高額的投資回報率，巨大的現(xiàn)金流……保險業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢正在為各路資本所艷羨，新一輪投資保險的熱情不斷高漲

　　鼎和財險、利安人壽、中安財險、國瑞人壽、邦誠人壽、天保人壽、德康人壽、恒泰人壽、中金財險、匯豐人壽、國泰財險、新光人壽……近期，又一批等候遞交牌照或批籌牌照的保險公司開始吸引媒體眼球。
 
　　這是繼2004年中國保監(jiān)會開閘審批大權，放行新主體入市之后，涌現(xiàn)的又一輪保險擴容潮。近日，總部分別設于南京和大連的紫金財險、百年人壽相繼收到中國保監(jiān)會原則性同意籌建的批復，預示了保監(jiān)會審批新一輪保險公司的大幕悄然開啟。

　　有消息稱，在北京市西城區(qū)金融大街15號，中國保監(jiān)會大門外，已經(jīng)聚集了10多支準備籌建新公司的人馬，其中不乏在資本市場上“摸爬滾打”了數(shù)年的國內上市公司。

　　就在各種資本大舉進軍保險業(yè)之際，能否有雄厚的實力背景已經(jīng)成為籌建保險公司的首要條件，在保監(jiān)會已經(jīng)擁有十幾家保險公司籌建申請的今天，給這批機構發(fā)放“準生證”，或許只是一個時間問題。

　　錢景誘人

　　剛剛對外發(fā)布的《中國保險市場發(fā)展報告（2008）》指出，2007年，保險業(yè)務增長速度明顯加快，保險業(yè)實力明顯增強。全國累計實現(xiàn)原保險保費收入7035．76億元，同比增長25％。2007年末，全國保險公司總資產(chǎn)共計29003．92億元，比年初增加9272．60億元，同比增長46．99％，是2002年的4．59倍。截至2007年底，全國保險公司資金運用余額為26721．94億元，較年初增長37．2％。2007年，保險公司實現(xiàn)資金運用收益2791．73億元，超過前五年的總和，資金運用平均收益率12．17％。

　　高額的投資回報率，巨大的現(xiàn)金流，保險業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢正在為各路資本所艷羨，新一輪投資保險的熱情不斷高漲。

　　的確，保險公司尤其是壽險公司能夠在短時間內帶來大量的現(xiàn)金流。在巨大利益的誘惑之下，各路資本紛至沓來不足為奇。

　　然而前車之鑒，足以為戒。

　　2004年，在以民營資本為主流的保險業(yè)投資熱潮中，獲得保監(jiān)會批準籌建的中資保險，經(jīng)過驗收正式開業(yè)的還不足三分之一，在經(jīng)過了為期一年的法定籌備期和三個月的延期后，其余的三分之二最終面對兩種選擇???或重整旗鼓，或胎死腹中。

　　就在上次投資熱潮漸退之后，業(yè)內人士認為，不熟悉保險業(yè)的經(jīng)營規(guī)律，但又無法抗拒保險公司巨大現(xiàn)金流的誘惑，民營資本開始洶涌入場，實際上民營資本是非常盲目的，到了真正開始籌建時他們才發(fā)現(xiàn)保險“這碗飯”沒有想像中那么好吃。

　　當年，民營股東很多時候把收取保費作為“圈錢”的手段。一方面由于保險公司能夠在短時間內聚集大量的現(xiàn)金流，大股東希望通過控制巨額現(xiàn)金流而盈利；另一方面，有限責任制度可以將股東風險控制在一定范圍和程度之內。

　　港臺險商搶先發(fā)力

　　有消息傳出，由香港上海匯豐銀行有限公司間接控股投資的匯豐人壽將于近日正式“落戶”上海，而由臺灣國泰金控集團和臺灣世紀產(chǎn)物保險聯(lián)合出資的國泰財險或將在5月開業(yè)。

　　與上一輪開業(yè)潮中民營資本是主力不同，這一輪開業(yè)潮主角多元化，港臺險商打頭陣，后續(xù)中資公司中，絕大部分發(fā)起人為國有企業(yè)和上市公司“搭配”而成，且注冊資本金一步到位，達到或者超過了監(jiān)管規(guī)定的全國性保險公司5億元注冊資本金的最低出資額。

　　業(yè)內人士認為，此輪擴容潮中，監(jiān)管層之所以先行批復港臺出資保險公司，主要是由于政策傾斜，包括CEPA協(xié)議中關于兩地保險業(yè)務放開的條款以及大陸希望吸引臺灣地區(qū)金融保險機構到內地來開設機構的意愿，而接下來，國有背景雄厚的企業(yè)將呈現(xiàn)“一統(tǒng)江山”的局面。

　　就在3月12日，由東方資產(chǎn)管理公司發(fā)起投資組建的百年人壽已經(jīng)獲得保監(jiān)會原則同意籌建，這是國內第二家由國有資產(chǎn)管理公司出資設立的保險公司，其總部在大連。業(yè)內人士表示，這說明保監(jiān)會已經(jīng)對國有資本進入保險業(yè)開閘。

　　而在江蘇，由江蘇省國投和江蘇省交通兩大國企以及江蘇7家民營企業(yè)雨潤、紅豆、月星、遠東、利安達、弘輝房產(chǎn)、新華海發(fā)起設立的利安人壽，其注冊資本金6億元，總部已由最初的大連改至南京。

　　值得一提的是，與以往幾批新籌保險公司有所不同，這批待籌的保險公司并非都集中于京滬一線城市。由于不少保險公司發(fā)起人為當?shù)刂�名企業(yè)，加上當?shù)卣�府的強力支持，總部設置地便容易傾向于股東的注冊地。比如，由大連華信信托、大連融達投資、東方資產(chǎn)管理、大連港集團等公司發(fā)起設立的百年人壽，由江蘇省國信資產(chǎn)管理集團、弘業(yè)股份、江蘇舜天、江蘇國泰等發(fā)起設立的紫金財險等都在選址時選擇了“緊挨著股東”。

　　隨著這些保險公司的相繼入市，我國保險市場區(qū)域發(fā)展格局東中西部較明顯的梯度性特征或將發(fā)生轉變。