新華社發(fā)

　　開年展望，世界經(jīng)濟(jì)三大問(wèn)題值得觀察：美國(guó)“財(cái)政懸崖”后遺癥是否影響世界經(jīng)濟(jì)？歐債危機(jī)將發(fā)酵到什么程度？新技術(shù)革命是否將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)？本報(bào)從今日起逐一透視上述三大問(wèn)題。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)雖然通過(guò)“財(cái)政懸崖”議案，卻回避了政府支出削減、債務(wù)上限等棘手問(wèn)題。接下來(lái)，美國(guó)還將繼續(xù)跟世界玩一場(chǎng)有關(guān)速度與高度的游戲——兩黨將在拉鋸戰(zhàn)中討論提高債務(wù)上限，勢(shì)必給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入諸多不確定性。有鑒于此，新興市場(chǎng)國(guó)家確需增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力，同時(shí)加強(qiáng)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　債務(wù)上限危機(jī)迫在眉睫

　　美國(guó)的財(cái)政問(wèn)題遠(yuǎn)未解決，債務(wù)上限是下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。

　　盡管白宮和國(guó)會(huì)通過(guò)了“財(cái)政懸崖”協(xié)議，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的許多風(fēng)險(xiǎn)猶存。債務(wù)上限是對(duì)美國(guó)政府借債規(guī)模的硬約束。如果國(guó)會(huì)不批準(zhǔn)提高目前法定的16.4萬(wàn)億美元上限，美國(guó)政府能否履行國(guó)債的還本付息義務(wù)就成問(wèn)題。在2011年曾發(fā)生這樣的危機(jī)，如今看起來(lái)這樣的危機(jī)將會(huì)重演。我們認(rèn)為，白宮和國(guó)會(huì)可能將達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，以取代“觸發(fā)器”，并提高債務(wù)上限，但這樣的妥協(xié)只會(huì)在最后一刻達(dá)成。這種邊緣政治游戲?qū)⒔o經(jīng)濟(jì)帶來(lái)?yè)p害。需警惕的是，債務(wù)上限危機(jī)將比跌落“財(cái)政懸崖”的后果更為嚴(yán)重。

　　——美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨詢機(jī)構(gòu)“環(huán)球透視”經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈杰爾·高爾特

　　雖然兩黨達(dá)成協(xié)議，暫時(shí)解決了“財(cái)政懸崖”危機(jī)，但是重大不確定因素仍在。在稅收政策明確之后，人們關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向債務(wù)上限問(wèn)題。“財(cái)政懸崖”協(xié)議給個(gè)人和企業(yè)清除了一些不確定性，但人們只能暫時(shí)松一口氣。協(xié)議沒(méi)有說(shuō)明兩個(gè)月后自動(dòng)減支計(jì)劃，也就是所謂的“觸發(fā)器”如何實(shí)施。同樣在兩個(gè)月的時(shí)間窗口內(nèi)，美國(guó)再度面臨提高債務(wù)上限的問(wèn)題，這將引發(fā)兩黨在預(yù)算問(wèn)題上的爭(zhēng)斗。在新一屆國(guó)會(huì)組成之后，圍繞債務(wù)上限引發(fā)的關(guān)于稅收和政府開支的激烈政治辯論將會(huì)出現(xiàn)。這一重大不確定因素將給金融市場(chǎng)以及消費(fèi)者和企業(yè)信心帶來(lái)打擊。

　　——美國(guó)富國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·西爾維亞

　　2013年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)看似會(huì)加速前行。房地產(chǎn)市場(chǎng)終于開始復(fù)活，樓市復(fù)蘇不僅會(huì)帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)，且能提振美國(guó)消費(fèi)者信心和促進(jìn)就業(yè)增長(zhǎng)；州和地方政府財(cái)政也好轉(zhuǎn)……但一個(gè)功能失常的政府會(huì)把一切搞砸，破壞美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在積聚的正能量，使這個(gè)國(guó)家錯(cuò)失創(chuàng)造就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。美國(guó)政客可能犯的第一個(gè)錯(cuò)誤是，財(cái)政緊縮過(guò)猛。對(duì)于脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來(lái)說(shuō)，財(cái)政緊縮是錯(cuò)誤的藥方。第二個(gè)錯(cuò)誤是讓國(guó)家債務(wù)以超出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更快的速度膨脹。美國(guó)只能逐步而且理智地解決債務(wù)問(wèn)題。但要真正解決問(wèn)題，美國(guó)兩大政黨必須停止相互攻擊，彼此合作制定有效的財(cái)政整頓方案。

　　——美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員愛麗絲·里夫林

　　債務(wù)擴(kuò)張

　　意在全球掠取

　　新年伊始，美國(guó)國(guó)會(huì)不出意料地通過(guò)了關(guān)于“財(cái)政懸崖”的議案。至此，美國(guó)“財(cái)政懸崖”鬧劇暫告一段落。但是，當(dāng)下外界對(duì)“財(cái)政懸崖”的各種解讀總讓人感覺略顯偏頗，尤其對(duì)其本質(zhì)的討論，似乎偏離了美國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略與利益的訴求與方略。

　　美國(guó)“財(cái)政懸崖”是一個(gè)偽命題。美國(guó)財(cái)政赤字并非一個(gè)燃眉之急的焦點(diǎn)，美國(guó)的財(cái)政問(wèn)題已經(jīng)存在40余年，其中僅在2000年有過(guò)短暫的財(cái)政盈余。2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了衰退，其財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　2011年國(guó)際輿論曾關(guān)注美國(guó)兩黨對(duì)財(cái)政赤字的爭(zhēng)論，最終兩黨回歸美國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略的需要，也是沒(méi)有懸念地實(shí)施了美國(guó)歷史上的第七十九次債務(wù)上限提高。2012年是美國(guó)選舉年，美國(guó)財(cái)政赤字被夸大為“財(cái)政懸崖”，對(duì)財(cái)政赤字爭(zhēng)論也隨即升級(jí)。但至今美國(guó)并未真正達(dá)到“懸崖”邊際，因美國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策有效地支撐著經(jīng)濟(jì)與金融實(shí)力。

　　美國(guó)“財(cái)政懸崖”并非國(guó)家單一概念的債務(wù)，而是美國(guó)全球戰(zhàn)略布局的體現(xiàn)。美國(guó)財(cái)政問(wèn)題的討論與美元全球擴(kuò)張緊密相連，其債務(wù)擴(kuò)張與金融擴(kuò)張并舉。

　　上世紀(jì)末的國(guó)際金融市場(chǎng)本來(lái)僅局限在金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)和金融體制，市場(chǎng)之間的分割十分清晰。美聯(lián)儲(chǔ)政策和美元戰(zhàn)略的實(shí)施擴(kuò)大了國(guó)際金融市場(chǎng)的概念與范圍。通過(guò)美元獨(dú)特的定價(jià)機(jī)制以及報(bào)價(jià)制度，越來(lái)越多的領(lǐng)域與市場(chǎng)銜接，繼石油被納入國(guó)際金融市場(chǎng)后，大宗商品、資源產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品等均被納入，擴(kuò)展了美元覆蓋范圍，進(jìn)一步增強(qiáng)了美元霸權(quán)。

　　美元霸權(quán)政策是美國(guó)財(cái)政赤字全球化擴(kuò)張的基礎(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策看似一國(guó)央行常規(guī)的貨幣政策，但是由于美元地位的獨(dú)特性以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的特殊性，其貨幣政策目標(biāo)側(cè)重全球化，并非本土化概念那么簡(jiǎn)單。

　　一方面美國(guó)的全球化戰(zhàn)略決定了美國(guó)貨幣供應(yīng)量的分布與比重，60%的貨幣供應(yīng)量在全球范疇，只有40%才是美元國(guó)內(nèi)供應(yīng)量的需求。

　　另一方面美元貨幣供應(yīng)量伴隨全球市場(chǎng)配置的變化而增加，并不僅僅是美國(guó)經(jīng)濟(jì)本土的問(wèn)題，也非輿論所簡(jiǎn)單評(píng)說(shuō)的因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)不好。實(shí)質(zhì)是鑒于美元貨幣供應(yīng)量不足，為實(shí)現(xiàn)美元霸權(quán)的覆蓋率達(dá)到壟斷而增加貨幣發(fā)行�？梢�，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策并不僅僅局限美國(guó)本土，美國(guó)財(cái)政赤字的擴(kuò)張?bào)w現(xiàn)了美國(guó)全球化戰(zhàn)略必然的結(jié)果甚至收益。

　　在討論美國(guó)“財(cái)政懸崖”時(shí)需要綜合考量。針對(duì)美元的特殊性和特權(quán)性，尤其是面對(duì)全球貨幣競(jìng)爭(zhēng)的加劇，美國(guó)更加關(guān)注貨幣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和戰(zhàn)略，極力規(guī)避美元對(duì)手帶來(lái)的挑戰(zhàn)，重新架構(gòu)貨幣新體系。未來(lái)市場(chǎng)需要警惕更大的風(fēng)險(xiǎn)，即美元霸權(quán)戰(zhàn)略給世界帶來(lái)的壓力與挑戰(zhàn)�！　。ㄗ髡邽橹袊�(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng) 譚雅玲）