經(jīng)濟學家：中國近期不會發(fā)生明顯通脹

　　近日召開的國務院常務會議提出，今年后幾個月，要把正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期的關系作為宏觀調控的重點。這是今年以來我國首次將管理通脹預期列為宏觀調控的內容。如何理性看待未來通脹壓力？怎樣正確解讀通脹預期管理？本報記者與中國社科院特邀顧問劉國光、中國社科院數(shù)量經(jīng)濟與技術經(jīng)濟研究所所長汪同三、對外經(jīng)貿大學金融學院院長丁志杰展開了對話。

　　不能說我國已經(jīng)發(fā)生通脹

　　記者：當前，經(jīng)濟運行中存在著一個比較“矛盾”的現(xiàn)象：一方面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)告訴我們，前三季度CPI、PPI同比仍在下降，通脹并未到來；另一方面，一些人卻多少產生了通脹預期。那么，這種通脹預期有哪些具體表現(xiàn)？為什么不存在通脹卻形成了通脹預期？

　　劉國光：從中國的實踐看，通脹往往發(fā)生在實際經(jīng)濟增長率超過潛在經(jīng)濟增長率時。我國目前的潛在增長率估計在8%-9%左右。2009年一至三季度的實際增長率達7.7%，在潛在增長率范圍內；三季度經(jīng)濟增長率為8.9%，也沒有超出潛在增長率的上限。因此不能說我國已經(jīng)發(fā)生通脹。

　　但隨著經(jīng)濟企穩(wěn)向好，物價水平出現(xiàn)了止跌回升之勢，CPI同比可能在年底由負轉正，物價上升趨勢已十分明顯，所以有通脹預期也很自然�！�

　　丁志杰：通脹預期就是公眾對未來通脹的擔心，它能夠影響公眾現(xiàn)在的經(jīng)濟決策和行為。本輪通脹預期的形成，最根本的原因是寬松的宏觀經(jīng)濟政策。從全球來看，為了共同應對國際金融危機，世界各國采取了前所未有的經(jīng)濟刺激方案，尤其是很多經(jīng)濟體采取非常規(guī)的定量寬松貨幣政策，向經(jīng)濟中注入流動性。在經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象之后，市場開始擔心流動性會轉化為現(xiàn)實需求，過多的貨幣將追逐過少的商品，從而產生通脹預期。在我國，作為擴內需、保增長的重要舉措，實行適度寬松的貨幣政策，增加貨幣供給和信貸投放，經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)回升的勢頭。與此同時，天量信貸、急劇擴張的貨幣供給，也帶來了對未來通脹的疑慮。

　　推高抑制物價因素都存在

　　記者：看來，通脹預期是對未來通脹可能性的一種判斷。那么我們究竟該如何看待未來的通脹壓力？

　　劉國光：國務院常務會議第一次提出通脹預期管理，并不意味著通脹馬上會來，也不意味著預期要來的通脹會很嚴重。

　　今后一段時間，有推動物價上升的因素，也有抑制物價上升的因素。前者包括：

　　——我國經(jīng)濟在二季度后較快回升，帶動了生產資料價格上漲。

　　——美元持續(xù)貶值，國際大宗商品價格上揚，可能帶來輸入型通脹壓力。

　　——貨幣信貸快速增長的滯后效應將在半年后顯現(xiàn)，(即使央行有控制信貸投放的意愿，但一些投資需要后續(xù)資金，貨幣信貸在明年仍可能持續(xù)擴張)可能推動股市、樓市和物價波動。

　　——從全球看，中國經(jīng)濟復蘇最早，可能吸引國際熱錢流入。

　　——食品價格仍存在不確定性。尤其是生豬存欄下降，“豬周期”可能再現(xiàn)，而食品價格在CPI中的權重又比較大。

　　后者則包括：

　　——從國際上看，發(fā)達國家即使結束經(jīng)濟衰退，也不可能回到2008年以前那種依靠過度消費支撐繁榮的狀況，而是會降低消費、提高儲蓄。這樣，外需回升仍將緩慢，會抑制物價上漲。

　　——國內產能過剩的形勢還在發(fā)展。一方面，經(jīng)濟增長主要依靠投資的格局短時間內難以改變，可能加劇產能過剩；另一方面，由于收入分配改革有待深化，居民消費需求增長后勁可能不足，導致供大于求的局面不會改變。

　　——今年農業(yè)收成較好，食品供應總體上不會發(fā)生大問題。

　　——最重要的是政策變動因素。根據(jù)國務院發(fā)展研究中心的模擬預測，如果國內擴張性政策力度不收縮，2009年全年GDP增速將達8.2%，2010年達9.1%；2010年物價漲幅可控制在3%以下，不會出現(xiàn)通脹，其中第四季度物價漲幅會在3%-5%，屬于輕度通脹。

　　這就是說，如果實施的宏觀政策力度不變，明年的實際經(jīng)濟增長率仍在潛在增長率高限左右，到明年四季度才可能發(fā)生輕度通脹。如果未來宏觀政策由寬松逐步收縮轉型，那么情況就會更好。所以，只要宏觀調控得當，就不必擔心通貨膨脹。不要一看物價上升就慌了，大家都去搶東西，那樣只會加劇通脹。

　　汪同三：其實，分析當前物價回升的原因，就能判斷出未來的通脹壓力。

　　從國內看，當前物價水平雖有所上升，但是這種上升更多的是恢復性上漲。在經(jīng)濟企穩(wěn)回升的時候，各方面經(jīng)濟數(shù)據(jù)都在上行，CPI必然也會相應上漲，這是正常的。我們預計明年CPI同比漲幅在3%左右，這對中國經(jīng)濟來講也是正常的。

　　另一方面，貨幣信貸投放較多可能也是物價上升的重要原因。按今年的信貸月投放量估算，年內新增信貸可能達到10萬億元。面對國際金融危機沖擊，實施適度寬松的貨幣政策、保持充足的信貸投放有利于擴內需、保增長。但隨著經(jīng)濟逐步復蘇，貨幣流通速度加快，如何化解貨幣信貸投放較多給經(jīng)濟帶來的不利影響，相信貨幣當局能做出妥善的考慮和安排。

　　從國際上看，上一輪通脹主要是輸入型通脹。近期，隨著美元不斷走貶，以美元計價的國際大宗商品價格震蕩上行，但這種輸入型通脹短期內不會到來。因為全球經(jīng)濟復蘇前景還不明朗，對大宗商品的需求不會快速上升，商品價格漲幅不會太大。

　　從這三方面分析，我們預計未來半年到一年內不會發(fā)生明顯通貨膨脹，公眾大可不必恐慌。

　　宏觀政策根據(jù)變化適時微調

　　記者：如何管理好通脹預期？下一階段的宏觀政策是否需要作出相應調整？

　　劉國光：通脹預期只是一種可能性判斷，并不意味著通脹一定會發(fā)生。國內外經(jīng)濟形勢的變化和政策的調整，都可能使通脹預期消失。目前我國的實際經(jīng)濟增長率仍低于潛在增長率，為保持經(jīng)濟回升向好的勢頭，仍需繼續(xù)實施一段寬松的宏觀經(jīng)濟政策。一旦達到潛在增長率水平，就可以考慮調整宏觀經(jīng)濟政策，向中性和穩(wěn)健過渡。

　　汪同三：時下，雖然個別國家開始率先收縮貨幣政策，但從整體上看，主要經(jīng)濟體復蘇的腳步不會太快，全球經(jīng)濟環(huán)境還不會有太大變化。下一階段，還是應當保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　同時，要根據(jù)具體情況的變化，對政策進行微調。保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期三者同樣重要，在不同階段應有不同側重。2008年四季度到今年上半年，保增長處在突出的位置上，已取得顯著的成績。下一步要更加強調結構調整，解決長期以來經(jīng)濟運行中存在的矛盾和問題，這也是與管理通脹預期密切相關的。比如，調整經(jīng)濟結構，改變過度消耗能源、資源的增長方式，就有利于我們應對國際大宗商品價格的劇烈波動。 (記者田俊榮曲哲涵歐陽潔)

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