始于去年四季度的債券牛市行情依然意猶未盡。龍年伊始，債市演繹結(jié)構(gòu)性牛市行情，利率債走勢(shì)平淡，高信用評(píng)級(jí)異軍突起，低評(píng)級(jí)信用債則繼續(xù)萎靡，投資者炒債需要區(qū)別對(duì)待。
結(jié)構(gòu)分化行情
始于去年10月份的債券牛市，雖然指數(shù)都在龍年開(kāi)始創(chuàng)出新高，但市場(chǎng)進(jìn)入結(jié)構(gòu)分化的態(tài)勢(shì)。
發(fā)動(dòng)債市“秋季攻勢(shì)”的利率產(chǎn)品，進(jìn)入1月份陷入沉寂。降低存款準(zhǔn)備金率、降息的預(yù)期并未兌現(xiàn)，限制了利率債的走強(qiáng)。
與此同時(shí)，信用債出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)分化，高評(píng)級(jí)信用債在風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)好的情況下，卻出現(xiàn)一路上行的強(qiáng)勢(shì)，而低評(píng)級(jí)信用債則走勢(shì)低迷。據(jù)中債收益率曲線，截至1月31日，5年和7年期AAA級(jí)中票收益率分別比去年末回落了38.45bp和45.74bp。低評(píng)級(jí)信用債則因?yàn)樾庞檬录l發(fā)而乏善可陳，3年和5年AA-級(jí)中票收益率分別只回落了6.35bp、3.45bp。
