備受互聯網業界關注的微軟雅虎并購案近日再生變數。一場在微軟雅虎之間展開的角力正向三方利益博弈演變。

    “無論如何，阿里巴巴加入利益博弈，對這場一直僵持不下收購案來說，會是一個轉折點。 ”一位分析師稱。

    備受互聯網業界關注的微軟雅虎并購案近日再生變數。據外電報道，知情人士透露，由雅虎持有39%股權的阿里巴巴集團正與投資機構接洽，欲“未雨綢繆”為收購雅虎所持股份融資，從而增強自己對中國雅虎的控制權。

    此舉表明，一場在微軟雅虎之間展開的角力正向三方利益博弈演變。目前，阿里巴巴官方暫未對上述傳聞置評。

    阿里巴巴擔心獨立性受阻

    上周，有消息稱，阿里巴巴目前正在同投資者進行深層次談判，希望為從雅虎回購公司股份籌集資金。阿里巴巴試圖通過這一舉措提高管理獨立性，避免未來落入意欲收購雅虎的微軟的掌控之中。

    今年1月31日，微軟向雅虎董事會提交收購報價，希望以每股31美元的現金加股票收購后者，交易的總價值為446億美元。微軟的這一舉動震驚了全球互聯網界，而對阿里巴巴來說，更是面臨諸多變化，因為雅虎正是阿里巴巴的大股東。

    根據阿里巴巴上市招股書顯示，雅虎大約持有阿里巴巴集團39%的股份，金額約7.76億港元，占全球發售后阿里巴巴已發行股本的1.2%。但以創始人馬云為首的管理層仍然有效地保持著對公司的控制。阿里巴巴高管擔心，微軟是一家規模更大的公司，而且有插手其它公司管理的傳統，可能會危害阿里巴巴作為一家中國公司的獨立性和形象。

    根據2005年阿里巴巴和雅虎的協議,若雅虎被其他企業收購,導致雅虎所持有的阿里巴巴股份的控制權發生轉移,則屆時阿里巴巴擁有對雅虎持有股份的優先回購權。

    此前阿里巴巴官方曾披露，阿里巴巴曾聘請數家著名財務顧問和律師事務所就微軟收購雅虎作出評估，公司董事局主席馬云之前也表示，無論雅虎是否被微軟收購，都希望阿里巴巴能獨立發展，并且保持行使優先回購股份的權利。

    消息人士透露，阿里巴巴已經聘請德意志銀行和Wachtell、Lipton、Rosen& Katz為顧問，應對微軟收購雅虎事件可能帶來的影響。

    交易變數驟增

    本來是一場兩大巨頭的博弈大戲，如今阿里巴巴的中途殺中，無疑讓這樁交易變數驟增。

    此前，雅虎一直在不遺余力地阻擊微軟對其的收購。上周，雅虎提交了一份投資者簡報，詳細描述了公司的3年財務計劃和戰略規劃，希望在這場收購戰中爭取更多要價的籌碼。按照雅虎描繪，未來3年，雅虎運營現金流可增加一倍，由19億美元增至37億美元；到2010年，不計流量獲得成本營收達到88億美元。

    但一旦阿里巴巴回購雅虎手中股權，則意味著雅虎的亞洲資產將縮水大半，其向微軟的要價籌碼將大幅減少，微軟可能會降低要約價格。市場研究公司。據悉，截至3月14日，旗下部分亞洲業務的市值為126億美元，合每股8.97美元。這包括雅虎在阿里巴巴網絡有限公司28%的股份，合32億美元，但不包括在阿里巴巴其他未上市業務中的股份。甚至有分析認為，僅阿里巴巴部分就占據微軟目前報價的30%。

    不過，也有分析認為，就算雅虎失去阿里巴巴的股份還不能影響整個交易，微軟也會重新評估對雅虎每股31美元的收購報價。“目前，微軟最重視的是廣告市場與谷歌之間的競爭，中國市場的公司還不是其主要對象。”晨星分析師拉瑞說。

    “無論如何，阿里巴巴加入利益博弈，對這場一直僵持不下收購案來說，會是一個轉折點。”一位分析師稱。

    事件回放　　微軟出價446億美元洽購雅虎

    美國東部時間2月1日6:40(北京時間2月1日19:40)消息，據國外媒體報道，微軟今晚宣布，該公司已經向雅虎董事會提交收購報價，計劃以每股31美元收購后者全部已發行普通股，交易總價值約為446億美元。

    微軟計劃以一半現金、一半股票的方式完成這一交易，雅虎股東可以選擇獲得現金，還是固定數量的微軟普通股。微軟的收購報價較雅虎1月31日的收盤價19.18美元溢價62%。

    不過，這一報價被雅虎董事長拒絕，隨后，微軟也是強硬姿態表達不會加價，雙方陷入僵局。（陸俊）