富豪財(cái)富縮水只是估值“錯(cuò)覺”

　　商人們有1000個(gè)饅頭，將其中500個(gè)分給了別人，這看似是饅頭縮水，但這500個(gè)吃了他饅頭的人會(huì)為其帶來更多的饅頭。

　　根據(jù)昨天公布的胡潤(rùn)百富榜顯示，站在中國財(cái)富頂峰的前一百位富豪出現(xiàn)不同程度的“身家縮水”。這就出現(xiàn)一個(gè)問題：富豪的錢袋縮水了，老百姓的荷包也不鼓脹，那么這些錢都去了哪？

　　這個(gè)問題曾經(jīng)在2009年被社會(huì)廣泛關(guān)注，當(dāng)A股從6124點(diǎn)、市值接近35萬億飛流直下時(shí)，市值縮水接近20萬億，引得不少人慨嘆。

　　要解釋這個(gè)問題，先來看看“財(cái)富”是什么？現(xiàn)代富豪和古代富豪最大的差異，就是古代富豪玩的都是真金白銀，而現(xiàn)代富豪更多依賴資本運(yùn)作。舉個(gè)簡(jiǎn)單例子：在古代無論是良田千頃抑或家財(cái)萬貫，多是指可流通貨幣或極容易變現(xiàn)的資產(chǎn)；而現(xiàn)代的富豪呢？無論比爾·蓋茨抑或巴菲特，再到胡潤(rùn)百富榜中的梁穩(wěn)根、王健林，評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)是估值。

　　去年位列首富位置的梁穩(wěn)根今年“悄然”退居第五把交椅，其中最重要的因素是三一重工兩個(gè)上市公司股價(jià)滑坡，加上其斥巨資收購全球混凝土第一品牌，使得梁穩(wěn)根在今年的估值游戲中稍有落后。另一方面王健林的萬達(dá)集團(tuán)今年4月才遞送IPO申請(qǐng)，此外并無重量級(jí)下屬公司上市，估值未因二級(jí)市場(chǎng)的低迷而受影響；而收購北美第二大院線AMC及萬達(dá)集團(tuán)2011年銷售收入破千億，都使其成為本次估值游戲中的大贏家。

　　在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，如果整體氛圍向好，社會(huì)堆積財(cái)富增加就會(huì)促使更多人出現(xiàn)投資需求。優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)自然會(huì)受到更多人追捧，這就是我們常說的馬太效應(yīng)。但整體氛圍轉(zhuǎn)弱，社會(huì)堆積財(cái)富減少，普通民眾需要在日常生活中支付更多成本的時(shí)候，投資將不再是首選。這時(shí)就會(huì)出現(xiàn)縱使是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也遭市場(chǎng)白眼，估值出現(xiàn)似乎沒有止境的滑坡。

　　通常情況下，由于存在財(cái)富積累速度因素的影響，往往普通民眾收緊荷包之時(shí)正是富豪們大肆收購之日。這或許正可以說明當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)氛圍估值較低的表現(xiàn)，但更重要的是作為普通人我們往往考慮的是財(cái)富增長(zhǎng)或保值問題；而商人們則更多地在考慮資金使用效率的問題。

　　從絕對(duì)值而言，普通民眾能夠保證一塊錢還是一塊錢，或者變成一塊一、一塊二；而從資金使用效率而言，商人則考慮的是如何在最短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增長(zhǎng)與爆發(fā)。

　　商人們有1000個(gè)饅頭，將其中500個(gè)分給了別人，這看似是饅頭縮水，但這500個(gè)吃了他饅頭的人會(huì)為其帶來更多的饅頭；而我們?nèi)绻�只�?0個(gè)饅頭，打算自己慢慢吃，那么這10個(gè)饅頭永遠(yuǎn)不會(huì)變成11個(gè)。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的估值游戲中，看似富商與民眾同樣分擔(dān)了整體環(huán)境不佳的“惡果”，但實(shí)際上較低的估值水平正是其醞釀更大爆發(fā)的機(jī)會(huì)。