央行昨日在公開市場(chǎng)進(jìn)行了28天正回購操作，這是央行在新年首次公開回籠流動(dòng)性，預(yù)示由年關(guān)及春節(jié)長假所引發(fā)的資金緊張局面已告結(jié)束。

　　昨天，央行在公開市場(chǎng)對(duì)28天回購品種進(jìn)行了正回購操作，這是央行新年后首次通過公開市場(chǎng)回籠資金。此前，為緩解年末及春節(jié)長假所引發(fā)的銀行體系流動(dòng)性壓力，央行曾于去年12月中旬起暫停了正回購操作，緊接著又在12月底暫停了央行票據(jù)的發(fā)行。到此次操作前，央行已經(jīng)連續(xù)五周未從銀行體系回籠過資金。

　　從此次正回購操作的細(xì)節(jié)來看，回籠的資金規(guī)模并不大，僅為260億元。但是更值得關(guān)注的是，此次正回購的期限較短，僅為28天。顯然，央行在周二公開市場(chǎng)放棄發(fā)行央行票據(jù)，轉(zhuǎn)而進(jìn)行正回購操作，這表明央行的目的并不是為了回籠資金，而是平滑流動(dòng)性，將暫時(shí)多余的資金緩釋至下月投放。這種謹(jǐn)慎的操作行為說明，當(dāng)前公開市場(chǎng)操作的基調(diào)在于保持銀行體系資金面處于相對(duì)寬松狀態(tài)。

　　然而，公開市場(chǎng)的這一溫和操作反而增加了市場(chǎng)的擔(dān)憂：即如果平滑移動(dòng)資金成為未來公開市場(chǎng)操作主流，則將導(dǎo)致此后數(shù)月到期資金增加，將可能降低準(zhǔn)備金率下調(diào)的概率。但是也有研究人士表示，準(zhǔn)備金率的調(diào)整不僅要看銀行體系的資金面，更要看物價(jià)水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等多方面因素，目前尚不可就此下定論。

　　同時(shí)，無論準(zhǔn)備金率調(diào)整與否，目前整體資金面正在向?qū)捤傻姆较虬l(fā)展。受長假后資金回流銀行體系的影響，自上周五起銀行間回購市場(chǎng)的資金利率大幅度下滑，隨著資金供給日益增多，在短短三個(gè)交易日內(nèi)，7天資金加權(quán)平均利率水平下跌了80個(gè)基點(diǎn)，至3.5%附近；隔夜資金下跌20個(gè)基點(diǎn)，至2.77%，基本上恢復(fù)到去年下半年正常狀態(tài)下的資金價(jià)格水平。