作為國(guó)際結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣的地位未發(fā)生根本變化，仍然是國(guó)際投資者眼中的重要避險(xiǎn)資產(chǎn)。摩根士丹利認(rèn)為，歐洲債務(wù)危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)不確定性會(huì)令美元長(zhǎng)期保持堅(jiān)挺。美銀美林判斷，財(cái)政緊縮及能源獨(dú)立政策，將促進(jìn)美國(guó)貿(mào)易赤字收窄，導(dǎo)致美元走強(qiáng)，進(jìn)而穩(wěn)固美元的避險(xiǎn)資產(chǎn)地位。 記者 楊琪
