深圳市有關(guān)方面近日召開前海開發(fā)開放及金融服務(wù)業(yè)發(fā)展情況專題通報會。會上透露，前海22條先行先試政策中尚未落地的6條創(chuàng)新政策，將在6月底前全部推出。

　　前海開發(fā)開放整裝待發(fā)，其先行先試政策中的“重頭戲”，正如前海管理局新聞發(fā)言人所指出，主要匯聚在金融改革創(chuàng)新領(lǐng)域，內(nèi)容包括探索人民幣國際化路徑、降低香港金融機構(gòu)進入門檻，以及推動前海金融總部經(jīng)濟發(fā)展等試驗示范。業(yè)界預(yù)期，經(jīng)由前海這個“特區(qū)中的特區(qū)”，人民幣即將試水境內(nèi)與境外、離岸與在岸雙向流動。

　　基于前海金融創(chuàng)新巨大的潛力，境內(nèi)外金融機構(gòu)趨之若鶩。據(jù)統(tǒng)計，目前入駐前海的金融類企業(yè)已達460家，創(chuàng)新型金融機構(gòu)和創(chuàng)新型要素交易平臺也正在不斷向前海聚集，而這種堪可比擬“振臂一呼，應(yīng)者如云”的態(tài)勢，無非是在用事實清楚地表明，市場對于人民幣國際化日益強勁的需求，業(yè)已逼近突破的閾值。

　　人民幣國際化是中國經(jīng)濟高速發(fā)展必然走向，其正面效應(yīng)包括：對于全球而言，人民幣境外使用范圍與規(guī)模的擴大，有助于建立完善國際多元貨幣體系；對于香港而言，促進香港人民幣離岸市場的發(fā)展，有助于鞏固提升香港國際金融、貿(mào)易、航運中心地位；對于內(nèi)地而言，加速擴大跨境人民幣業(yè)務(wù)的試點，不僅有助于降低內(nèi)地企業(yè)資金成本與匯率風(fēng)險，更重要的是，境外完善的市場機制將為人民幣定價(利率、匯率)提供可信的參照體系。

　　當(dāng)然，有如硬幣的另一面，人民幣國際化愿景與現(xiàn)狀相對脫節(jié)固然需要從速彌合，但這反過來也說明橫亙在兩者之間的技術(shù)性障礙盤根錯節(jié)，監(jiān)管者出于審慎性考量始終堅持高度管制并非過慮。畢竟，對于中國這樣一個市場機制尚不完備，金融體系尤為孱弱的新興經(jīng)濟體而言，大規(guī)模的本幣跨境流動會帶來相應(yīng)風(fēng)險：境內(nèi)外利率差可能催生大規(guī)模套利，從而動搖人民幣幣值穩(wěn)定；離岸金融業(yè)務(wù)的非準備金化，可能導(dǎo)致人民幣流動性無法節(jié)制；離岸金融市場與世界金融市場整合為一，可能會使貨幣政策獨立性受到影響，等等。

　　這些風(fēng)險對于長期適用于封閉市場的監(jiān)管體系，必然構(gòu)成前所未有的嚴峻考驗，中國有必要繼續(xù)堅持對金融開放實施宏觀上的穩(wěn)健把控。具體來說就是要堅持先開放長期資本流動、后開放短期資本流動，先開放直接投資、后開放證券投資和衍生品市場的漸進式路徑。唯其如此，身負“尖兵”重任的前海金融創(chuàng)新試點，才能趨利避險，為我國構(gòu)建對外開放新格局、建立更加開放的經(jīng)濟體系做出合乎國情與發(fā)展階段的有益探索。葛豐