放量回籠390億元資金 以對(duì)沖為主

　　昨日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上繼續(xù)小幅放量開(kāi)展正回購(gòu)操作共390億元，而逆回購(gòu)繼續(xù)詢而未發(fā)，至今已連續(xù)周暫停操作。業(yè)內(nèi)人士指出，流動(dòng)性較為充裕，目前市場(chǎng)利率在低位徘徊，預(yù)計(jì)央行本周將繼續(xù)開(kāi)展正回購(gòu)操作，連續(xù)第五周實(shí)現(xiàn)凈回籠。

　　央行網(wǎng)站的公告顯示，昨天央行在公開(kāi)市場(chǎng)上開(kāi)展了28天期的正回購(gòu)操作，規(guī)模為390億元，中標(biāo)利率為2.75%。這是央行自2月19日重啟正回購(gòu)以來(lái)最大規(guī)模的一次操作。

　　雖然央行放量開(kāi)展正回購(gòu)操作，但昨日市場(chǎng)資金面并未受到明顯的擾動(dòng)。昨日，上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)漲跌互現(xiàn)，整體維持在歷史較低水平。

　　根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至昨日上午11:30，隔夜和7天SHIBOR繼續(xù)下行，分別跌27.6個(gè)基點(diǎn)和11.30個(gè)基點(diǎn)，至2.248%和2.973%。而14天品種則小漲4.3個(gè)基點(diǎn)至3.383%，1個(gè)月品種漲1.7個(gè)基點(diǎn)至3.2782%，這兩個(gè)品種利率繼續(xù)倒掛，顯示市場(chǎng)對(duì)1個(gè)月資金需求較少，對(duì)后市資金面較為樂(lè)觀。

　　第二季度

　　或收緊資金流動(dòng)性

　　有分析人士認(rèn)為，雖然資金面整體仍無(wú)憂，但目前央行在公開(kāi)市場(chǎng)上的主力操作由逆回購(gòu)轉(zhuǎn)向正回購(gòu)，顯示出資金面將迎來(lái)拐點(diǎn)。中投證券指出，貨幣政策立刻收緊的概率不大，預(yù)計(jì)地產(chǎn)和基建投資增速回升或?qū)⑼苿?dòng)經(jīng)濟(jì)在2~3 季度出現(xiàn)實(shí)質(zhì)回升，估計(jì)央行實(shí)際收緊的時(shí)間可能要在2~3 季度之間。

　　不過(guò)，國(guó)泰君安方面則相對(duì)悲觀，其研報(bào)中指出，盡管央行在貨幣政策上的描述仍然是“穩(wěn)健”，但是事實(shí)上是“相對(duì)偏緊”，而且，也存在變?yōu)椤敖^對(duì)偏緊”的可能性。