剛剛過(guò)去的上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率不斷下滑。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上半年實(shí)際收益最好和最差的，都是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。而未能達(dá)到預(yù)期收益的那些機(jī)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，掛鉤黃金的產(chǎn)品最多。

　　挑選結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品要謹(jǐn)慎

　　成也蕭何敗也蕭何，這句話用在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品上相當(dāng)貼切。上半年，國(guó)內(nèi)投資者還在聲討渣打銀行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)的巨額虧損，而眼下，渣打銀行的一款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品卻成了半年度的收益冠軍。

　　根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，各商業(yè)銀行到期理財(cái)產(chǎn)品中，到期收益率超過(guò)最高預(yù)期收益率的有80款。其中，渣打銀行發(fā)行的“代客境外理財(cái)QDSN11060I”新加坡元理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收益率27%，超過(guò)最高預(yù)期收益率12.00%。

　　該產(chǎn)品是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中因觸發(fā)條件而提前終止，實(shí)際到期收益率達(dá)到27%。

　　據(jù)悉，這80款產(chǎn)品的平均到期收益率為5.65%，遠(yuǎn)高于4.81%的市場(chǎng)平均到期收益率。其中，債券和貨幣市場(chǎng)工具類產(chǎn)品29款，債券和貨幣市場(chǎng)工具和其他資產(chǎn)的組合投資類產(chǎn)品2款，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品4款，信托貸款類產(chǎn)品5款，包含信貸資產(chǎn)或信托貸款的組合投資類產(chǎn)品15款，包含基金的組合類投資產(chǎn)品5款，包含票據(jù)資產(chǎn)的組合投資類產(chǎn)品16款，未透露投資對(duì)象的產(chǎn)品4款。

　　銀行理財(cái)人士提醒，盡管結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益可能會(huì)遠(yuǎn)高于其他類型的產(chǎn)品，但是這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，條款設(shè)計(jì)也比較復(fù)雜，比較適合對(duì)特定投資市場(chǎng)有一定了解的專業(yè)投資者，并不適合普通投資者購(gòu)買。

　　掛鉤黃金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)凸顯

　　根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，各商業(yè)銀行到期理財(cái)產(chǎn)品中，到期收益率低于最高預(yù)期收益率的有57款。在這些產(chǎn)品中有32款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其中，掛鉤價(jià)格的16款，掛鉤匯率的10款，掛鉤期貨的2款，掛鉤股票的3款，掛鉤基金的1款。

　　而掛鉤黃金價(jià)格的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成為該類產(chǎn)品的重災(zāi)區(qū)，中國(guó)銀行13款“搏弈-V人民幣金上加金理財(cái)產(chǎn)品”和1款“匯聚寶-V美元金上加金理財(cái)產(chǎn)品”掛鉤黃金價(jià)格的產(chǎn)品均只實(shí)現(xiàn)了最低預(yù)期收益率，其中一款“搏弈BY12055-V人民幣金上加金理財(cái)產(chǎn)品”實(shí)現(xiàn)0.50%的最低收益率，與最高預(yù)期收益率相差5.00%。光大銀行發(fā)行的“陽(yáng)光理財(cái)A+計(jì)劃2010年第九期產(chǎn)品1”掛鉤石油期貨和黃金價(jià)格的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)5.00%的收益率，與其公布的12.00%的最高預(yù)期收益率相差7.00%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，受到歐債危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的影響，今年上半年黃金價(jià)格波動(dòng)劇烈，導(dǎo)致銀行在設(shè)計(jì)開發(fā)黃金類掛鉤產(chǎn)品時(shí)出現(xiàn)了判斷的失誤。去年黃金出現(xiàn)了一波較大的上漲行情，很多機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士依然看好今年黃金的行情。但實(shí)際上，今年以來(lái)國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)在2月份達(dá)到每盎司1790美元附近后就震蕩回落，最低一度跌到1527美元附近。而不少銀行在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)，大多表現(xiàn)得比較樂觀，很多理財(cái)產(chǎn)品在掛鉤時(shí)選擇了看多黃金。