財政收支前景黯淡 美國“量化寬松”難言盡頭

　　債務危機的陰云在歐美國家上空蔓延。從歐債危機到美國債務問題，發達國家債務違約風險正急劇放大。歐美債務危機將如何演繹？美國量化寬松政策何時走到盡頭？它們對全球經濟影響幾何？對此，專家們給出了他們的回答。

　　伯南克說得很“藝術”，越來越像他的前任格林斯潘。他表示看好下半年美國經濟的復蘇。但如果美國經濟的復蘇不理想怎么辦呢？伯南克認為，包括購買一攬子資產計劃的QE3在內的政策就可以作為備選的政策，還包括維持現在的零利率和削減存款準備金率。

　　引導公眾的預期被認為是中央銀行家的職責，更何況美聯儲主席。分析師們都跟隨伯南克的講話對未來政策做出判斷，自己不自覺地成為他擺弄中的棋子，錯誤不斷發生。

　　美國會不會進一步量化寬松，與其說由其經濟狀態所決定，不如說由其財政狀態所決定。伯南克知道，量寬對經濟的刺激相對有限，如果實體的長期預期回報率不能獲得顯著的上升，商業銀行放貸的意愿和企業投資意愿依然會非常淡漠，美元貶值的預期會驅動大量資金進入商品市場和新興市場投機。催升新興國家經濟熱度的同時，跨國公司利潤增長推動美國股市上升而產生的財富效應對美國經濟復蘇貢獻微不足道。

　　美國未來五十年的財政收支的路線圖是前景黯淡的，甚至是悲觀的。因為二戰后嬰兒潮一代人的退休將于2011年正式啟動，政府的醫保和退休金計劃開支預計進入大幅上升期。由此產生的未撥備的隱性負債高達114萬億美元。這些潛在的債務在未來五十年中會逐步演變成現實的債務。這是不以人的意志為轉移的。