當歐洲央行行長德拉吉決定開啟量化寬松之后，盧布便多了一個難兄難弟——歐元。盡管歐元與盧布都面臨拋壓的窘境，但兩者背后宏觀環(huán)境卻截然不同。持續(xù)通縮正威脅歐元區(qū)的經(jīng)濟增長目標，而俄羅斯卻面臨著如何降低通脹的困擾。歐洲一東一西可謂是冰火兩重天。

　　對俄羅斯來說，12月慘烈的盧布暴跌危機似乎已經(jīng)過去。莫斯科對國內(nèi)的經(jīng)濟形勢預測相較歐美分析師要“樂觀”不少。根據(jù)最新預測，2015年俄國內(nèi)生產(chǎn)總值將萎縮3%，低于外界預期的4%-5%，固定資產(chǎn)投資下降13%，工業(yè)生產(chǎn)下降1.6%，零售貿(mào)易總額下降8%，職工工資和居民實際收入降幅將分別超過9%和6%，通貨膨脹率將達12%，資本外流將達1150億美元。俄羅斯經(jīng)濟部長烏尤卡耶夫1月31日表示，此次預測是基于原油年平均價格為每桶50美元。

　　即使是樂觀的預計，以上數(shù)字都無法讓人相信俄羅斯經(jīng)濟形勢能在短期內(nèi)恢復元氣。歐美對俄制裁仍然沒有解除，資本外逃也沒有從根本上得到遏制，最重要一點，盧布的走勢已經(jīng)天然地與油價形成擬合的趨勢。因此，未來一年，俄羅斯的經(jīng)濟到底會發(fā)生什么，還不得不看油價的表現(xiàn)。因此，喊了多年的俄羅斯結(jié)構(gòu)改革即使今年因形勢緊迫而有所加力，也對靠天吃飯的俄羅斯經(jīng)濟無濟于事，畢竟遠水解決不了近渴。

　　不過，這并不妨礙莫斯科對宏觀政策進行微調(diào)。俄羅斯央行于1月30日嘗試小幅下調(diào)關(guān)鍵利率來試探外界的反應，從最嚴峻階段的17%降至15%，同時也借此稍微釋放了點流動性，以免經(jīng)濟活動陷于停滯。

　　與此同時，俄羅斯還推出了一攬子反危機計劃，并為此準備了總額為1700億盧布的反危機基金。據(jù)俄總理梅德韋杰夫透露，反危機計劃的實施將主要集中于3大主要方向：一是促進經(jīng)濟增長，將采取措施支持骨干企業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展；二是支持特定行業(yè)，對特定行業(yè)和企業(yè)予以扶持救助；三是保持社會穩(wěn)定，繼續(xù)監(jiān)控重要社會商品價格，采取保障就業(yè)等措施維護社會穩(wěn)定。

　　這個計劃的力度不可謂不大，然而俄羅斯經(jīng)濟如果說不是千瘡百孔恐怕也是漏洞連連，面對龐大的救助對象，反危機基金的功效或許只能用杯水車薪來形容。另外在現(xiàn)實這個階段，莫斯科想取得經(jīng)濟增長與控制通脹的平衡，難度是空前的。一方面，俄羅斯的通脹起因是歐美制裁導致物資短缺所致，貨幣政策能起的作用非常有限；另一方面，即使15%的市場利率對絕大多數(shù)公司的融資環(huán)境都是巨大打擊，甚至是無法承受的。因此市場對俄央行決定的反應普遍比較悲觀也非常正常。1月27日，國際評級機構(gòu)標準普爾于將俄羅斯主權(quán)信用評級下調(diào)為垃圾級，資本出逃仍在繼續(xù)，這也將持續(xù)打擊投資者對俄羅斯的信心。

　　很多人早先預測歐盟對俄羅斯的制裁因經(jīng)濟形勢發(fā)生變化不久之后就會結(jié)束。不過，烏克蘭東部戰(zhàn)事重啟無法讓歐盟就坡下驢。雙方在對方底線的拉鋸戰(zhàn)離結(jié)束好像遙遙無期。如此看來，俄羅斯目前就沒什么好消息了。（黃望蘇）