低碳經(jīng)濟(jì)催亮綠色照明板塊 關(guān)注LED產(chǎn)業(yè)鏈

　　雖然綠色照明在低碳板塊中并不顯眼，但是考慮到全球數(shù)量龐大的照明需求，分析師認(rèn)為，L E D照明技術(shù)為代表的綠色照明板塊，也將隨著哥本哈根會(huì)議的臨近而逐漸升溫。

　　照明升級(jí)LED機(jī)會(huì)巨大

　　世紀(jì)證券的研究報(bào)告表示，未來(lái)，隨著L E D通用照明的技術(shù)的成熟，照明升級(jí)工程產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)巨大。根據(jù)德國(guó)世界人口基金會(huì)(D SW )估算，2012年后全球的總?cè)丝跀?shù)可望超過(guò)七十億人。如果全球?qū)νㄓ谜彰鞯男枨蟀慈司�使用燈�?5盞計(jì)算，全球?qū)νㄓ谜彰鞯男枨罂偭课磥?lái)將達(dá)到1050億只，以21片機(jī)、每臺(tái)每年2.5萬(wàn)片，每片0.5萬(wàn)片計(jì)算相當(dāng)于840臺(tái)機(jī)臺(tái)產(chǎn)能，這種大規(guī)模的需求估計(jì)會(huì)在2010年以后出現(xiàn)。

　　世紀(jì)證券認(rèn)為，目前來(lái)看，全球LE D行業(yè)在現(xiàn)有應(yīng)用領(lǐng)域的供需基本平衡。未來(lái)隨著技術(shù)的進(jìn)步，一是會(huì)降低產(chǎn)品價(jià)格，二是技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致L E D在包括通用照明領(lǐng)域的廣泛運(yùn)用，都將導(dǎo)致需求的大量增加。預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)使供求關(guān)系從供求平衡向供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變。

　　我國(guó)已經(jīng)先后啟動(dòng)了綠色照明工程、半導(dǎo)體照明工程，在十大重點(diǎn)節(jié)能工程、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程、企業(yè)技術(shù)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)、863計(jì)劃新材料領(lǐng)域中也先后支持半導(dǎo)體照明技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，初步形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。2008年我國(guó)半導(dǎo)體照明總產(chǎn)值近700億元，其中芯片產(chǎn)值19億元，封裝產(chǎn)值185億元，應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)值450億元。

　　同時(shí)，我國(guó)LE D行業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)化規(guī)模水平有了新的提高。2008年，LED顯示應(yīng)用行業(yè)內(nèi)的規(guī)模化企業(yè)數(shù)量和業(yè)績(jī)顯著提升，行業(yè)內(nèi)銷售額達(dá)上億元的企業(yè)有25家，其中有7家企業(yè)銷售額超過(guò)2億元。總體來(lái)看，LE D應(yīng)用行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展達(dá)到了規(guī)模化水平，重點(diǎn)技術(shù)產(chǎn)品發(fā)展比較成熟，產(chǎn)品質(zhì)量和可靠性總體上有了顯著提升。

　　政策推動(dòng)點(diǎn)亮綠色照明

　　隨著“低碳經(jīng)濟(jì)”的全面推動(dòng)，綠色照明也備受各國(guó)政府的重視。為了在照明領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)，各國(guó)政府都提出和實(shí)施綠色照明工程，紛紛制定政策扶持LED照明產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　美國(guó)從2006年到2011年每年安排5000萬(wàn)美元用于半導(dǎo)體照明計(jì)劃(N G LI)的技術(shù)研發(fā)。2010年，美國(guó)將有55%的白熾燈和熒光燈被半導(dǎo)體燈所替代，每年可節(jié)電350億美元。日本于2003年開(kāi)始實(shí)施半導(dǎo)體照明計(jì)劃第二期。預(yù)計(jì)2010年白光LE D的發(fā)光效率達(dá)到120lm /w，到2020年希望能取代50%的白熾燈及全部熒光燈。歐洲計(jì)劃到2020年使用LE D的發(fā)光效率達(dá)到200lm /w，能源消耗減少20%。

　　2008年底，科技部、財(cái)政部啟動(dòng)了“十城萬(wàn)盞”示范工作，計(jì)劃到明年在10-20個(gè)城市推廣30萬(wàn)盞以上LE D市政照明。今年10月，發(fā)改委等六部委發(fā)布《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見(jiàn)》。據(jù)《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見(jiàn)》，到2015年，半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng)率在30%左右；功能性照明達(dá)到20%左右；企業(yè)自主創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)，上游芯片規(guī)模化生產(chǎn)企業(yè)3-5家；產(chǎn)業(yè)集中度顯著提高，擁有自主品牌、較大市場(chǎng)影響力的骨干龍頭企業(yè)10家左右；實(shí)現(xiàn)年節(jié)電400億千瓦時(shí)，相當(dāng)于年減排二氧化碳4000萬(wàn)噸。

　　關(guān)注LED 產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)

　　根據(jù)國(guó)家政策的傾向、發(fā)展目標(biāo)以及LE D行業(yè)利潤(rùn)的分配，世紀(jì)證券認(rèn)為，LE D照明行業(yè)的投資主線在那些技術(shù)領(lǐng)先、具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、位于LED行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)。因?yàn)槲挥贚ED上游的企業(yè)，享有行業(yè)70%的利潤(rùn)，可以最大程度地分享行業(yè)高成長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)LE D上游業(yè)務(wù)相關(guān)的上市公司有三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、士蘭微、同方股份、方大A和天富熱電等。

　　不過(guò)，在給予LE D照明產(chǎn)業(yè)“增持”評(píng)級(jí)的同時(shí)，湘財(cái)證券提醒投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)。湘財(cái)證券認(rèn)為，我國(guó)政府對(duì)LE D產(chǎn)業(yè)的大力扶持，尤其是如“十城萬(wàn)盞”這樣的示范性工程的實(shí)施，為我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展提供了寶貴契機(jī)，LED技術(shù)應(yīng)用巨大的市場(chǎng)以及未來(lái)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)一步為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打開(kāi)了空間。但單靠政府投入就要形成一個(gè)健全市場(chǎng)是十分困難的。當(dāng)前國(guó)內(nèi)LE D產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“下肥上瘦”的不均衡情形，即國(guó)內(nèi)數(shù)量眾多的LE D生產(chǎn)企業(yè)中有將近一千家企業(yè)分布在附加值相對(duì)較低的封裝領(lǐng)域，而在上游LED芯片卻落后國(guó)外和臺(tái)灣地區(qū)LED大廠許多，我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)自身仍需要不斷在技術(shù)、價(jià)格、性能上取得突破，才能真正進(jìn)入尋常百姓家，分享低碳經(jīng)濟(jì)盛宴。

　　湘財(cái)證券建議投資者關(guān)注龍頭，緊追技術(shù)實(shí)力型企業(yè)。建議投資者在發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值的過(guò)程中關(guān)注L E D產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展方向，關(guān)注具備技術(shù)實(shí)力向“微笑曲線”兩端發(fā)展的企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注三安光電、士蘭微、德豪潤(rùn)達(dá)、同方股份。

　　湘財(cái)證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)LE D企業(yè)實(shí)力雖然與世界5大LE D廠商仍存差距，但戶外照明市場(chǎng)的迅速啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)能夠憑借本土優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)把握這一難得的發(fā)展機(jī)遇。在此過(guò)程中，具備L E D生產(chǎn)規(guī)模的龍頭企業(yè)將受益最大，同樣值得投資者關(guān)注。