分析稱希臘或放棄財(cái)政緊縮 以免加劇經(jīng)濟(jì)衰退

　　6月17日，希臘將舉行議會(huì)選舉。今天的希臘，正面臨著痛苦的兩難抉擇：若欲繼續(xù)獲得歐盟的紓困貸款，留在歐元區(qū)，必須付出財(cái)政持續(xù)緊縮和經(jīng)濟(jì)大幅衰退的代價(jià)；若放棄財(cái)政緊縮計(jì)劃，那么它將不能獲得歐盟新的信貸援助，其主權(quán)債務(wù)和私人債務(wù)將出現(xiàn)無序違約，并退出歐元區(qū)。

　　雖然希臘主流民意反對(duì)歐盟提出的以財(cái)政緊縮為條件的援助計(jì)劃，但超過70%的民眾仍希望留在歐元區(qū)，因此，6月17日的希臘議會(huì)選舉可視為希臘是否執(zhí)行財(cái)政緊縮計(jì)劃、是否留在歐元區(qū)的一次全民公決。

　　若傳統(tǒng)的兩大政黨——新民主黨和泛希臘社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)選舉獲勝，希臘將會(huì)承諾繼續(xù)實(shí)施財(cái)政緊縮計(jì)劃，歐盟也將會(huì)繼續(xù)向希臘發(fā)放新的貸款，希臘的主權(quán)債務(wù)違約有望得以暫時(shí)避免，希臘可繼續(xù)留在歐元區(qū)，希臘政府當(dāng)會(huì)實(shí)施開源節(jié)流措施。盡管削減財(cái)政支出和增稅會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，進(jìn)而對(duì)稅收收入和財(cái)政狀況形成不利影響，但仍是解決希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)最為可行的方式。

　　在缺乏貨幣主權(quán)的情況下，希臘不能通過貨幣貶值和通貨膨脹等傳統(tǒng)方式，來提高國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，稀釋政府國(guó)內(nèi)存量債務(wù)，只能借助于通貨緊縮方式，如削減工資支出和降低產(chǎn)品價(jià)格等，來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提高稅收收入。但財(cái)政緊縮措施將加劇經(jīng)濟(jì)衰退程度，不僅導(dǎo)致失業(yè)率大幅上升，社會(huì)矛盾激化，政局動(dòng)蕩不居，而且可能致使政府財(cái)政狀況進(jìn)一步惡化。這是希臘民眾投票反對(duì)財(cái)政緊縮計(jì)劃的根本原因。鑒于當(dāng)前希臘民意狀況及變化趨勢(shì)，新民主黨和泛希臘社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)重獲選民信任的概率較小，希臘很可能選擇放棄財(cái)政緊縮計(jì)劃。

　　如果激進(jìn)的左翼聯(lián)盟執(zhí)政，市場(chǎng)擔(dān)憂希臘將會(huì)拋棄財(cái)政緊縮計(jì)劃，導(dǎo)致希臘主權(quán)債務(wù)無序違約和希臘退出歐元區(qū)，進(jìn)而再度引爆西班牙、意大利等歐元區(qū)大國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。鑒于當(dāng)前左翼聯(lián)盟在希臘民眾中的支持度持續(xù)走高，其在議會(huì)選舉中獲勝的可能性顯著提升，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)正大幅上升。花旗銀行估計(jì)，希臘退出歐元區(qū)的概率高達(dá)75%。

　　希臘左翼聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)人之所以敢于提出廢棄財(cái)政緊縮計(jì)劃，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為歐盟不敢停止向希臘發(fā)放紓困貸款，因?yàn)橄ＥD政府和私人部門一旦債務(wù)違約，將給歐盟國(guó)家的銀行業(yè)造成巨大損失。盡管在法國(guó)總統(tǒng)奧朗德的推動(dòng)下，歐元區(qū)的財(cái)政紀(jì)律將可能有所放松，以盡可能減少財(cái)政緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的負(fù)面影響，但對(duì)于前期揮霍無度的希臘財(cái)政而言，財(cái)政緊縮計(jì)劃松動(dòng)的空間基本可忽略不計(jì)。輿論認(rèn)為，希臘左翼領(lǐng)導(dǎo)人的政策主張是危險(xiǎn)的，將有可能對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)構(gòu)成毀滅性打擊。

　　對(duì)于希臘而言，拋棄財(cái)政緊縮計(jì)劃和退出歐元區(qū)所帶來的唯一好處，是對(duì)其主權(quán)債務(wù)的無序違約，從而可顯著減輕政府的償債負(fù)擔(dān)。不過，希臘政府能否有效逃廢外債尚存疑問。希臘政府將會(huì)遭遇國(guó)際債權(quán)人的持續(xù)債務(wù)追討，企業(yè)出口收入將被國(guó)外債權(quán)人截留，而且，希臘政府將徹底退出國(guó)際融資市場(chǎng)。

　　希臘的主權(quán)債務(wù)違約和退出歐元區(qū)，將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成巨大的破壞性影響，不僅導(dǎo)致歐盟和國(guó)際貨幣基金組織向希臘發(fā)放的數(shù)千億歐元的紓困貸款無法正常收回，而且致使持有希臘國(guó)債的希臘銀行部門和歐元區(qū)其他國(guó)家的銀行遭受重大投資損失，進(jìn)而再度引發(fā)西班牙、意大利的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。此外，希臘退出歐元區(qū)，重新啟用本國(guó)貨幣，將導(dǎo)致希臘銀行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的擠提現(xiàn)象，對(duì)希臘銀行業(yè)構(gòu)成致命打擊。同時(shí)，希臘本幣將會(huì)大幅貶值，通貨膨脹將會(huì)大幅上升，導(dǎo)致工薪階層的利益嚴(yán)重受損，社會(huì)收入差距擴(kuò)大，社會(huì)矛盾激化，引發(fā)政治危機(jī)和政局動(dòng)蕩。最后，希臘政府的內(nèi)債雖可通過貨幣發(fā)行和通貨膨脹得以稀釋，但其外債負(fù)擔(dān)將因本幣貶值而加重。

　　考慮到中國(guó)與希臘之間的貿(mào)易規(guī)模較小，以及中國(guó)直接持有的希臘資產(chǎn)較少的狀況，希臘的主權(quán)債務(wù)違約和退出歐元區(qū)，不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成直接的負(fù)面沖擊，但其間接負(fù)面影響不容忽視。作為中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴和重要投資對(duì)象，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)遲遲不能得到有效控制，甚至出現(xiàn)惡化，將不可避免地影響中國(guó)對(duì)歐洲的出口和中國(guó)所持歐元區(qū)國(guó)家政府債券的安全。但與此同時(shí)，也對(duì)中國(guó)企業(yè)提升自身技術(shù)水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提供了條件，有利于促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)。(王永中 作者單位：中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所)

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