昨天，央行以利率招標(biāo)的方式進行了兩期總計1250億元的逆回購操作。這是央行自6月下旬以來連續(xù)第十周于公開市場進行逆回購操作。專家認為，隨著逆回購的大規(guī)模頻繁使用，準(zhǔn)備金率下調(diào)等貨幣工具的使用時點將可能進一步推遲。

　　昨天，央行逆回購操作中7天期交易量為650億元，較上期減少150億元，中標(biāo)利率持平于3.4%；14天期交易量為600億元，較上期減少50億元，中標(biāo)利率為3.55%，較上期下降了0.05%。

　　本周公開市場到期央票和正回購共310億元，另有2500億元逆回購到期，資金缺口達2190億元。上周受財政存款上繳以及新債供應(yīng)壓力增加等因素影響，資金面驟然緊張，對此，央行上周罕見地進行了3650億元逆回購操作，實現(xiàn)凈投放量達2780億元，使得資金面從上周下半周開始解凍，貨幣市場資金極度緊張的“警報”已經(jīng)逐漸解除。

　　而昨天央行進行的1250億元大手筆逆回購，繼續(xù)以較大的投放力度穩(wěn)定月末資金面。14天期中標(biāo)利率的下降也顯示出當(dāng)前市場資金面正在企穩(wěn)，資金成本正在下降。

　　>>解讀

　　年內(nèi)或不再降息

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，在逆回購已常規(guī)化的背景下，繼續(xù)關(guān)注是否會下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和下調(diào)時點已經(jīng)沒有意義。他預(yù)計年內(nèi)不應(yīng)該也不會再下調(diào)基準(zhǔn)利率，但可能考慮發(fā)揮利率浮動空間的調(diào)節(jié)作用。

　　貨幣寬松力度或降低

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為，穩(wěn)增長需要貨幣政策相對寬松，但這又與控房價目標(biāo)有所抵觸，從而制約了中國貨幣政策的放松力度。考慮到美聯(lián)儲出臺QE3可能性的上升，我國貨幣政策放松的節(jié)奏和力度將有所降低。

　　降準(zhǔn)仍有必要

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員范建軍表示，降準(zhǔn)還是很有必要的，可以鼓勵銀行多發(fā)貸款。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇也表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟所面臨的主要問題是寬松政策無法有效傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟，而不是寬松程度不夠的問題。