宏觀經(jīng)濟(jì)政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”意味著什么

　　24日至25日，溫家寶總理在天津調(diào)研時(shí)表示，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將“適時(shí)適度”進(jìn)行“預(yù)調(diào)微調(diào)”，這是中央高層第一次公開(kāi)釋放政策調(diào)整信號(hào)。雖然說(shuō)的只是“適時(shí)適度”、“預(yù)調(diào)微調(diào)”，卻足以激發(fā)市場(chǎng)的想象。一周五天，滬深兩市罕見(jiàn)地連續(xù)上漲。市場(chǎng)環(huán)境已大不同于以往。

　　上周消息面上，發(fā)改委關(guān)于未來(lái)2個(gè)月CPI漲幅低于5%的預(yù)測(cè)，表明通脹正在得到有效控制；連續(xù)三個(gè)月低于50榮枯線后，10月匯豐中國(guó)制造業(yè)ＰＭＩ指數(shù)大幅上漲至51.1，尤其是新訂單和產(chǎn)出的增長(zhǎng)，帶來(lái)10月乃至四季度制造業(yè)好轉(zhuǎn)的預(yù)期。盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍趨緩，但硬著陸風(fēng)險(xiǎn)已在遠(yuǎn)離。人們預(yù)計(jì)，通脹拐點(diǎn)出現(xiàn)，管理層會(huì)著力保增長(zhǎng)，這需要貨幣政策適當(dāng)寬松予以保障，而允許地方自行發(fā)債、三年期央票利率回落以及深化增值稅制度改革試點(diǎn)等，則讓人看到政策的結(jié)構(gòu)性松動(dòng)。

　　其實(shí)，除以上所述，近一段時(shí)期，推進(jìn)資源稅改革，對(duì)小微企業(yè)減稅，緩解鐵道部融資壓力，允許融資平臺(tái)貸款展期，商業(yè)部等三部委力促“十二五”擴(kuò)大消費(fèi)等，都在微調(diào)之列。這里有財(cái)政政策發(fā)力，也有貨幣政策定向?qū)捤桑�多管齊下，即是為了避免持續(xù)的宏觀緊縮和復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境疊加帶來(lái)超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，也是在為發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)優(yōu)化創(chuàng)造條件。

　　不過(guò)，雖然“預(yù)調(diào)微調(diào)”發(fā)出貨幣政策適度變調(diào)的信號(hào)，但目前調(diào)整主要還是指向結(jié)構(gòu)，而非方向。微調(diào)不意味著轉(zhuǎn)向，不會(huì)馬上就帶來(lái)全面的政策放松。可以看到，29日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，在確認(rèn)物價(jià)上漲勢(shì)頭得到初步遏制的同時(shí)，提出仍要繼續(xù)采取有力措施穩(wěn)物價(jià)；貨幣信貸雖不再提“嚴(yán)格控制”但仍要“合理增長(zhǎng)”；強(qiáng)調(diào)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，投資要有保有壓，保證國(guó)家重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)；要進(jìn)一步鞏固房地產(chǎn)調(diào)控成果，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理調(diào)整。

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的階段性變化及政策效果來(lái)部署宏觀決策，這叫相機(jī)抉擇。中國(guó)這些年來(lái)基本上就是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定上來(lái)回騰挪，尋求平衡。就目前來(lái)看，增長(zhǎng)雖然放緩但仍在可接受范圍內(nèi)，通脹呈回落趨勢(shì)但仍高于目標(biāo)水平，如此情形，自然未到需要改變宏觀調(diào)控基調(diào)的時(shí)候。

　　在中國(guó)，應(yīng)對(duì)通脹將是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。因?yàn)椴坏�影響物價(jià)上行的趨勢(shì)性因素都在，眼下物價(jià)走勢(shì)也難言穩(wěn)定，國(guó)際油價(jià)在下跌之后，近日再次大幅上揚(yáng)，就帶來(lái)隱憂；房?jī)r(jià)存在較大不確定性，難以輕易松手；而且，就算通脹率到了5%，也仍是負(fù)利率。這些都決定了，大規(guī)模放松銀根和降息、全面下調(diào)存準(zhǔn)率時(shí)機(jī)并不成熟，即便增長(zhǎng)壓力之下有政策調(diào)整的必要，也只能“適時(shí)適度”，循序漸進(jìn)，而非“大調(diào)特調(diào)”，更不會(huì)再來(lái)大規(guī)模刺激。

　　不過(guò)，在“預(yù)調(diào)微調(diào)”中，財(cái)政政策的給力值得關(guān)注。近段時(shí)間，從為中小企業(yè)減稅到增加對(duì)保障房資金支持，從四省市自行發(fā)債到增值稅改革上海試點(diǎn)，有關(guān)財(cái)稅變革的政策密集出臺(tái)，這種情形之前少見(jiàn)。10月26日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，明年1月1日起，在部分地區(qū)和行業(yè)開(kāi)展深化增值稅制度改革試點(diǎn)，逐步將目前征收營(yíng)業(yè)稅的行業(yè)改為征收增值稅。從保證稅制公平的角度，這有利于避免重復(fù)征稅，能為部分企業(yè)減負(fù)。從保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的角度，它為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。而營(yíng)業(yè)稅改為增值稅，仍留在地方，以及之前允許地方自行發(fā)債，都是在增強(qiáng)地方的財(cái)政自主權(quán)，這里有分稅制改革的影子。

　　當(dāng)決策層開(kāi)始直面當(dāng)前諸多經(jīng)濟(jì)癥狀及其背后的財(cái)稅問(wèn)題，是不是意味著新一輪財(cái)稅變革開(kāi)始登場(chǎng)？從結(jié)構(gòu)性減稅入手的此番改革，能否推動(dòng)中國(guó)稅收體制進(jìn)一步走向公平，形成后金融危機(jī)時(shí)代新的發(fā)展動(dòng)力？人們有理由期待。