國家統計局原局長：流動性過剩原因何在？

　　當前經濟運行中存在的問題，主要是經濟增長仍然偏快，具體表現在投資增長過快、信貸投放過多、外貿順差過大等方面，以及價格上漲較多，節能減排壓力較大。我覺得，在這些問題的背后，還有一個更深層次的因素值得關注，這就是流動性過剩問題。

　　導致我國流動性過剩的最直接原因是外匯儲備增長過快。外匯儲備 是國家的寶貴財富。外匯儲備短缺的時候，我們盼外匯，千方百計創收外匯，如今外匯太多了，拿著也有點燙手。我國外匯儲備1978年僅 1．67億美元，1978年~2003年用了25年的時間達到4033億美元。2004年~2005年兩年就翻了一番多，達到8189億美元，去年又增加2473億美元，今年前三個季度又增加3673億美元，9月末國家外匯儲備余額高達14336億美元。這些外匯儲備每一分錢都是央行用相應人民幣換來的，到9月末外匯占款已達12.57萬億元，占人民銀行資產總額的70％左右。而且外匯占款屬于基礎貨幣，在存存貸貸的過程中會產生5倍左右的乘數效應，由此導致央行、銀行系統，市場三個層面流動性的普遍過剩。這也為投資增長過快、信貸投放過多、價格包括資產價格上漲過快提供了最基本的條件。

　　產生這種情況的原因非常復雜。從國內看，是長期形成的經濟結構存在諸多不合理性，經濟發展方式比較粗放等，也有經濟全球化趨勢加快、國際產業分工出現新格局的客觀因素。從國際上看，最根本的原因是，美元本位制的國際金融體系缺乏基本約束，債務貨幣創造了美元，債務美元的爆炸性擴張和儲備中心貨幣即美元的過量發行直接導致了美元的泛濫和全球流動性的過剩。那些發出去的大量貨幣就變成了亞洲美元、石油美元、礦石美元等。中國無疑會成為這種國際流動性過剩尋找出路的重要對象之一。

　　國際流動性過剩是怎么輸入的呢？規范的貿易，FDI（外資在中國投資）等都是合理的，也是我們所歡迎的，但還有一些不正常的因素。

　　這又要從人民幣匯率說起。從2004年10月的G7會議上，美國開始提出要求人民幣升值以來，一直對我們頻頻施壓，極大抬高了國內外市場對人民幣升值的過分預期，由此引發了一股套購人民幣進行投機獲利的潮流。于是，大量國際資金以各種身份，通過公開的或地下的各種渠道，一撥兒一撥兒地涌進中國，通過結匯把國外過剩的流動性輸入到了中國。這個過程與我國外匯儲備快速增長是完全同步的。面對這種情況，中國政府采取了一系列卓有成效的宏觀調控措施，并且把數萬億元的流動性有效地鎖定在央行這個“大水庫”里。否則，中國經濟就不會有今天這樣的好形勢。

　　不久前，美國又在西方G7會議上聯手歐盟對人民幣匯率施壓，大造人民幣必須加快升值的國際輿論。這一招是很厲害的，給我國宏觀調控帶來了諸多困難。我想，他們的本意還不只在于此，而是另有更大的所求。人民幣匯改以來已對美元升值10％，問題是美元對歐元的貶值太多，同歷史最高點相比，美元對歐元匯率的跌幅已達到70％。美國理應首先問問自己，美元對歐元是否貶值得太多了，而不應該對人民幣匯率過多指責。美國的真實用意，或者說美國真正想從中國得到的利益是中國的金融市場。9月5日，美國眾議院以404票贊成、4票反對，通過了要求中國開放金融市場的決議，就已明確透露出這個意圖。該決議要求保爾森財長在今年12月份的中美戰略經濟對話中對中國施壓，要求中國取消對外國投資公司在銀行、壽險、資產管理和證券公司所有權比例上的限制。這就等于要求中國整個金融領域都可以讓外資來控制。

　　金融是現代經濟的核心，金融政策的制定權是國家主權的重要標志之一。毫無疑問，我國金融服務業是要繼續擴大對外開放的，但在這些關系國家根本利益的重大原則問題上，我們必然要把國家經濟安全放在首位。

　　對經濟生活中存在的流動性過剩問題，特別是由國際輸入的流動性過剩，確實需要認真對待，對由此可能帶來的沖擊要有足夠的準備。胡錦濤總書記在十七大報告中告誡全黨同志“一定要居安思危、增強憂患意識”。我們堅信，在黨中央英明、堅強的領導下，中國人民有足夠的智慧和能力，一定能夠戰勝前進道路上的各種艱難險阻，鞏固和發展來之不易的大好形勢。在黨的十七大精神指引下，不斷開創我國經濟社會發展的新局面！