獨(dú)立報(bào)：中國(guó)可能會(huì)在這次最新壓力測(cè)試中領(lǐng)先 

　　作者認(rèn)為，中國(guó)比大多數(shù)國(guó)家都更有能力抵御全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。中國(guó)因素亦幫助他國(guó)緩解了全球衰退的沖擊。對(duì)于那些擔(dān)心過(guò)于依賴美國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，中國(guó)提供了一個(gè)減輕脆弱性的機(jī)會(huì)。美國(guó)的世界經(jīng)濟(jì)霸主地位日漸式微的最初跡象已經(jīng)顯現(xiàn)

　　英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》5月11日文章：中國(guó)可能會(huì)在這次最新壓力測(cè)試中領(lǐng)先(作者：匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·金)

　　隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)不斷演變，評(píng)論員們似乎認(rèn)定，一個(gè)普遍真理再次得到證明。

　　盡管有人大談脫鉤理論，但美國(guó)依然是經(jīng)濟(jì)宇宙的中心。美國(guó)經(jīng)濟(jì)把我們大家引向衰退，現(xiàn)在又即將把我們引出來(lái)。換言之，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出問(wèn)題，世界上其他國(guó)家也會(huì)出問(wèn)題。事實(shí)上，對(duì)許多國(guó)家來(lái)說(shuō)，今年的經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)比美國(guó)還要嚴(yán)重。它們也許不曾有次貸問(wèn)題、過(guò)于松懈的銀行，也不曾有貪婪的消費(fèi)者，但它們已經(jīng)從經(jīng)濟(jì)上把自己變成了美國(guó)的附庸國(guó)。

　　這個(gè)觀點(diǎn)很容易令人信服，但現(xiàn)實(shí)并非黑白分明。誠(chéng)然，日本在過(guò)去幾個(gè)月瀕臨經(jīng)濟(jì)深淵，部分原因是它受美國(guó)影響極大。然而縱觀全局，中國(guó)的情況要好得多。匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱，盡管出口大幅下降，但中國(guó)今年仍有可能增長(zhǎng)7％以上。幾個(gè)月前，許多分析人士曾認(rèn)為中國(guó)難逃全球經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊。中國(guó)比其他經(jīng)濟(jì)體更為依賴美國(guó)的需求。產(chǎn)品也許是在美國(guó)設(shè)計(jì)、由美國(guó)公司生產(chǎn)的，但所有重活累活都在中國(guó)工廠里完成。

　　這些說(shuō)法不完全錯(cuò)誤，但也絕非完全正確。

　　由于出口嚴(yán)重滑坡，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確在去年最后—個(gè)季度急劇減速。

　　然而，中國(guó)是用更加堅(jiān)硬的材料制成的，這在2001年的全球衰退中已經(jīng)得到證明。那時(shí)許多評(píng)論員都不看好中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景，但盡管出口疲軟，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期。

　　如今也是這樣。假如說(shuō)現(xiàn)在的共識(shí)是各國(guó)應(yīng)當(dāng)實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策來(lái)應(yīng)對(duì)信貸危機(jī)，那么中國(guó)比大多數(shù)國(guó)家都更有優(yōu)勢(shì)。中國(guó)擁有巨額經(jīng)常項(xiàng)目順差，這就是說(shuō)，國(guó)內(nèi)有不少儲(chǔ)蓄可供北京政府匯集起來(lái)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。與此同時(shí)，雖然西方評(píng)論員一直對(duì)中國(guó)的銀行這些年來(lái)積累的壞賬感到憂心忡忡，但現(xiàn)在的情況恰恰相反。

　　制造壞賬的是西方銀行，而且西方政府正效仿中國(guó)那種由國(guó)家指導(dǎo)放款的模式，這頗具諷刺意味。

　　不過(guò)，關(guān)鍵的不同之處在于，中國(guó)的銀行從一開(kāi)始就不玩證券化游戲，它們的貸款更多地取自大量老式儲(chǔ)蓄，這就降低了國(guó)內(nèi)信貸危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)的復(fù)原力從兩個(gè)重要方面改變了這場(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)的特點(diǎn)。首先，農(nóng)礦產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)——在衰退期間一般都會(huì)因?yàn)檗r(nóng)礦產(chǎn)品價(jià)格暴跌而損失慘重——的情況比通常要好一點(diǎn)。中國(guó)是世界上許多金屬的最大消耗國(guó)，石油消耗量?jī)H次于美國(guó)。假如沒(méi)有中國(guó)，農(nóng)礦產(chǎn)品價(jià)格的下跌幅度會(huì)更大。對(duì)于中東地區(qū)、拉美部分地區(qū)、澳大利亞和加拿大來(lái)說(shuō)，這是個(gè)令人高興的消息。

　　其次，對(duì)于那些擔(dān)心過(guò)于依賴美國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，中國(guó)提供了一個(gè)減輕脆弱性的機(jī)會(huì)。假如說(shuō)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期與美國(guó)并非息息相關(guān)，那么，各國(guó)與中國(guó)建立經(jīng)濟(jì)聯(lián)系來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)就是完全有道理的。

　　中國(guó)已經(jīng)在為此要價(jià)。它越來(lái)越多地簽訂以人民幣而非美元為記賬貨幣的長(zhǎng)期貿(mào)易協(xié)議，其作用是慢慢把人民幣變成一種可取代美元的儲(chǔ)備貨幣。盡管距離中國(guó)主宰世界經(jīng)濟(jì)還有很長(zhǎng)時(shí)間，但我們恐怕已經(jīng)看到了美國(guó)的全球經(jīng)濟(jì)霸主地位日漸式微的最初跡象。

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