據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)網(wǎng)25日?qǐng)?bào)道,隨著美國(guó)政治不和跡象凸顯,投資者對(duì)共和黨控制下的國(guó)會(huì)將會(huì)實(shí)施減稅、基建支出和去監(jiān)管的希望正在逐步消退。

　　鑒于華盛頓的政治不和加劇,投資者們也越來(lái)越擔(dān)憂估值偏高的股票和公司債券市場(chǎng)。

　　自唐納德·特朗普今年1月入主橢圓形辦公室以來(lái),對(duì)共和黨控制下的國(guó)會(huì)將會(huì)實(shí)施減稅、基建支出和去監(jiān)管的希望正在逐步消退。

　　外匯市場(chǎng)已作出了判斷。在特朗普當(dāng)選后立即走高的美元今年大幅下挫。同時(shí),一批專注美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的小公司的上漲行情草草收?qǐng)?這些公司曾被視為公司稅減稅和經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的最大受益者。

　　特朗普對(duì)任期已過(guò)去7個(gè)月,進(jìn)一步的政治不和跡象讓投資者憂心,而他們已經(jīng)在為華爾街正處在2016年初以來(lái)第一次大調(diào)整的邊緣的警示信號(hào)而苦惱。

　　“在當(dāng)前估值水平上,橡皮筋已經(jīng)被拉的非常緊,有可能會(huì)繃斷,”QS Investors總裁詹姆斯·諾曼說(shuō),并補(bǔ)充道,為了免受市場(chǎng)突然下挫的影響,他正把客戶轉(zhuǎn)移到消費(fèi)必需品、工業(yè)和科技領(lǐng)域的高分紅、低價(jià)和低盈利波動(dòng)性的股票上,比如金佰利、陶氏化學(xué)和IBM。

　　引人注目的是,美國(guó)央行已經(jīng)注意到了資產(chǎn)價(jià)格的高企,就標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)而言,科技和醫(yī)療股領(lǐng)漲,此外高資產(chǎn)價(jià)格還推動(dòng)納斯達(dá)克指數(shù)今年以來(lái)上漲逾15%。美聯(lián)儲(chǔ)7月份會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要指出“與資產(chǎn)估值壓力有關(guān)的脆弱性已經(jīng)從顯著上升到很高”。

　　接受美銀美林調(diào)查的基金經(jīng)理表示,股票被高估的程度是自1998年以來(lái)最大的。而且盡管第二季度的盈利強(qiáng)勁,但報(bào)告高于預(yù)期的盈利和銷售額的企業(yè)的股票,并沒(méi)有像通常那樣收獲股價(jià)“突漲”——這進(jìn)一步反映出投資者們對(duì)股票高估的焦慮。

　　在諾曼看來(lái),特朗普對(duì)市場(chǎng)的影響繞了一圈又回到了原點(diǎn),已經(jīng)從正面人物變回了潛在危險(xiǎn)。“有一些需要展現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)力的事件即將發(fā)生——債務(wù)上限就是一個(gè)很好的例子,”諾曼說(shuō),他指的是國(guó)會(huì)需要在未來(lái)數(shù)月提高財(cái)政部的借款能力并避免潛在的違約事件,“不乏有這樣一些事情,人們擔(dān)心這屆政府能否做成事情或者能否防止事情發(fā)生。”

　　近幾周,美國(guó)和朝鮮之間相互進(jìn)行武力恫嚇,再加上特朗普在白人至上主義者在弗吉尼亞州夏洛茨威爾集會(huì)并制造致死性暴力事件后發(fā)表的言論,引發(fā)了兩次股市拋售浪潮。

　　除了特朗普所在的共和黨內(nèi)成員發(fā)出嚴(yán)厲批評(píng),還有多位首席執(zhí)行官?gòu)奶乩势盏纳探珙檰?wèn)小組高調(diào)退出,最終兩個(gè)顧問(wèn)小組解散。上周末,特朗普麾下的民族主義的首席戰(zhàn)略顧問(wèn)史蒂夫·班農(nóng)離開(kāi)白宮。

　　對(duì)一些投資者而言,班農(nóng)的離開(kāi)是白宮內(nèi)部陷入混亂的最新一例,過(guò)去1個(gè)月,白宮一些引人矚目的職位紛紛更換人選。還有人認(rèn)為班農(nóng)的離開(kāi)表明白宮西翼的不和正在緩和。大多數(shù)人則認(rèn)同,現(xiàn)在還言之尚早。

　　“政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之間有一條分界線,”貝萊德的多資產(chǎn)策略師特里·辛普森說(shuō),“(上周)已證明,這兩種風(fēng)險(xiǎn)很難分開(kāi)。(特朗普)在一些社會(huì)問(wèn)題上給出的訊息與許多共和黨人的立場(chǎng)不一致。這可能阻礙一些親商政策的通過(guò),由此使市場(chǎng)停止上揚(yáng)。”

　　盡管藍(lán)籌股表現(xiàn)優(yōu)于平均水平,標(biāo)普500指數(shù)今年上漲8%并達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位,但這主要反映出美元走弱和全球增長(zhǎng)的改善,這些因素幫助拉動(dòng)連續(xù)多個(gè)季度的兩位數(shù)盈利增長(zhǎng)。

　　“(標(biāo)普500)并不是因?yàn)閷?duì)特朗普的過(guò)度樂(lè)觀才達(dá)到這一水平,”Federated Investors的資產(chǎn)組合經(jīng)理史蒂夫·基亞瓦羅內(nèi)說(shuō),“達(dá)到這個(gè)水平是因?yàn)橛�利增長(zhǎng)。這讓市場(chǎng)有了余裕,能對(duì)華盛頓發(fā)生的事情保持耐心。”但耐心正慢慢耗盡。

　　“夏洛茨威爾事件之后,”基亞瓦羅內(nèi)補(bǔ)充道,“(特朗普)從左翼和右翼受到了同樣多的批評(píng),這使人們質(zhì)疑我們究竟做成了什么事情。”

　　信貸市場(chǎng)也正出現(xiàn)裂縫。在政治爭(zhēng)論和一輪企業(yè)新債發(fā)售的浪潮之中,垃圾債券的價(jià)格下滑。根據(jù)彭博巴克萊指數(shù),自本月初以來(lái),投資者對(duì)持有高風(fēng)險(xiǎn)債券要求的溢價(jià)激增了40個(gè)基點(diǎn)。

　　信貸投資組合經(jīng)理一直在該領(lǐng)域出手買入,反映出大多數(shù)市場(chǎng)上的“買跌”心態(tài)。今年,資金涌入美國(guó)固定收益市場(chǎng),迫使投資者加以利用。他們表示,只有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑,市場(chǎng)才會(huì)被打亂。

　　“我認(rèn)為唯一能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的是陷入衰退的可能性變高,比如一次收緊,或者意外通脹,”Eaton Vance的投資組合經(jīng)理凱瑟琳·加夫尼說(shuō),“盡管政治風(fēng)向混亂,基本面和資本理性可能繼續(xù)將(市場(chǎng))推高。”

　　盡管最近政治分歧日趨激烈,一些投資者依然相信國(guó)會(huì)將努力在稅收改革方面取得進(jìn)展——就算只是為了保住自己的位子。國(guó)會(huì)中期選舉將在2018年舉行,如果沒(méi)有做成任何事情,民主黨人和共和黨人心頭中期選舉的壓力可能會(huì)越來(lái)越大。

　　Payden & Rygel高管詹姆斯·薩爾尼表示,即使是選舉前的競(jìng)選活動(dòng)都有可能影響市場(chǎng)。“這對(duì)正在討論的一些問(wèn)題有明顯的影響:稅改、監(jiān)管改革、基礎(chǔ)設(shè)施支出,”他說(shuō)。“我們將要迎來(lái)這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn),游戲格局改變者將要出現(xiàn)——其中一個(gè)可能的游戲格局改變者就是中期選舉。”

　　(原標(biāo)題:英媒:特朗普與美國(guó)投資者的蜜月已經(jīng)結(jié)束)