據(jù)外電報(bào)道，由于投資者資金陸續(xù)撤離全球最大的新興市場國家，金磚五國貨幣巴西雷亞爾、印度盧比、俄羅斯盧布、中國人民幣元和南非蘭特出現(xiàn)持續(xù)走弱。

　　僅在上周，俄羅斯盧布就下跌了2.4%，印度盧比下跌2.9%至記錄低點(diǎn)，巴西雷亞爾則貶值了0.8%。而同為上周，處于歐債危機(jī)中心的貨幣歐元也就僅僅下跌了0.8%。

　　資金外流貨幣貶值

　　數(shù)據(jù)顯示，5月份，投資者從巴西的股市和債券市場抽出63億美元的資金，是自2010年來最多的。今年頭五個(gè)月里俄羅斯資本的凈流出額達(dá)到了465億美元，其中5月份流出的金額為58億美元。這對俄羅斯來說是一個(gè)不小的數(shù)字。

　　到目前為止，巴西貨幣雷亞爾本季度貶值了12%，是彭博社追蹤統(tǒng)計(jì)的31家交易最多的貨幣中跌幅最大的，而俄羅斯盧布和印度盧比則以11%的跌幅緊隨其后。中國的貨幣人民幣元在今年政府?dāng)U大波動區(qū)間后，從3月份以來貶值了1%。據(jù)摩根士丹利的前全球貨幣研究人員預(yù)計(jì)，巴西貨幣雷亞爾、俄羅斯貨幣盧布和印度貨幣盧比到年底將可能貶值15%。

　　金磚國家目前面對一些不利于資金流入的難題：由于石油價(jià)格近期下跌，俄羅斯的石油出口下跌到18個(gè)月來的低點(diǎn)；在印度，預(yù)算赤字出現(xiàn)擴(kuò)張；而中國的房屋價(jià)格也在調(diào)整之中。隨著這些國家經(jīng)濟(jì)增長速度的放慢，投資者們正在承受更大的虧損。

　　曾經(jīng)耀眼的金磚國家

　　2008年美國次貸危機(jī)在引起全球經(jīng)濟(jì)金融退潮的同時(shí)，也使新興國家以一股不可小視的力量影響著世界經(jīng)濟(jì)的格局。2008年金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來，新興國家特別是金磚國家的經(jīng)濟(jì)仍然保持穩(wěn)定增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年至2008年，金磚四國對全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率超過30%。而在金融危機(jī)重挫西方發(fā)達(dá)國家的2009年，這一比例上升至50%左右。金磚國家國內(nèi)生產(chǎn)總值占全球總量的18%，貿(mào)易額占全球貿(mào)易額的15%，外匯儲備占全球的75%。

　　目前，中國已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而巴西、印度和俄羅斯在全球排在前11位。根據(jù)國際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，2011年，金磚五國的國民生產(chǎn)總值的總和達(dá)到了13.3萬億美元，而2002年只有2.8萬億美元，占全球經(jīng)濟(jì)的份額也從8%上升到19%；這些國家的外匯儲備達(dá)到4.4萬億美元，大約是全球外匯儲備的40%。

　　在過去10年里，MSCI金磚國股票指數(shù)猛漲了281%，而標(biāo)普500指數(shù)僅僅上漲了34%，金磚國家成為全球投資者的賺錢機(jī)器。據(jù)摩根大通2005年10月份以來的統(tǒng)計(jì)，隨著雷亞爾、人民幣元升值了大約30%左右，金磚國家的本幣債務(wù)額以美元計(jì)價(jià)則減少了86%，同期，金磚國家持有的美國國債的數(shù)量則增加了48%。

　　貶值帶來負(fù)面效應(yīng)

　　通常來說，貨幣疲軟會刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。這個(gè)過程是通過使出口更有競爭力來實(shí)現(xiàn)的。確實(shí)，金磚國家的貨幣貶值使得這些國家的商品生產(chǎn)商的出口因此而得到了提振。

　　但金磚國家的貨幣貶值對于美國及其一些跨國企業(yè)來說就不是什么好消息了。全球最大的寶潔公司(P&G)表示，由于匯率損失，公司已經(jīng)是第二次將其兩個(gè)月的利潤額預(yù)測進(jìn)行了下調(diào)，對于明年的收入預(yù)期，公司最近表示，外匯的波動將使企業(yè)一些部門的收入下調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)。巴西最大的紙漿纖維素生產(chǎn)商，在里亞爾貶值至三年來的低點(diǎn)后，請求銀行對于其美元貸款放松限制。

　　全球最大的掛牌煙草企業(yè)飛利浦莫里斯國際公司，也將2012年收入的預(yù)期下調(diào)了。根據(jù)彭博社的統(tǒng)計(jì)，該公司的40%的營運(yùn)利潤來自亞洲和拉美。根據(jù)摩根大通的統(tǒng)計(jì)資料，巴西疲弱的雷亞爾和較低的利率水平將會削減可口可樂公司第二季度的利潤。在拉美和亞洲擴(kuò)張的花旗集團(tuán)本季度可能會因?yàn)閰R率損失而失去30億美元至50億美元利潤。

　　而需要關(guān)注的是，在金磚國家的本地公司也正在受到?jīng)_擊。在巴西，由于本地貨幣雷亞爾貶值，一些大量依靠美元貸款的企業(yè)根據(jù)合約需要償還的美元貸款成本上升。在印度，盧比貶值后，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)深受通貨膨脹之苦，降低接待成本的選擇也減少了。由于無法預(yù)料貨幣貶值何時(shí)結(jié)束，不確定性和波動性成為市場最關(guān)心的問題。

　　短期匯率仍可能繼續(xù)走低

　　去年，新興市場國家用了很多時(shí)間來制定政策，推低其國家的貨幣，而現(xiàn)在，這些國家的政府正在努力控制貨幣的貶值和資本的外逃。巴西政府在6月14日對海外貸款實(shí)施減稅，并且使用調(diào)期交易來增加市場上的美元。而在俄羅斯，據(jù)俄羅斯央行行長SergeyIgnatiev稱，俄羅斯中央銀行本月出售了美元來減慢盧布的貶值。在印度，印度上個(gè)月減少了企業(yè)能以外匯持有的海外收入額限制，刺激它們將收入返回本國，政府和央行還打算出臺一些步驟來支持盧比匯率。

　　分析員認(rèn)為，巴西壞賬的猛增將使雷亞爾進(jìn)一步貶值。根據(jù)巴西央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，4月份，巴西的消費(fèi)者債務(wù)增長了7.6%，是2009年以來的最高壞賬率，借貸增長率從2008年9月的34%放慢到18%。而巴西央行今年將基準(zhǔn)的10年基本利率下調(diào)了2.5個(gè)百分點(diǎn)，降到8.5%。

　　此外，印度處境目前在金磚五國中比較尷尬。標(biāo)普和惠譽(yù)都在本月表示過，該國有可能是金磚國家中第一個(gè)失去投資級別的國家。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，印度的預(yù)算缺口大約相當(dāng)于國民生產(chǎn)總值的5.8%，高于歐洲的葡萄牙(4.2%)和意大利(3.9%)。

　　在俄羅斯方面，輕質(zhì)原油，該國主要的出口物品，本季度價(jià)格下跌了26%，而俄羅斯50%的預(yù)算收入依賴于石油和天然氣，顯然，目前石油價(jià)格的下跌對貨幣無法起到支撐的作用。

　　一家對沖基金的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)和資本流動開始放慢，金磚國家會逐漸出現(xiàn)許多問題，而這些國家的貨幣也會開始出現(xiàn)問題。由于全球衰退使投資者將美元作為避風(fēng)港，雷亞爾和盧布今年晚些時(shí)候還會繼續(xù)貶值。而目前，12個(gè)月的人民幣元的遠(yuǎn)期和約定價(jià)也顯示為12個(gè)月后人民幣幣值將貶值0.7%，盧布期權(quán)交易自去年10月份以來也始終未改熊勢。