制圖：張芳曼

　　日本政府與日本銀行（央行）發表“關于擺脫通貨緊縮、實現經濟可持續增長”的共同聲明，力爭實現物價上漲2%的目標。

　　日本銀行是在為期兩天的貨幣政策會議后決定采用這一目標的。同時，日銀還決定推行利用資產買入基金的“無限期購買資產方式”，從2014年初開始，無限期每月購買13萬億日元（約合1450億美元）的資產。購買的資產包括長期國債2萬億日元、短期國債10萬億日元。其他資產的購買以維持余額為準。通過購買資產，資產買入基金的余額在2014年內將增加10萬億日元左右。日本央行還繼續將無擔保隔夜拆借利率維持在0—0.1％左右的實際零利率水平。

　　量化寬松只能救一時之急

　　日本首相安倍晉三上任后，點燃了經濟復興“三把火”，即大膽的貨幣寬松、靈活的財政政策以及促進民間投資的經濟增長戰略。顯然，貨幣寬松是安倍花力氣最多也是最容易見效的一招。在短短1個月的時間里，日元兌美元匯率從82最高上升至90，基本實現了安倍競選時提出的日元貶值目標。東京證券市場日經平均指數也上漲至10900點，創兩年9個月來的新高。

　　對于2%的通脹目標，日銀總裁白川方明一開始表現出的是抗拒。一方面，由于日本經濟長期低迷，通貨緊縮，1%的通脹目標被認為比較合理；另一方面，在國債余額已達國內生產總值兩倍的情況下，不輔以財政政策和經濟結構的調整，量化寬松只能救一時之急。但安倍通過選拔“親量化政策”日銀接班人、揚言修改《日銀法》等方式，頻頻施壓。

　　對日元貶值，日本企業存在分歧。家電、汽車等出口型行業表示歡迎。電子企業夏普高層認為，日元兌美元在100左右為理想狀態。而依賴原材料進口的企業則對日元貶值表示擔憂。目前，日本全國平均汽油價格已漲至每升150日元，6周內上漲了4.5日元。

　　經濟學家普遍認為，安倍的經濟政策是典型的增加政府支出的凱恩斯主義。在日本少子化和老齡化的社會背景下，如果沒有經濟結構的調整，過多的貨幣只會導致短期經濟提升，資金的使用效率值得擔憂。

　　或引發亞洲新一輪貨幣貶值

　　日本出臺新一輪量化寬松政策，給亞太國家貨幣帶來了更大的升值壓力。去年，由于美國量化寬松政策導致全球流動性泛濫，大量國際資本涌入東南亞國家股市匯市，東南亞國家貨幣大幅升值。日本再次實施新一輪貨幣寬松政策，有可能引發亞洲國家采取寬松措施，進而導致新一輪的貨幣貶值浪潮。分析認為，日本采取寬松貨幣政策可能會有利于日本企業融資、擴大對東南亞的投資。

　　日本國內經濟界人士一直在抱怨，由于日元走強，日本電子產品和汽車在和韓國電子產品競爭時處于劣勢，日本政府這次施行的量化寬松政策將使日元進一步貶值，提高日本電子產品和汽車的競爭力。但有分析認為，電子產品的核心競爭力在于創新，把競爭力下降歸咎于貨幣升值的說法并不合理。

　　日元走低已經引起東南亞國家央行的高度關注。由于美歐日等發達國家去年以來多次采取量化寬松政策，2013年初以來，泰銖對美元的匯率已上升了2.8%，為亞洲國家貨幣升值最高的貨幣。泰國聯合交易所平均每天成交金額已超過了500億泰銖（1美元約合29.7泰銖），較2012年平均每天的320億泰銖左右的水平大幅提高，當中就有20%為外國資本。泰副總理兼財政部長吉迪臘22日要求泰國央行密切關注短期內快速流入、流出泰國的外國資本對泰銖匯率以及對泰國經濟的影響。

　　日元量化寬松政策釋放的流動性將進一步推高東南亞國家的股市，市場人士擔心有可能造成資產泡沫。從事外匯信息分析的唐訊網稱，最近日元的大幅回落以及2011年以來瑞士法郎的回落是貨幣戰爭的表現。更多國家可能會通過貨幣貶值來推動出口。

　　美國汽車政策會議當地時間17日向奧巴馬政府提出一項申請，要求美政府對日本政府推行日元貶值政策、傷害美國利益的做法實行制裁。國際貨幣基金組織總裁拉加德近日針對日元貶值的提問時表示：“堅決反對貨幣戰爭和貨幣競爭性貶值”�！�