保監(jiān)會(huì)25日下發(fā)通知，降低險(xiǎn)資投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)的門檻要求，并擴(kuò)大直接投資股權(quán)的范圍，增加能源企業(yè)、資源企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型商貿(mào)流通企業(yè)的股權(quán)。

　　此外，險(xiǎn)資可以投資的股權(quán)投資基金包括并購(gòu)基金，而并購(gòu)基金的投資標(biāo)的包括上市交易的股票。由于這部分投資并不計(jì)入此前險(xiǎn)資投資股票與基金最高25%的比例范疇內(nèi)，因此，此舉事實(shí)上提高了保險(xiǎn)資金投資股市的上限。

　　保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，在目前持續(xù)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，保監(jiān)會(huì)放松險(xiǎn)資投資政策，增加投資運(yùn)作空間，有利于降低保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)的過(guò)度依賴，支持保險(xiǎn)資金取得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，折射出其逆周期的監(jiān)管思路，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展意義重大。

　　投資股票與基金比例上限提高

　　《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》降低了投資門檻，擴(kuò)大投資范圍，提高投資比例，滿足了保險(xiǎn)公司的投資需求。

　　通知規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資股權(quán)或者不動(dòng)產(chǎn)，不再執(zhí)行上一會(huì)計(jì)年度盈利的規(guī)定；上一會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)的基本要求，均調(diào)整為1億元人民幣；償付能力充足率的基本要求，調(diào)整為上季度末償付能力充足率不低于120%，而此前對(duì)償付能力充足率的要求為“不低于150%”。

　　分析人士表示，這一調(diào)整將使更多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以參與股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資，從某種意義上來(lái)說(shuō)，也減輕了保險(xiǎn)公司追加資本金的壓力。

　　此外，保險(xiǎn)資金直接投資股權(quán)范圍擴(kuò)大，增加了能源企業(yè)、資源企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型商貿(mào)流通企業(yè)的股權(quán)，且該股權(quán)指向的標(biāo)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和良好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　通知明確，險(xiǎn)資投資股權(quán)投資基金的范圍，包括成長(zhǎng)基金、并購(gòu)基金、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金和以上股權(quán)投資基金為投資標(biāo)的的母基金。其中，并購(gòu)基金的投資標(biāo)的，可以包括公開(kāi)上市交易的股票，但僅限于采取戰(zhàn)略投資、定向增發(fā)、大宗交易等非交易過(guò)戶方式，且投資規(guī)模不高于該基金資產(chǎn)余額的20%。

　　由于并購(gòu)基金投資標(biāo)的包括股票，而這部分投資并不計(jì)入此前險(xiǎn)資投資股票與基金最高25%的比例范疇內(nèi)。分析人士認(rèn)為，這意味著險(xiǎn)資投資選擇更多樣，且入市資金上限有所提高。一旦市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)臨，險(xiǎn)資在股票方面的配置可以更靈活。

　　通知規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資未上市企業(yè)股權(quán)、股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品，可以自主確定投資方式，賬面余額由兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%。另外，將基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃和不動(dòng)產(chǎn)投資的比例進(jìn)行合并整合，更增加了保險(xiǎn)公司的可操作性和靈活性。

　　禁止變相參與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)

　　由于股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)屬于另類投資，投資數(shù)額大、期限長(zhǎng)、信息不透明，容易產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，通知在放松管制的同時(shí)，著重加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，明確董事會(huì)和管理層的責(zé)任，增加投資分散化等要求，防范其他行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。同時(shí)，進(jìn)一步規(guī)范股權(quán)投資項(xiàng)目公司的管理運(yùn)作，禁止項(xiàng)目公司對(duì)外投資，防范資金挪用和違規(guī)操作；防止以養(yǎng)老項(xiàng)目名義建設(shè)和銷售商品房，防范以自用項(xiàng)目名義投資不動(dòng)產(chǎn)。

　　通知規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)，不得以投資性不動(dòng)產(chǎn)為目的，運(yùn)用自用性不動(dòng)產(chǎn)的名義，變相參與土地一級(jí)開(kāi)發(fā)。保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)換自用性不動(dòng)產(chǎn)和投資性不動(dòng)產(chǎn)屬性時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分論證轉(zhuǎn)換方案的合理性和必要性，確保轉(zhuǎn)換價(jià)值公允，不得利用資產(chǎn)轉(zhuǎn)換進(jìn)行利益輸送或者損害投保人利益。

　　此外，保險(xiǎn)公司不得用其投資的不動(dòng)產(chǎn)提供抵押擔(dān)保。保險(xiǎn)公司以項(xiàng)目公司股權(quán)方式投資不動(dòng)產(chǎn)的，該項(xiàng)目公司可用自身資產(chǎn)抵押擔(dān)保，通過(guò)向其保險(xiǎn)公司股東借款等方式融資，融資規(guī)模不超過(guò)項(xiàng)目投資總額的40%。

　　對(duì)于如何參與保障房建設(shè)，通知明確，保險(xiǎn)資金以間接方式投資公共租賃住房和廉租住房項(xiàng)目，該類項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)經(jīng)政府審定，權(quán)證齊全合法有效，地處經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)、財(cái)政狀況良好、人口增長(zhǎng)速度較為穩(wěn)定的大城市。