三季度,工業(yè)經(jīng)濟總體延續(xù)平穩(wěn)運行的L走勢:中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)為92.5,連續(xù)5個季度基本平穩(wěn);預警指數(shù)為70,與上季度持平;規(guī)模以上工業(yè)增加值1至9月同比增長6%,與上半年增速持平,月度之間波動也不大。

　　與此同時,體現(xiàn)企業(yè)樂觀情緒的指標呈現(xiàn)攀升態(tài)勢:PMI連續(xù)兩個月處于一年來的高位;企業(yè)景氣指數(shù)為111.3,比一、二季度分別提高4.2點和3.5點;企業(yè)家信心指數(shù)為111.4,比一、二季度分別高3.5點和3.4點;企業(yè)預期景氣指數(shù)為112.4,比即期景氣指數(shù)高2.7點。

　　從不變價的工業(yè)增長看,走勢相當平穩(wěn),但價格的回升對企業(yè)信心的回升發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。9月份工業(yè)品出廠價格從連續(xù)54個月同比下跌轉(zhuǎn)為上漲,表現(xiàn)出比較強烈的市場信號,推動了企業(yè)主營業(yè)務收入增長持續(xù)加快。1至9月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4.64萬億元,同比增長8.4%,利潤的回升為增強企業(yè)信心奠定了基礎(chǔ)。

　　此外,訂貨的回升、成本的下降也對企業(yè)信心增強產(chǎn)生積極的推動作用。企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示,三季度,工業(yè)訂貨處于“正常”及“高于正常”的企業(yè)比重達到82.4%,這一比例達到2014年以來的最高值。在工業(yè)41個大類行業(yè)中,訂貨處于“正常”及“高于正常”的企業(yè)比重比二季度上升的有37個行業(yè)。其中,資源密集型的煤炭、鋼鐵、石油加工等行業(yè)的該比重為2013年以來的最高水平。從降成本的情況看,隨著簡政放權(quán)、減稅降費、降低電價等一系列“降成本”舉措的落實以及前期降息、降準的滯后效應,企業(yè)的成本和財務費用持續(xù)下降,1至9月工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本為85.87元,同比下降0.11元。企業(yè)融資環(huán)境也得到一定程度改善,認為資金“緊張”的企業(yè)比重持續(xù)下降,三季度為19.7%,比一、二季度分別下降1.9個和1.4個百分點。在收入增長加快、成本下降的背景下,企業(yè)利潤率不斷提高,1至9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率5.67%,同比增加0.2個百分點。

　　當前經(jīng)濟一定程度上是信心經(jīng)濟,一段時間以來經(jīng)濟下行壓力加大很大程度上與企業(yè)信心不足形成一種負反饋循環(huán)。因此,當前企業(yè)信心回升為我們創(chuàng)造了一個特別重要的時間窗口,也為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了一個稍微寬松一點的騰挪空間。如何珍惜這一難得的機遇,維護企業(yè)信心增強的趨勢,是我們特別需要思考的課題。

　　首先要適當保持工業(yè)品價格的平穩(wěn)運行。價格對信心影響最為直接。工業(yè)品價格的回升,雖然與去產(chǎn)能取得一定成效有關(guān),但更多的是與全球大宗產(chǎn)品價格回升以及今年以來部分行業(yè)限產(chǎn)有關(guān),也與去庫存見底有關(guān)。值得注意的是,當前產(chǎn)能過剩形勢依然十分嚴峻,未來因為房地產(chǎn)市場可能的調(diào)整以及國際經(jīng)濟環(huán)境不確定性加大更可能加劇這一形勢,因此不要輕易因為價格的短期回升就掉以輕心,以為去產(chǎn)能沒有必要了,不斷釋放產(chǎn)能甚至增加產(chǎn)能,那可能會使工業(yè)品價格重回下降通道,使企業(yè)信心再度受挫,甚至會貽誤供給側(cè)改革的最佳時機,導致前功盡棄。

　　要加強對形勢的判斷,正確引導社會預期,從而穩(wěn)定信心。當前要看工業(yè)增長趨勢,更要看結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢;當前結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)比平均數(shù)更重要,更能說明問題。比如,要加強對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶動產(chǎn)業(yè)正在向中高端發(fā)展的宣傳,加強對消費結(jié)構(gòu)升級正在帶動消費關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)景氣度不斷提升的宣傳,明白L型走勢下精彩紛呈的結(jié)構(gòu)變化。

　　要通過進一步加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革夯實信心。要進一步切實降低企業(yè)稅費以及無形的制度成本,穩(wěn)定企業(yè)利潤空間,穩(wěn)定企業(yè)信心。要進一步降低企業(yè)杠桿,必要的話可以適當增加政府杠桿率來降低企業(yè)杠桿,創(chuàng)造相對寬松的實體經(jīng)濟金融環(huán)境。要切實改善創(chuàng)新環(huán)境,比如在制度層面,進一步健全知識產(chǎn)權(quán)保護體系,加大專利保護力度;在資金層面,促進相關(guān)資本市場發(fā)展及風險資本的培育;在政策層面,加大創(chuàng)新的財政支持力度;在文化層面,遏制山寨消費,激勵原創(chuàng)的超額利潤,寬容失敗,形成有利于創(chuàng)新的文化環(huán)境。