實體經(jīng)濟融資環(huán)境持續(xù)改善

　　中國人民銀行9月11日發(fā)布的8月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣(M2)余額213.68萬億元，同比增長10.4%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高2.2個百分點，連續(xù)6個月保持兩位數(shù)增長；8月份社會融資規(guī)模增量為3.58萬億元，比上年同期多1.39萬億元；8月份人民幣貸款增加1.28萬億元，同比多增694億元。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，新冠肺炎疫情發(fā)生以來，金融持續(xù)加大對實體經(jīng)濟支持力度，M2增速仍然明顯高于去年同期。

　　“整體來看，M2增速保持合理增長，有助于對實體經(jīng)濟形成支持，同時防范風(fēng)險。此外，8月份狹義貨幣（M1）同比增長8%，創(chuàng)下2018年3月以來的新高，綜合考察8月新訂單PMI指數(shù)的回升以及PPI的改善，說明企業(yè)經(jīng)營活動出現(xiàn)了積極變化。”溫彬說。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，8月份新增人民幣貸款環(huán)比季節(jié)性回升，同比多增則是受到企業(yè)中長期貸款和居民貸款拉動——前者體現(xiàn)政策引導(dǎo)效果和實體經(jīng)濟融資需求的改善，后者歸因于居民消費需求的回暖等。在社融方面，8月份社融環(huán)比、同比均大幅增長。其中，政府債券在地方政府專項債發(fā)行放量拉動下，成為8月份帶動社融擴張的主要力量。

　　“8月末M2增速延續(xù)回落，直接原因是8月份地方政府專項債大規(guī)模發(fā)行，財政存款同比大幅增長。8月末M1增速創(chuàng)30個月以來新高，體現(xiàn)經(jīng)濟修復(fù)進程正在較快推進，各類市場主體經(jīng)營活動趨于活躍。”王青說。

　　在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來，8月份金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁。從社融、信貸結(jié)構(gòu)看，貨幣政策繼續(xù)對實體經(jīng)濟形成有力支撐，實體經(jīng)濟融資環(huán)境持續(xù)改善，這說明一系列紓困支持政策效果持續(xù)釋放，需求端復(fù)蘇逐步加快。同時，也預(yù)示著國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇擴張態(tài)勢。

　　“本月金融數(shù)據(jù)較大程度舒緩了市場對國內(nèi)貨幣政策‘轉(zhuǎn)向’的擔(dān)憂，國內(nèi)貨幣信貸環(huán)境保持適宜格局，從國內(nèi)貨幣市場利率處于歷史低位看，國內(nèi)流動性保持合理充裕。”周茂華稱。

　　溫彬同樣表示，近期市場上有觀點擔(dān)憂貨幣政策收斂太快將帶來負(fù)面影響，但8月份信貸和社融的表現(xiàn)，說明7月份不及預(yù)期，更多是擾動因素導(dǎo)致，貨幣政策依然對實體經(jīng)濟恢復(fù)形成了較大力度的支持。

　　“下一階段，貨幣政策將更加聚焦精準(zhǔn)導(dǎo)向。”溫彬說，在總量上，將堅持不搞“大水漫灌”，信貸、社融將保持適度、合理增長，按照30萬億元社融和20萬億元信貸的全年增量計劃，剩余4個月仍有近4萬億元社融和5.6萬億元信貸的增量空間，隨著經(jīng)濟恢復(fù)向好，剩余增量將繼續(xù)對保企業(yè)形成有力支撐。在結(jié)構(gòu)上，精準(zhǔn)支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)將是政策主要發(fā)力點，加大對制造業(yè)、中小微企業(yè)中長期信貸的支持力度、防范化解金融風(fēng)險的重要性將更加凸顯。