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　　每日經濟新聞記者 趙娜

　　在過去一段時間，全國上下的創業公司風起云涌，潮起潮落，經過激烈的市場競爭，不少公司倒下了，也有公司生存下來了，其間究竟經歷了什么樣的市場考驗？它們的生存環境究竟是怎么回事？

　　對此，《每日經濟新聞》記者進行了調查，以北京中關村創業大街為主要關注點，從中選取典型公司，采訪業界人士，試圖為大家梳理出創業群體的運行軌跡，及其發展邏輯與趨勢。

　　58同城和趕集網、美團和大眾點評、攜程和去哪兒、世紀佳緣和百合網、微票兒和格瓦拉，并購整合貫穿了2015年的互聯網行業，并在2016年1月被續寫。

　　1月11日，蘑菇街和美麗說通過內部郵件宣布合并；1月19日，“合體”后的美團與大眾點評宣布，共同成立的新公司已完成首輪超33億美元融資。

　　在行業巨頭相繼聯合的背景下，2016年，O2O等熱門領域還有沒有機會？TMT的投資風向與初創企業的生存環境是否也會有變化？

　　《每日經濟新聞》記者通過多方采訪后了解到，2016年，初創企業的整體生存環境不會有太大變化，O2O等泛消費領域的機會已經不多，有一定技術壁壘的創新性項目，將是創業趨勢。

　　創業環境將趨向理性

　　CB Insights和畢馬威（KPMG）聯合發布的《2015年全球風險投資報告》（以下簡稱《報告》）顯示，2015年全球風險投資額達1286億美元，同比增長44%。前三季度的投資都很活躍，四季度急劇降溫。其中，四季度規模超過1億美元的大型風險投資交易只有38筆，相比三季度的72筆，數量下滑明顯。

　　“那時候融資很容易，是一個項目就能出來找錢。資本方也很恐慌，感覺怕搶不著，有這么一個博弈關系，創業者就感覺拿錢容易。”賽富亞洲合伙人王求樂在一次峰會上提到，2015年一級市場整體融資環境并不差。

　　事實上，從2015年底到2016年1月，創投圈的各類會議熱度不減。比如，《每日經濟新聞》記者在2015創業社群大會首日上午的活動現場留意到，因參會人員較多，會場門口有工作人員以“出一個進一個”的原則把守。當臺上為頒發“創投黑騎士”的投資人獎項預熱時，臺下不時從不同方位傳來陣陣歡呼，場景有點兒像明星的粉絲見面會。

　　3W集團副總裁、3W空間CEO王斐琴告訴記者，以3W空間收BP（商業計劃書）和項目引入的數據來看，資本寒冬帶來了一定的影響，但撥開表象看，是行業原來的泡沫太多，與其說叫寒冬，不如說是擠掉泡沫的過程。

　　而王求樂分析稱，2015年二級市場的變化，客觀上也刺激了一級市場，資本行業一般會有一個過度反應，目前還處在低點，投資機構普遍還是蠻謹慎的，還在不斷看項目，但投得少，最終會回歸到慣常的投資狀態和投資節奏上去。到2016年二、三季度，一級融資市場能夠做某種程度的回調。而一旦回調，投資的節奏就會比外界想像得快。整體上，2016年創業者面臨的環境，一定不能跟2015年上半年的瘋狂狀態相比，但會比2015年下半年寬松。

　　O2O熱潮會出現降溫

　　1月19日，美團與大眾點評共同成立的新公司融資一事揭開面紗，其首次融資額超33億美元，創下中國互聯網行業私募融資單筆金額的最高紀錄，也是迄今全球范圍內最大的O2O領域融資。

　　王求樂在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，中國一、二級市場合并、并購的情況一直在發生，之所以在2015年尤為引發關注和熱議，是因為2015年發生并購的特點是高度競爭的對手之間的戲劇性合并，且都發生在廣受關注和爭議的細分行業里。不過，“巨頭并起來之后市場競爭還是存在，因為中國的市場充分大，總有許多人在做，一定是有競爭的。”

　　值得注意的是，王求樂提到了中美市場并購的差異，美國的并購通常發生在實體經濟好、資本市場又很火的時候。中國市場則是反著來的，2015年實體經濟不好，二級市場還劇烈波動，這種情形下有多家互聯網公司合并起來了。原因在于，惡性競爭和惡性補貼不可持續，企業自身沒動力，外界資源也沒以前多，從資本效率角度講也不合理，巨頭之間的并購就成了自然而然的現象。

　　對中小企業和初創團隊而言，王斐琴認為，要重新認識創業成功的定義。上市不是唯一選擇，如果自己的產品和技術能推動現有行業的改變，并購等選擇也能體現價值。

　　“中國經濟面臨結構性改變，依靠商業模式進行簡單顛覆的東西，特別在泛消費領域，投資機會還是有，但大的機會、大的顛覆不多，從中抓機會的難度會越來越大。”王求樂表示，并不是任何東西都能以互聯網化來提高效率、降低成本、實現規模最大化。所以現在O2O的熱潮會出現降溫。

　　技術驅動是趨勢

　　《每日經濟新聞》記者在采訪中留意到一個數字——1%，這是創業成功的大致概率。因此同質性競爭、簡單商業模式升級或是抄襲類項目的前景將變得更渺茫。

　　對創業者來說，如O2O和電商等項目，看似熱門越不一定是最適合的切入口，不如嘗試邊緣創業或挖掘藍海。

　　3W集團創始人兼董事長許單單就認為，真正好的創業項目不會過得艱難。大浪淘沙中更容易顯示出項目的含金量。智能硬件、生物科技、傳統企業的互聯網化、國際化都是較好的創新創業方向。

　　王求樂稱，從TMT領域的投資來講，機構的投資方向并沒發生根本性改變，只是熱點會有一些潮漲潮落。

　　“你的日常生活在商業模式上的創新要玩到極致，一定是要有更大的技術來助推，所以未來應該是有一定技術壁壘和門檻的創新性項目，會得到廣泛關注。”王求樂表示，技術驅動的創新創業過程會比較慢，不像“互聯網+”能一下就崛起，卻一定是趨勢。

　　戈壁創投合伙人徐晨在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，一家公司的核心競爭力，主要看有無核心技術及其產品形態。國內專注技術驅動型項目的創業者開始大幅增加，主要原因有：一是從海外回來和從大公司出來的技術團隊的數量慢慢變多，加上實驗室走出來的一些人才，共同構成技術為主的創新隊伍；二是個人用戶逐漸有為技術產品付錢的習慣，產品也比原來更好。

　　但徐晨直言，目前本土技術團隊和海外團隊仍有一定的差距。首先，大的生態系統國內稍弱；其次，國內市場的接受度和用戶愿意付費的程度，相對海外市場仍是較大的問題。

　　公司要有長期計劃

　　據前述《報告》統計，2015年，全球共有72家“獨角獸”企業（估值超過10億美元的初創公司），2014年只出現了53家。

　　談到“獨角獸”的發展軌跡，徐晨表示，這些企業都有類似的邏輯，即前期很長一段時間發展非常平緩，在一個基點之后步入高速發展階段。原來這個轉折基點可能是在A輪和B輪，而現在不斷延后，普遍出現在C輪、D輪或者更后，企業需要有較長適應市場的時間，其中包括融資能力和不斷改變產品形態、打磨產品的試錯能力。

　　“現在，市場里有太多各種各樣的聲音，你可以看到今年流行這個，而不知道明年流行什么，業態在變化，熱詞出現的頻率要高得多，如果只是跟隨市場潮流，那么很容易走失。（初創企業）在大方向正確的前提下才有可能迭代，才有可能試錯成功。”徐晨稱，歸根到底，跟從型企業僅僅抓到熱點做一些事情，沒有長期的計劃不可行。

　　“從資本效率上來講，一級市場的投資最后要在二級市場退出，如果二級市場比一級市場估值還高，賣的機會都很難（出現），這就是問題所在。”王求樂回應《每日經濟新聞》記者采訪時認為，“獨角獸”的提法反映了一級市場和二級市場估值倒掛的矛盾。Google上市之前也是“獨角獸”，最近這兩年，“獨角獸”公司比比皆是，但數量眾多的“獨角獸”是不是都具備Google那樣的潛質，業界還是有一些爭議，當然也不排除里面有不少公司，確實經得起市場的考驗。

　　個案解讀

　　由孵化器到社群運營 3W如何從“百咖大戰”突圍？

　　每日經濟新聞記者 趙娜

　　“中國科技部萬鋼部長陪同德國教研部長等專程來3W調研了！半年之內，3W迎來了總理、副總理，迎來了諸多國際政要，迎來了無數炙熱的創業者，誰說這是最寒冷的一周？創業者的心每天都是熱的！”這是1月19日這天，3W某位員工在微信朋友圈發出的一段話。

　　眼下，3W咖啡成為北京創業大街上一個近乎景點的地標。然而，幾年前，3W咖啡處在“最艱難的時候”，窮則思變才想到除了開眾籌咖啡館，還要為創業者提供更多的服務。

　　3W集團創始人兼董事長許單單對《每日經濟新聞》記者說，3W能有今天的發展，超出預期。摸索下來的經驗是，不輕易放棄也要善于應變，但不能孤注一擲。

　　3W集團副總裁、3W空間CEO王斐琴稱，保守估計，全國目前有三、四千家運營中的孵化器和眾創空間。此類業務在物理空間維度的差別不大，核心競爭力和真正的比拼在運營和服務上。以一年時間為跨度，這類平臺要想突圍，那就要形成規模化或者聚焦垂直領域。

　　孵化器已調整為空間

　　據記者了解，3W現在的定位是中小企業服務平臺，目標是為后者提供豐富的第三方增值服務。

　　許單單用一張圖展示了3W的主要發展脈絡：2010年，啟動中國首家眾籌咖啡館；2011年8月，第一家3W咖啡在北京開業；2012、2013、2014年，分別上線運作獵頭、孵化器、種子基金業務；2015年4月，3W咖啡獲京東領投的數千萬元A輪融資；2016年，進駐全國。

　　“3W能有今天的規模發展，是超出預期的，當時就是想給創業者提供一個更好的交流空間，但是2012年‘百咖大戰’，很多創業咖啡館都倒閉了，3W咖啡也處在最艱難的時候，窮則思變，然后我們想為創業者提供更多的服務，一步步嘗試，（發展）到今天的3W集團。”許單單說，可貴的經驗是：第一，不輕易放棄，同時善于應變；第二，小步嘗試，不要一次孤注一擲，探對了方向再規模化發展。

　　“我們之前僅僅做孵化器就太窄了。因為100個創業團隊里，真正能夠成功的，可能也就那么一兩個。以前3W做孵化器需要的很多功能都由咖啡承載，今后會把相關功能都整合進空間里。”王斐琴在接受《每日經濟新聞》記者專訪時說。

　　記者沿3W咖啡樓梯一路走到近3層時，看到一個牌子，提示顧客再往上為辦公區域。從整個咖啡廳來看，營業區和辦公區的界限并不分明，從中可以直觀地感受到創業氛圍。

　　據悉，截至2015年底，3W空間在全國10個城市已實現6個項目運營、9個項目籌備開業，預計可容納1000家企業。2016年，計劃在另外10個省會城市再落地10個項目。

　　王斐琴說，3W孵化器調整為空間才幾個月，這么做的判斷依據是，“85后”、“90后”將成為創業主力，這個伴隨互聯網成長起來的群體，對社交和共享的需求更多。此外，除了TMT領域的初創企業，很多傳統領域的中小企業同樣有此需求。今后3W空間將更注重做社區運營，就是為了讓入駐團隊實現內部資源共享。

　　社群運營是空間核心

　　許單單認為，近年來，國內孵化器數量一躍而起，其質量也良莠不齊。

　　“2014年也就一千六、七百家，2015年保守估計已經注冊、掛牌的大概就有三、四千家，還有各種散落在大街小巷的，就太多了。”王斐琴對記者表示，全國這么多孵化器和空間，衡量其優劣有個前提，即形成規模化或聚焦垂直領域。

　　王斐琴對孵化器和眾創空間做了4種分類，劃分標準是看由哪種機構主導：第一類，投資驅動型，顧名思義由投資機構主導；第二類，地產驅動型，如SOHO 3Q、優客工場等；第三類，產業主導型，如騰訊、海爾等做空間，更多是從產業角度完善上下游鏈條；第四類，是現在數量最多的綜合型，占比達70%到80%。

　　值得注意的是，雖然孵化器和眾創空間的商業模式在國外經過了WeWork和YC（Y Combinator）等平臺的驗證，但王斐琴直言，這個業務在物理空間經營維度的差別并不大，競爭壁壘體現在運營和服務維度。一個空間里有N個企業，其實就是一個大公司。因此，空間最好先試點，達到相對標準化后再做規模化復制。空間運營強調社群，不僅限于入駐空間的團隊，還包括為團隊服務的投資、財務、法務等各類服務提供者。空間自身的力量和渠道是有限的，一定需要在行業里找出能達成戰略共識的機構，大家捆綁到一起做事。

　　記者觀察

　　中關村創業大街：這個冬天不太冷

　　每日經濟新聞記者 趙娜

　　創業風向標、創業圣地、創業夢想聚集地，這些都是北京中關村創業大街（以下簡稱創業大街）曾被賦予的標簽。

　　3W集團副總裁、3W空間CEO王斐琴在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，有各種群體和機構聚集在創業大街，這條街給人的感覺是包容、開放、純粹，其最核心的發展邏輯是經營足夠市場化，通過這一兩年的發展，這里已經相對完整地形成了創業服務生態。比如，中關村創業會客廳能提供從公司注冊、政策服務、人力資源到知識產權等服務，如果初創企業的證件足夠全，4個工作日就能辦完“四證一書”。

　　王斐琴還提到，在這條街的運營中，還開創了一個先河，即“一個工位就能注冊一個公司”的工商改革，這種事在其他很多城市是難以完成的。

　　在“大眾創業，萬眾創新”等政策導向和“總理同款咖啡”等熱點事件的助推下，創業大街一時熱鬧非凡。

　　1月下旬，《每日經濟新聞》記者從創業大街一位保安那里了解到，這條街不時出現觀光團，其中很多是企業組織來參觀，特別是夏天，基本上天天都有來的。

　　如今的創業大街是順應創新創業發展趨勢的結果。據《每日經濟新聞》記者了解，創業大街的前身是海淀圖書城步行街，1992年開業的海淀圖書城，歷經興起、鼎盛、衰落、升級改造和業態調整，2014年6月，海淀圖書城步行街改以創業大街示人。

　　我們可以在創業大街上看到，這里的店鋪不論是什么類型，幾乎都支持微信支付或支付寶付款，聚集的創業服務機構包括：天使匯、車庫咖啡、3W咖啡、Binggo咖啡、36氪、聯想之星和洋蔥投等。

　　創業大街網站的數據顯示，截至目前，其入駐創業服務機構、投資機構共計40家，孵化創業團隊共計1791家，其中約600個團隊在街區孵化。創業會客廳已累計有超過60余家企業和政務部門入駐。