負(fù)利率指衡量通貨膨脹的CPI漲幅高于銀行存款利率的情況。如：CPI漲幅為10%，存款利率為3%，那么負(fù)利率是7%，這就意味著你存入銀行的錢會(huì)在次年縮水7%。

　　如果在過去的一年里，你既沒有買房又沒有炒股，連基金也沒有買一份，只把錢存在銀行，你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己的財(cái)富不但沒有增加，反而隨著物價(jià)上漲縮水了。這就是所謂的存款實(shí)際收益為“負(fù)”的負(fù)利率現(xiàn)象。

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI同比增長2.7%，這是18個(gè)月以來，我國的CPI首次超過一年期定期存款利率，錢存銀行所得利息開始趕不上錢貶值的速度了。

　　百姓手中的余錢應(yīng)打破單一儲(chǔ)蓄的觀念。適當(dāng)?shù)膬?chǔ)蓄是有必要的，但更應(yīng)該注重投資理財(cái)，當(dāng)前市場上可選擇的理財(cái)工具越來越多，建議百姓試著參與理財(cái)。放在銀行儲(chǔ)蓄的資產(chǎn)應(yīng)主要用于應(yīng)急周轉(zhuǎn)，在家庭保險(xiǎn)保障充足的情況下，儲(chǔ)蓄比例應(yīng)為家庭中3個(gè)月至半年的支出所需，其他資金應(yīng)用來投資，以獲得資產(chǎn)增值。

　　穩(wěn)健的投資者應(yīng)選擇一些低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，目前市場上一年期理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率普遍在3.5%-5%，遠(yuǎn)超過2月份的CPI漲幅。不過，考慮到未來可能加息的情況，一個(gè)月到幾個(gè)月的短期理財(cái)產(chǎn)品也要配置一定比例，以便在產(chǎn)品到期以后如遇加息，可馬上轉(zhuǎn)投，享受加息收益。面對負(fù)利率時(shí)代的來到，人們理財(cái)應(yīng)該選擇更為靈活的方式，長、短期相結(jié)合，基金定投及黃金仍是投資者的較好選擇，能有效對抗通脹。

　　買房成了“硬道理”

　　從2007年2月至2008年10月負(fù)利率周期與住房銷售價(jià)格指數(shù)看，二者呈明顯的相關(guān)性，負(fù)利率的出現(xiàn)會(huì)催生房價(jià)的走高。這更多的與CPI的加速上行有關(guān)，物價(jià)上漲使更多人選擇不動(dòng)產(chǎn)作為資產(chǎn)保值手段，同時(shí)，這段時(shí)間人民幣升值也吸引大量海外資金參與炒作。不過，從銷售增速看，持續(xù)負(fù)利率將拉低銷售增速，這與負(fù)利率引發(fā)的高房價(jià)有著直接聯(lián)系，不斷攀升的房價(jià)削弱了居民的購買能力，因而增速不斷回落。盡管2月份已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)利率，但我們認(rèn)為今年持續(xù)出現(xiàn)負(fù)利率的情況可能性不大，CPI變化可能呈倒V結(jié)構(gòu)，因此房價(jià)和銷售增速在上半年可能還會(huì)持續(xù)向上，下半年升勢則會(huì)放緩。

　　中國長期低利率環(huán)境和通貨膨脹預(yù)期是推升房價(jià)持續(xù)上漲的罪魁禍?zhǔn)住＠习傩盏姐y行儲(chǔ)蓄不劃算，為什么不買房，既可保值又可改善生活。中國的所謂投資性購房從本質(zhì)上分析是被低利率時(shí)代太長所逼的，是被動(dòng)出現(xiàn)的。

　　目前，央行默認(rèn)的通貨膨脹水平是3%，而存款利率卻很難突破3%——目前還是2.25%。2010年全年可能是負(fù)利率。對大部分家庭來說，儲(chǔ)蓄的邊際投資報(bào)酬率為0或負(fù)，越存款越賠錢，等于存款的老百姓都在被迫承擔(dān)懲罰性稅收。如此分析，買房子實(shí)際是在逃避懲罰，規(guī)避高通脹和高稅收。于是，存錢還是買房，絕大多數(shù)中國人都會(huì)選擇后者。

　　新投資方向進(jìn)入視野

　　負(fù)利率時(shí)代，雖然會(huì)帶來加息等調(diào)控預(yù)期，但更會(huì)帶來新的樂觀做多信息——負(fù)利率會(huì)推動(dòng)資金尋找保值增值的渠道，換句話說就是可能會(huì)進(jìn)入資本市場。眾所周知，在2006年底至2007年初，正是由于負(fù)利率因素推動(dòng)，A股市場的低價(jià)股、題材股風(fēng)起云涌，儲(chǔ)蓄大搬家引發(fā)一輪轟轟烈烈的大牛市。因此，負(fù)利率時(shí)代的來臨也會(huì)提振多頭的做多底氣。更重要的是，還會(huì)帶來銀行股這一直接的做多品種，因?yàn)橐坏┘酉ⅲ�銀行的息差將擴(kuò)大，從而使目前動(dòng)態(tài)市盈率只有14倍不到的銀行股產(chǎn)生漲升動(dòng)能。

　　面對“負(fù)利率”時(shí)代，專家建議拿出家庭收入的10%，在專業(yè)人士的指導(dǎo)下投資收益高的理財(cái)品種，割舍“儲(chǔ)蓄情結(jié)”拓寬投資渠道，加強(qiáng)投資理財(cái)意識(shí)，及早改變投資方向，采取積極的理財(cái)策略，從而達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。

　　黃金：黃金是世界各國重要的國家儲(chǔ)備之一，也是對抗通脹風(fēng)險(xiǎn)及地區(qū)政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的理想工具。黃金作為一種投資品，既有一般投資品的特性，也有其獨(dú)特性。投資者投資現(xiàn)貨黃金，不僅可以在合適的時(shí)機(jī)買賣黃金，通過差價(jià)獲取較大的投資收益，還可以兌換成黃金實(shí)物長期儲(chǔ)藏。

　　外匯：外匯市場交投旺盛，吸引了不少人參與，買賣外匯已成為普通大眾的一種重要的投資工具。投資外匯可以買漲，也可以買跌，只要選對交易方向就能賺錢；24小時(shí)全天候交易；不容易受人為操縱。

　　股票：由于大盤已經(jīng)成功突破3035點(diǎn)一線阻力，短線二次筑底成功格局較為明朗。目前位置就成最佳買入時(shí)機(jī)。

　　以上由中證網(wǎng)博客版主施聰提供