受此次利率市場化開啟的影響，息差的大幅降低將倒逼商業銀行在經營模式、盈利模式上進行改革與轉型，加大對中間業務的投入，其中理財業務首當其沖。

　　面對當前投資標的市場投資回報率普遍不高的情形，一些銀行根據其自身經營特點和優勢，在產品發行中形成了固定偏好的資金投向，并且隨著理財資金投資領域的加大，逐漸構建出階梯狀的產品風險特征，理財產品的同質化問題能得到一定程度的緩解，銀行理財市場會呈現出更加多樣化的格局。

　　本次降息之后，銀行理財市場再一次受到廣泛關注。

　　最新統計數據顯示，截至6月14日，今年共發行銀行理財產品11575款，較去年同比增長24.60%。在產品數量和規模穩步增長的同時，收益率卻呈現出逐月小幅下行的趨勢。本次降息，距5月12日央行下調存款準備金率不足1個月，這將會帶來市場資金面的進一步寬松，繼續對銀行理財產品的整體收益帶來“負面”影響。

　　理財專家表示，面對當前投資標的市場投資回報率普遍不高的情形，各商業銀行在理財業務模式、產品設計理念等方面，會根據其自身實際情況，找準市場定位，理財市場將開始出現分化。

　　市場反應“滯后”

　　事實上，受流動性寬松的影響，今年以來銀行理財產品的收益率一直處于下行通道之中。一季度央行僅通過公開市場操作來調節市場資金，政策寬松預期不太明朗，因此各投資工具的收益雖有下降，但幅度較小，一季度人民幣理財產品的收益維持在5%以上。5月份央行降低存款準備金率，市場預期實現，推動各投資工具收益下行幅度增大，體現在銀行理財產品上，表現為二季度以來收益率下降趨勢明顯，市場上收益超過6%的產品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產品數量也大幅減少。6月初，央行啟用價格型貨幣政策工具，宣布了三年半以來的首次降息，據專家預計，銀行理財產品收益率預計會有更大幅度的下行。

　　從上周的理財產品情況來看，本次降息的影響尚未體現。業內人士認為，這是由于各銀行對理財產品的設計、收益的測算在產品發行之前半個月到一個月就已經做好規劃，提前10天向當地銀監會申報發行，因此上周發行的產品均為降息之前設計，不能反應出降息之后銀行的應對情況。

　　“對于6月份以來理財產品收益下滑幅度加大的情況，我們更多地將其視為因5月份存款準備金率下降而帶來的流動性寬松所致。近期，資金市場上Shibor持續在低位運行、票據資產收益大幅下降，尤其是票據直貼利率，目前5%以下的貼現率較去年13%左右的峰值已跌去六成，債券和貨幣市場工具的資產回報率難以支撐較高的理財產品收益，因此產品收益出現了較大幅度的下降。”普益財富研究員曾韻佼表示。

　　同時，專家普遍認為，隨著6月底銀行半年考核時點的臨近，通過理財業務來拉動存款仍然是行之有效的方法，因此各銀行近期在產品收益設計方面都較為謹慎，降息影響在短期內不會很明顯，政策效果估計會在7月初之后體現。

　　銀行加快轉型市場將現分化

　　此次央行宣布降息的同時，將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍、貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍，利率市場化拉開序幕。此后，銀行在存貸款定價方面將有更多的自主空間。在央行政策出臺的第二天，五大國有銀行便將一年期定期存款利率上調至3.50%，與降息前持平；隨后，各股份制銀行、城商行也紛紛跟進，對不同期限的存款利率都進行了不同程度的上調，以吸收存款保持市場份額。

　　近年來，我國銀行理財市場呈現爆發式增長，各銀行開展理財業務的積極性日益增強。受此次利率市場化開啟的影響，息差的大幅降低將倒逼商業銀行在經營模式、盈利模式上進行改革與轉型，加大對中間業務的投入，其中理財業務首當其沖。同時，銀行理財業務作為吸收存款資金的一大利器，銀行自然也會在資源配置方面更加重視。今年以來，一些股份制商業銀行已經通過對組織架構的調整，將資源向理財業務傾斜，并積極推進傳統理財業務向資產管理業務發展；大部分城商行也積極完善內部體系建設，通過擴大投資領域來加大產品的創新力度，滿足客戶的多樣化需求。

　　面對當前投資標的市場投資回報率普遍不高的情形，各商業銀行在理財業務模式、產品設計理念等方面，會根據其自身實際情況，找準市場定位，理財市場將開始出現分化。

　　“在客戶定位方面，今年以來，城商行產品多面向普通客戶發售；國有大行面向中端市場的產品占比較高；股份制商業銀行在立足中端市場的同時，積極向高端市場拓展；外資銀行則主要鎖定高端市場。從產品發行情況來看，近期組合投資類產品成為發行主力，一改去年債券和貨幣市場類產品獨領風騷的局面。通過對銀行產品的分析，我們還發現，一些銀行根據其自身經營特點和優勢，在產品發行中形成了固定偏好的資金投向，并且隨著理財資金投資領域的加大，逐漸構建出階梯狀的產品風險特征。這樣，理財產品的同質化問題能得到一定程度的緩解，銀行理財市場會呈現出更加多樣化的格局。”曾韻佼表示。

　　投資者應巧選銀行理財產品

　　理財專家認為，面對當前理財產品收益進入下行通道的情況，投資者可以通過選擇期限稍長的產品來鎖定較高收益。據統計，5月份，僅6個月~1年期產品的平均預期收益率還保持在5%以上，為5.1806%；6個月以下期產品平均收益率降至4.80%以下。同時，目前投資者購買理財產品不能“等”，遇到適合的產品應盡快下手。

　　據普益財富數據統計，進入6月份以來，產品收益下行趨勢更為明顯，截至6月14日，本月6個月~1年期產品的平均預期收益率已降至5%左右；6個月以下期產品平均收益率降至4.55%以下。

　　專家同時提醒，在準確評估風險承受能力的基礎上，投資者可以選擇一些組合投資類產品進行購買。債券和貨幣市場類產品的收益，主要受市場流動性因素影響，因此降息對該類產品沖擊最大。而組合投資類產品的理財資金投向多個投資標的，其中非固定收益類資產受降息影響較小，因此目前產品收益較為穩定。

　　此外，理財專家還表示，購買理財產品也應選擇時機。“如在端午節前，不少銀行會推出‘節日特供’產品，上浮收益率以吸引客戶；另外，本月月末是銀行的半年考核時點，從6月前半個月產品收益情況來看，6個月以下期限的短期產品在第二周的收益率較第一周有小幅回升，預計到6月下旬，各銀行都會發行‘沖時點’產品，提高收益率來吸收存款，對投資者而言這將會是購買理財產品的一個好時機。”曾韻佼說。