◎ 記者 衛(wèi)容之

　　編者按：

　　過(guò)去30多年來(lái)，從沒(méi)有像今天這樣對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的未來(lái)充滿擔(dān)憂：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，貿(mào)易保護(hù)主義和逆全球化趨勢(shì)抬頭，世界經(jīng)濟(jì)似乎進(jìn)入一個(gè)無(wú)序狀態(tài)。世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織紛紛下調(diào)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期；世界貿(mào)易組織也將全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期從3.7%大幅下調(diào)至2.6%。世界經(jīng)濟(jì)的走向讓人不樂(lè)觀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)該如何走，又該采取怎么樣的財(cái)政和貨幣政策，人民幣走勢(shì)會(huì)有哪些變化，針對(duì)這種種問(wèn)題，《國(guó)際金融報(bào)》記者近期對(duì)交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平進(jìn)行了專(zhuān)訪。

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　　貿(mào)易摩擦影響顯現(xiàn) 全球經(jīng)濟(jì)步入拐點(diǎn)

　　《國(guó)際金融報(bào)》：要判斷下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向，我們離不開(kāi)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析。尤其是在全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期普遍下調(diào)和貿(mào)易大變局的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向就更不可能脫離世界經(jīng)濟(jì)而存在。那么，想請(qǐng)您首先談一下對(duì)世界經(jīng)濟(jì)下半年走向的看法。

　　連平：近10年增長(zhǎng)之后，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)觸及本輪增長(zhǎng)周期的頂點(diǎn)，預(yù)計(jì)逐漸進(jìn)入下行階段。為了應(yīng)對(duì)需求減弱導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化已經(jīng)走到尾聲，開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下半年聯(lián)邦基金利率可能維持2.25%-2.50%水平，如果三季度經(jīng)濟(jì)增速顯著下滑，不排除降息一次的可能。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加重，投資信心減弱，下半年存在通縮風(fēng)險(xiǎn)。歐洲四大經(jīng)濟(jì)體面臨各自困難，英國(guó)“脫歐”懸而未決，民粹主義上升，對(duì)歐盟和歐洲經(jīng)濟(jì)造成沖擊。

　　國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)影響外向型新興經(jīng)濟(jì)體，對(duì)資源生產(chǎn)加工和出口依賴(lài)較重的國(guó)家沖擊較嚴(yán)重。

　　《國(guó)際金融報(bào)》：那么，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　連平：當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)面臨三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，需要引起高度關(guān)注。

　　一是貿(mào)易摩擦導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)采用關(guān)稅大棒向其他國(guó)家施壓，這種貿(mào)易保護(hù)主義是逆全球化思潮的具體表現(xiàn)，短期內(nèi)逆全球化浪潮可能難以平息，將對(duì)當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來(lái)巨大沖擊。

　　二是新興經(jīng)濟(jì)體面臨新一輪衰退風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，新興經(jīng)濟(jì)體勞動(dòng)生產(chǎn)率和投資增長(zhǎng)放緩，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生潛在增長(zhǎng)動(dòng)能減弱。同時(shí)，受到發(fā)達(dá)國(guó)家保護(hù)主義的影響，全球貿(mào)易增長(zhǎng)放緩、國(guó)際投資低迷、技術(shù)轉(zhuǎn)移滯后，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)新興市場(chǎng)的外溢效應(yīng)在減弱，外部環(huán)境變化將加重新興經(jīng)濟(jì)體面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)放緩和國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)下，全球性避險(xiǎn)情緒上升，黃金價(jià)格和比特幣價(jià)格持續(xù)上漲，或?qū)ν鈪R儲(chǔ)備不足、經(jīng)常項(xiàng)目赤字比較高、外債規(guī)模特別是短期外債較大的新興經(jīng)濟(jì)體造成債務(wù)危機(jī)和金融震蕩。

　　三是全球宏觀政策重回寬松環(huán)境孕育新的風(fēng)險(xiǎn)。隨著近幾年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化，全球經(jīng)濟(jì)迎來(lái)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期增強(qiáng)。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力和通縮風(fēng)險(xiǎn)，2019年主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正在轉(zhuǎn)變，可能加大流動(dòng)性投放力度，釋放出再次轉(zhuǎn)為寬松的信號(hào)。如果寬松環(huán)境難以促進(jìn)需求改善，即便帶來(lái)通脹企穩(wěn)和名義GDP擴(kuò)張，也難以刺激實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速顯著加快。在新一輪降息潮中，如果全球市場(chǎng)債務(wù)過(guò)度擴(kuò)張，債務(wù)增長(zhǎng)快于經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增長(zhǎng)，必將進(jìn)一步推升杠桿水平，帶來(lái)新的債務(wù)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

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　　需求放緩壓力加大 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持韌性

　　《國(guó)際金融報(bào)》：6月19日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求積極做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期“六穩(wěn)”工作。其中，穩(wěn)增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，是“六穩(wěn)”工作要達(dá)到的重要目標(biāo)。您覺(jué)得我們下半年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)得住嗎？

　　連平：概括來(lái)說(shuō)，下半年內(nèi)外需求放緩壓力加大，增長(zhǎng)動(dòng)能整體可能有所減弱。受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和貿(mào)易摩擦加重的影響，出口增速可能放緩。制造業(yè)投資預(yù)期減弱，是影響固定資產(chǎn)投資的重要因素。基建投資有望逐漸回升，但上升幅度較為有限。調(diào)控政策未見(jiàn)明顯放松，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速高位回落。消費(fèi)增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度增強(qiáng)。受豬肉價(jià)格的影響，食品價(jià)格上升可能拉動(dòng)CPI階段性上漲。由于需求偏弱，不存在顯著的通脹壓力。

　　《國(guó)際金融報(bào)》：具體而言，下半年我們的“三駕馬車(chē)”會(huì)有哪些表現(xiàn)？

　　連平：美國(guó)對(duì)我國(guó)商品加征關(guān)稅的影響下半年可能逐步釋放，前期搶出口一定程度上也透支了未來(lái)幾個(gè)月的出口，加之外需疲弱，去年同期基數(shù)較高等因素均將壓低出口增速。隨著中美貿(mào)易摩擦緩和，中國(guó)可能大量購(gòu)買(mǎi)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，會(huì)在一定程度上推動(dòng)進(jìn)口增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年出口增長(zhǎng)-2%左右，進(jìn)口增長(zhǎng)-3%左右，貿(mào)易順差收窄至2600億美元左右。

　　下半年基建投資增速將趨回升但幅度可能有限，制造業(yè)投資也可能低位小幅反彈，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資則高位微降，全年固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5.5%左右，增速小幅低于上年。下半年減稅降費(fèi)作用將逐漸體現(xiàn)，貿(mào)易摩擦趨向緩和，都將促進(jìn)制造業(yè)投資預(yù)期改善。伴隨多年的限產(chǎn)和去產(chǎn)能政策的實(shí)施，目前上游工業(yè)行業(yè)處于恢復(fù)性增長(zhǎng)階段。高技術(shù)制造業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新能源新材料制造業(yè)投資將保持較快增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年制造業(yè)投資增長(zhǎng)4%左右。下半年房地產(chǎn)投資增速會(huì)有所放緩，但仍可能保持在相對(duì)高位，全年可能增長(zhǎng)10%左右，明顯快于固定資產(chǎn)投資和基建投資增速。

　　消費(fèi)整體運(yùn)行平穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度增強(qiáng)。下半年汽車(chē)類(lèi)消費(fèi)可能有所改善。此外，促進(jìn)消費(fèi)的新政策正在密集出臺(tái)。打造區(qū)域消費(fèi)中心和國(guó)際消費(fèi)城市，落實(shí)汽車(chē)、家電、信息、養(yǎng)老、育幼、家政等領(lǐng)域促進(jìn)消費(fèi)政策，將對(duì)下半年消費(fèi)增長(zhǎng)起到積極作用。推進(jìn)并落實(shí)個(gè)稅改革，降低個(gè)人稅收負(fù)擔(dān)，將有助于在一定程度上提振消費(fèi)。預(yù)計(jì)2019年消費(fèi)增長(zhǎng)8.5%左右。

　　下半年房地產(chǎn)成交變化趨勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)但結(jié)構(gòu)性差異加大，成交熱點(diǎn)重回一二線城市，房?jī)r(jià)小幅增長(zhǎng)，但上漲空間受政策調(diào)節(jié)限制。三四線城市所享受到的溢出紅利在減弱，又面臨棚改任務(wù)大規(guī)模下調(diào)帶來(lái)的影響，成交量同比下降，房?jī)r(jià)從高估中合理回調(diào)。下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)應(yīng)該不會(huì)大起大落，總體上保持平穩(wěn)運(yùn)行。

　　下半年通脹壓力整體上有限。目前生豬及能繁母豬存欄量仍在快速下降，豬肉價(jià)格上漲周期疊加生豬疫情的影響，帶來(lái)階段性CPI上漲壓力。受需求走弱影響，非食品價(jià)格運(yùn)行比較平穩(wěn)，核心CPI上漲動(dòng)力不足。隨著價(jià)格周期性因素影響減弱和疫情好轉(zhuǎn)，四季度后豬肉價(jià)格上漲可能相對(duì)放緩。下半年CPI翹尾因素減弱，下拉物價(jià)抬升。CPI上漲空間有限，全年漲幅可能落在2%-2.5%。

　　貿(mào)易保護(hù)主義和國(guó)際市場(chǎng)需求放緩導(dǎo)致大宗商品價(jià)格承壓，抬升PPI的輸入性通脹壓力較為有限。內(nèi)外需求偏弱難以拉動(dòng)PPI大幅上升。加大基建投資力度，針對(duì)制造業(yè)大幅減稅降費(fèi)，對(duì)相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)拉動(dòng)作用，這在一定程度上有助于避免工業(yè)價(jià)格整體陷入通縮狀態(tài)。

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　　貨幣信貸增長(zhǎng)平穩(wěn) 流動(dòng)性維持合理充裕

　　《國(guó)際金融報(bào)》：流動(dòng)性緊張，是去年以來(lái)社會(huì)普遍關(guān)注的問(wèn)題。我們看到，在相關(guān)部門(mén)的共同努力下，商業(yè)銀行的流動(dòng)性總體處于充裕狀態(tài)。這不是我們的判斷，這是央行貨幣政策司7月12日對(duì)媒體表達(dá)的觀點(diǎn)。您怎么看待我們下半年的信貸、社融以及貨幣增速情況？流動(dòng)性會(huì)像央行所說(shuō)保持充裕嗎？

　　連平：下半年，在適時(shí)適度逆周期調(diào)節(jié)的宏觀背景下，首先，信貸保持較快增長(zhǎng)，總體運(yùn)行較為平穩(wěn)。影響2019年下半年信貸增長(zhǎng)主要因素來(lái)自三方面：一是經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，實(shí)體企業(yè)信用狀況能否改善，很大程度上會(huì)決定信貸增速回升幅度。減稅降費(fèi)以及專(zhuān)項(xiàng)債大量發(fā)行勢(shì)必會(huì)明顯撬動(dòng)信貸需求，然而機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升雖并不明顯，但仍將制約信貸增速的反彈空間；二是貨幣政策會(huì)針對(duì)當(dāng)前的壓力適時(shí)適度增加逆周期調(diào)節(jié)力度，這為機(jī)構(gòu)加大信貸投放創(chuàng)造良好流動(dòng)性環(huán)境。但目前銀行業(yè)機(jī)構(gòu)間存在流動(dòng)性不平衡問(wèn)題，中小銀行信貸投放受到流動(dòng)性約束，積極效果可能相對(duì)有限；三是外部不確定性的沖擊可能直接加重實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行壓力，尤其是對(duì)美出口企業(yè)，進(jìn)而影響其信貸可得性。當(dāng)然G20峰會(huì)后，這種外部壓力短期有所緩和。綜合預(yù)計(jì)2019年信貸增速可能位于13.5%左右，全年總信貸投放約達(dá)18.5萬(wàn)億左右。

　　其次，社融增速小幅反彈，貨幣供應(yīng)有所加快。2019上半年社融增速存反彈跡象，近期維持在10.5%附近。然而從結(jié)構(gòu)上看，表外融資改善緩慢，社融增速主要仍由表內(nèi)信貸支撐。直接融資中，地方專(zhuān)項(xiàng)債加速發(fā)行也為上半年社融增速企穩(wěn)做出相當(dāng)大貢獻(xiàn)。而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力仍大的背景下，企業(yè)債和股權(quán)融資改善亦不明顯。綜合預(yù)計(jì)全年社融增速很難有較明顯的反彈，增速大概率維持在10.5%附近，全年增量21萬(wàn)億元左右。下半年，社融增長(zhǎng)依然由表內(nèi)信貸和直接融資支撐。考慮到信貸增速逐漸反彈且高于目前社融存量增速，以及地方政府專(zhuān)項(xiàng)債快速發(fā)行，社融增速將會(huì)形成反彈趨勢(shì)。然而下半年大部分時(shí)間內(nèi)，社融增速運(yùn)行較為平穩(wěn)。為配合下半年偏積極財(cái)政政策而適度加力的貨幣政策，將對(duì)社融增速和信用創(chuàng)造產(chǎn)生積極的影響，推動(dòng)M2增速回升。考慮到中美大阪G20峰會(huì)后恢復(fù)貿(mào)易談判，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度可能不及此前市場(chǎng)預(yù)期。穩(wěn)健偏松的貨幣政策下，M2增速維持8.5%左右水平的可能性較大。

　　再次，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性維持合理充裕，債市下半年或有小幅行情。面對(duì)內(nèi)外部可能面臨的種種壓力，下半年貨幣當(dāng)局將維持流動(dòng)性適度充裕的目標(biāo)，甚至在壓力較大的時(shí)期加大流動(dòng)性投放力度。短期內(nèi)，流動(dòng)性調(diào)控的重點(diǎn)在于緩解銀行業(yè)信用分層和流動(dòng)性不平衡的問(wèn)題上。從近期定向支持流動(dòng)性的效果以及市場(chǎng)反映來(lái)看，流動(dòng)性分層問(wèn)題解決仍需時(shí)日。貨幣市場(chǎng)利率受信用分層影響較小，在適時(shí)適度加大逆周期調(diào)節(jié)的政策背景下，貨幣市場(chǎng)利率運(yùn)行中樞有望進(jìn)一步下行。DR007中樞會(huì)較2018年底小幅下行至2.0%-2.3%區(qū)間上。目前中美國(guó)債利差有利于外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)債市。在信用擴(kuò)張周期，股市的運(yùn)行通常強(qiáng)于債市。一旦下半年出現(xiàn)新一輪股市行情，有可能制約債市利率的下行空間。預(yù)計(jì)10年期國(guó)債到期收益率有可能運(yùn)行在2.9%-3.1%區(qū)間內(nèi)，企業(yè)債信用利差可能小幅收窄，但整體利率回落并不會(huì)十分明顯。

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　　國(guó)際收支保持雙順差

　　人民幣匯率基本穩(wěn)定

　　《國(guó)際金融報(bào)》：國(guó)家外匯管理局6月27日公布的數(shù)據(jù)顯示一季度“我國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(hù)均呈現(xiàn)順差，外匯儲(chǔ)備有所增加，國(guó)際收支保持基本平衡”。您覺(jué)得下半年還能維持這一態(tài)勢(shì)嗎？

　　連平：下半年，貨物貿(mào)易順差與服務(wù)貿(mào)易逆差均可能收窄，經(jīng)常賬戶(hù)仍將保持順差，但規(guī)模可能減小。直接投資仍有望保持順差，證券投資及其他投資可能出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但對(duì)資本和金融賬戶(hù)負(fù)面影響整體不會(huì)太大。全年國(guó)際收支有望繼續(xù)保持雙順差格局。貿(mào)易摩擦緩和將相應(yīng)改善人民幣匯率的市場(chǎng)預(yù)期，人民幣對(duì)美元匯率破7的概率明顯下降，總體有望保持基本穩(wěn)定，可能出現(xiàn)階段性小幅升值。

　　《國(guó)際金融報(bào)》：人民幣匯率是個(gè)大眾關(guān)注的熱門(mén)話題。5月起波動(dòng)加劇，離岸、在岸人民幣跌幅均達(dá)3.5%左右；6月份又有過(guò)一波大反攻。下半年人民幣匯率會(huì)不會(huì)有破7的風(fēng)險(xiǎn)？

　　連平：貿(mào)易摩擦緩和，美國(guó)暫停對(duì)額外3000多億美元中國(guó)商品加征關(guān)稅，市場(chǎng)預(yù)期有所改善，人民幣對(duì)美元匯率有望保持基本穩(wěn)定，破7概率明顯下降。

　　此外，還有兩個(gè)因素有助于人民幣匯率階段性小幅升值：一是中國(guó)國(guó)際收支有望繼續(xù)保持雙順差格局，跨境資金流動(dòng)基本平衡；二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期將揮之不去，美元指數(shù)即使反彈，總體仍可能相對(duì)較弱。而受外部較強(qiáng)不確定性持續(xù)存在、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和經(jīng)常項(xiàng)收支波動(dòng)較大等因素影響，人民幣匯率難以持續(xù)升值，且升值幅度也會(huì)較為有限。

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　　宏觀政策審慎積極靈活 適時(shí)適度逆周期調(diào)節(jié)

　　《國(guó)際金融報(bào)》：7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人就2019年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況答記者問(wèn)時(shí)表示，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策已經(jīng)在產(chǎn)生作用并會(huì)繼續(xù)顯現(xiàn)。您覺(jué)得在下半年，我們的貨幣政策和財(cái)政政策需要做調(diào)整嗎？

　　連平：積極的財(cái)政政策要發(fā)揮更大的逆周期調(diào)節(jié)作用。從上半年財(cái)政收支執(zhí)行情況來(lái)看，積極的財(cái)政政策正在加力提效。下半年財(cái)政收支壓力加大，可能對(duì)積極財(cái)政政策形成制約。地方政府專(zhuān)項(xiàng)債政策可以進(jìn)一步放松，2.15萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行完之后，四季度可以根據(jù)實(shí)際需要適度加大專(zhuān)項(xiàng)債限額。進(jìn)一步提升財(cái)政資金使用效率，可以有步驟地盤(pán)活全國(guó)機(jī)關(guān)團(tuán)體存款和財(cái)政性存款，以有效拉動(dòng)總需求。全面落實(shí)2萬(wàn)億減稅降費(fèi)工作，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是制造業(yè)減負(fù)。

　　在經(jīng)濟(jì)存在明顯下行壓力的情況下，貨幣政策應(yīng)保持適度邊際偏松以穩(wěn)增長(zhǎng)。美國(guó)降息預(yù)期不斷攀升很大程度上減輕了國(guó)內(nèi)貨幣政策向松調(diào)整的壓力，穩(wěn)匯率不應(yīng)成為加大逆周期調(diào)節(jié)力度的制約因素。合理適度的人民幣貶值有助于在一定程度上對(duì)沖貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)出口形成的沖擊和壓力。國(guó)內(nèi)存準(zhǔn)率相對(duì)于國(guó)際銀行業(yè)平均水平仍處于高位，依然具有下調(diào)空間。尤其是在當(dāng)前銀行業(yè)信用分層，流動(dòng)性存在內(nèi)部結(jié)構(gòu)性失衡的背景下，定向降準(zhǔn)的政策效果很大程度上會(huì)優(yōu)于結(jié)構(gòu)性工具。

　　存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整應(yīng)保持謹(jǐn)慎。就目前經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，基準(zhǔn)利率全面調(diào)整的政策效果可能不佳。當(dāng)前利率并軌也不宜操之過(guò)急。考慮到取消存款基準(zhǔn)利率對(duì)市場(chǎng)的影響較大，貸款定價(jià)“換錨”可以先行。貸款定價(jià)并軌可嘗試引導(dǎo)LPR(貨款基準(zhǔn)利率，即金融機(jī)構(gòu)對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的貸款利率)與政策及市場(chǎng)利率掛鉤等，推進(jìn)并軌的同時(shí)疏通價(jià)格型貨幣政策工具的傳導(dǎo)渠道。

　　由于多次降準(zhǔn)后貨幣乘數(shù)已至歷史高位，市場(chǎng)各類(lèi)利率水平不同程度下降，M1和M2均在回升過(guò)程之中，宏觀杠桿水平又有所上升，有的部門(mén)杠桿率則明顯上升。局部地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格還有上漲壓力，人民幣匯率出現(xiàn)了階段性貶值過(guò)程，貨幣政策已不宜進(jìn)一步大幅向松調(diào)整。下半年應(yīng)進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，通過(guò)增強(qiáng)政策性和開(kāi)發(fā)性金融功能、改善商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好和業(yè)務(wù)流程、合理促進(jìn)非信貸社融發(fā)展以及進(jìn)一步改善金融結(jié)構(gòu)以支持中小微企業(yè)，降低中小企業(yè)融資成本，更好地發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

　　《國(guó)際金融報(bào)》：還有哪些方面是我們下半年應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的？

　　連平：我想再談以下兩點(diǎn)：房地產(chǎn)政策應(yīng)在總體穩(wěn)定中保障好合理需求。房地產(chǎn)政策應(yīng)堅(jiān)持“房住不炒”和“因城施策”兩大總基調(diào)，保持政策的平衡性和連續(xù)性，加大市場(chǎng)交易秩序的規(guī)范力度。在維持市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的前提下盡可能滿足合理購(gòu)房需求，支持聚焦中小戶(hù)型的優(yōu)質(zhì)房企，合理發(fā)揮房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用。

　　中長(zhǎng)期要變壓力為動(dòng)力，進(jìn)一步深化供給側(cè)改革和對(duì)外開(kāi)放。我國(guó)繼續(xù)深化改革開(kāi)放的空間還很大，要堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，通過(guò)改革開(kāi)放增強(qiáng)微觀主體活力、提升產(chǎn)業(yè)鏈水平，有效應(yīng)對(duì)百年未有之大變局。要加快步伐、加大力度推進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革，加快國(guó)資國(guó)企改革，深化財(cái)稅金融體制改革，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。要擴(kuò)大和深化全方位對(duì)外開(kāi)放，進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，加快步伐落實(shí)金融業(yè)和金融市場(chǎng)開(kāi)放舉措。注重規(guī)則制度型開(kāi)放，推動(dòng)出口市場(chǎng)多元化，以高水平開(kāi)放推動(dòng)內(nèi)部改革全面深化。