近日，不少基金公司對(duì)二季度市場(chǎng)發(fā)表看法認(rèn)為，流動(dòng)性和市場(chǎng)情緒將是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的重要因素，在緊盯流動(dòng)性的條件下，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，積極參與各種主題投資機(jī)會(huì)。     

    匯豐晉信：

    市場(chǎng)將在震蕩中保持活躍

    匯豐晉信發(fā)布的2009年第二季度投資策略報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)正處于短期“觸底反彈”的階段，未來(lái)市場(chǎng)將在震蕩中保持活躍的態(tài)勢(shì)，在投資策略上可以把握主題型、外需品和資源品的投資機(jī)會(huì)。

    匯豐晉信認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的短期“觸底反彈”來(lái)源于三個(gè)因素：一是由于近期銀行大規(guī)模信貸投放以及政府的大規(guī)模投資的啟動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)觸底反彈；二是在中國(guó)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，投資將成為下一階段拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素；三是伴隨著寬松的貨幣政策和充裕的流動(dòng)性，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)反彈，因此通縮預(yù)期有所減退，而通脹預(yù)期顯現(xiàn)。

    報(bào)告指出，未來(lái)的市場(chǎng)將展現(xiàn)震蕩中保持活躍的態(tài)勢(shì)。由于中國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的曲折性，以及一季度A股市場(chǎng)累計(jì)接近40%的漲幅，預(yù)計(jì)未來(lái)A股市場(chǎng)震蕩及波動(dòng)將顯著增加。但考慮到銀行信貸放松的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)銀行信貸的高增長(zhǎng)將延續(xù)至二季度，并在其后逐步減弱，流動(dòng)性改善將推動(dòng)市場(chǎng)保持高度活躍。與此同時(shí)，市場(chǎng)存在的一些根本性擔(dān)憂并沒(méi)有因此徹底消除，包括：中國(guó)過(guò)剩產(chǎn)能的消化、轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)升級(jí)改革等問(wèn)題；海外市場(chǎng)面臨的第一次去庫(kù)存化結(jié)束后的補(bǔ)庫(kù)存需求導(dǎo)致的中國(guó)出口恢復(fù)過(guò)程將充滿曲折；以及年初以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)30%，市盈率水平已經(jīng)達(dá)到20倍的市場(chǎng)仍面臨不確定性和估值風(fēng)險(xiǎn)。綜合來(lái)講，預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)盡管高度活躍，但震蕩難免，向下壓力更大。

    匯豐晉信認(rèn)為，二季度的投資策略可以把握三條投資主線。首先是估值提升和主題挖掘；其次是出口改善將給外需品帶來(lái)階段投資機(jī)會(huì)；第三，通脹預(yù)期重現(xiàn)給資源品帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。