日前，國務(wù)院總理溫家寶主持召開了國務(wù)院常務(wù)會議，會議指出目前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，強(qiáng)調(diào)要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置上。隨后，由國家統(tǒng)計(jì)局和中國物流與采購聯(lián)合會公布的5月份制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))創(chuàng)下年內(nèi)新低，僅為50.4%，逼近“擴(kuò)張-衰退”的臨界點(diǎn)。不少機(jī)構(gòu)與專家認(rèn)為，根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)情況，相關(guān)政策可能會作出一些微調(diào)，市場對央行降息的預(yù)期日益強(qiáng)烈。
“穩(wěn)增長”任務(wù)繁重 三大需求全面放緩
不久前，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長、原中央政策研究室副主任鄭新立就曾公開表示，目前應(yīng)該改變經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)下滑的情況。5月份的PMI顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下探。有分析認(rèn)為，PMI回落較快意味著“穩(wěn)增長”的任務(wù)繁重。
“整個經(jīng)濟(jì)出乎我們的預(yù)料。消費(fèi)、投資、出口這三大增長需求全面放緩。”鄭新立這樣說道。他表示，按照凈出口增加值來計(jì)算增長貢獻(xiàn)，4月份出口的增長貢獻(xiàn)為負(fù)，“也就是拉動經(jīng)濟(jì)增長的這匹馬車在往后拉。”鄭新立指出，當(dāng)前需要在擴(kuò)大內(nèi)需、包括增加出口上實(shí)施新的調(diào)控措施，并且動作要快。
不過，中國社科院金融研究所研究員易憲容則認(rèn)為，目前穩(wěn)增長的政策能夠應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長下行。他認(rèn)為，5月PMI回落需要密切關(guān)注，但不必過于擔(dān)心，更不需要對這些數(shù)據(jù)作過度的政策反應(yīng)，應(yīng)該是靜觀其變，以不變應(yīng)萬變。
6月4日《京華時報(bào)》刊登易憲容的分析文章稱，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)刺激政策與以往有很大不同，也與發(fā)達(dá)國家通常使用的經(jīng)濟(jì)刺激政策不同。它重點(diǎn)放在建立擴(kuò)大內(nèi)需的長效機(jī)制、落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅、方向性加大投資力度等。這些政策的根本就在于保持合理信貸規(guī)模、合理投資規(guī)模，以及穩(wěn)定外貿(mào)出口。而這些政策的效應(yīng)至少要到第三季度才能顯示出來。
易憲容在文章中指出，盡管國內(nèi)PMI下降對國內(nèi)外的金融市場產(chǎn)生了不少影響，但他認(rèn)為政府不會對這些數(shù)據(jù)立即做出政策上的反應(yīng)。易憲容認(rèn)為，管理層不僅要對國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步觀察及研判，而且還得觀察穩(wěn)增長的經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)際效果。所以，政府短期內(nèi)大力動用貨幣政策工具的概率不會太高。
專家稱經(jīng)濟(jì)政策已開始微調(diào) 多方預(yù)測本月降息
“目前經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)在進(jìn)行有針對性的預(yù)調(diào)微調(diào)，特別在穩(wěn)定投資方面出臺了較多措施，受其影響，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢將趨于平穩(wěn)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群說。
高盛中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇也表示：5月份中國政策已經(jīng)開始進(jìn)一步放松，而宏觀政策在下一階段將有更為明顯的放松，實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將有所加快。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，當(dāng)前政策刺激是以擴(kuò)張投資需求為主、擴(kuò)張消費(fèi)需求為輔。他表示，在各項(xiàng)刺激政策中，市場對央行降息預(yù)期日益強(qiáng)烈。連平同時強(qiáng)調(diào)，貨幣政策基調(diào)不會改變，未來依然會以數(shù)量型工具為主進(jìn)行調(diào)控，存準(zhǔn)率仍有1到3次下調(diào)可能。他還認(rèn)為，為改善企業(yè)融資條件，推動其改變預(yù)期，擴(kuò)大貸款需求，不排除短期內(nèi)有非對稱降息的可能性，即在存款基準(zhǔn)利率不變的前提下，小幅下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，但無多次下調(diào)空間。
同時，中金公司的報(bào)告也指出，降低企業(yè)融資成本、刺激企業(yè)再杠桿最有效的方式仍是貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)。中金公司認(rèn)為，第一次降息可能采取非對稱降息的形式，最早在6月出現(xiàn)，但貨幣政策不具有大幅放松的基礎(chǔ)，基準(zhǔn)利率水平的下降也是緩慢的，更多起到的是穩(wěn)定預(yù)期的信號作用，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激效果有限。
不過，銀河證券首席總裁顧問左小蕾則提醒，目前有效的投資需求和有效的消費(fèi)需求才是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)，不能盲目地為了刺激需求而進(jìn)行投資。張立群也呼吁，在微調(diào)過程當(dāng)中需要防止急功近利，不要忽視經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化，不要對產(chǎn)能過剩和高耗能、高污染項(xiàng)目開“綠燈”。
數(shù)據(jù)預(yù)測：CPI漲幅滑落至3%-3.2% 二季度GDP或跌破8%
本周，5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會陸續(xù)公布。據(jù)6月4日《中國證券報(bào)》的報(bào)道稱，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測，CPI同比漲幅有望繼續(xù)下行，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或繼續(xù)低迷。有分析人士認(rèn)為，若5月數(shù)據(jù)不佳，應(yīng)下調(diào)利率穩(wěn)定預(yù)期刺激需求。該報(bào)道指出，5月CPI漲幅有望持續(xù)回落，多家機(jī)構(gòu)給出的同比漲幅預(yù)期值在3%-3.2%之間。
針對目前的經(jīng)濟(jì)形勢，一些專家學(xué)者與分析機(jī)構(gòu)也紛紛開始預(yù)測二季度的GDP增速。4日，《廣州日報(bào)》的消息稱，高盛將2012年二季度GDP增速預(yù)測從此前的8.5%下調(diào)至7.9%，并將全年預(yù)測從此前的8.6%下調(diào)至8.1%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比復(fù)蘇的主要推動力是流動性狀況放松和基建項(xiàng)目審批加速。同時，高盛稱二季度第一、三產(chǎn)業(yè)增速有望反彈，并預(yù)計(jì)5月開始中國經(jīng)濟(jì)活動將環(huán)比改善。
此前，鄭新立更是放言，二季度GDP或跌破7%。“4月份的工業(yè)增加值增長速度只有9.3%。由于工業(yè)增加值的增長速度比GDP的增長速度一般要差3到5個百分點(diǎn)。這意味著，如果4月份增加值沒有改變的話，二季度仍然保持這種態(tài)勢，那二季度GDP的增長速度將跌到7%以下。”鄭新立說。
相比之下，國務(wù)院參事室特約研究員，原國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師兼新聞發(fā)言人姚景源則顯得較為樂觀。他表示，目前來看，二季度經(jīng)濟(jì)增長仍可能保持在8%以上，而即便“破8”，也不會產(chǎn)生太大問題，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢除了要看GDP，還要看通脹指數(shù)。姚景源認(rèn)為，今年全年的目標(biāo)是把CPI控制在4%以內(nèi)，而從4月3.4%的CPI漲幅來看，目前國內(nèi)通脹情況已趨于緩和。
