新華網(wǎng)消息　香港文匯報發(fā)表香港城市大學MBA課程主任曾淵滄博士的文章認為，新的股市泡沫正在形成。

　　文章說，美國今年第3季GDP出現(xiàn)了正增長，這是金融海嘯后的第一次，但是，美國最新的失業(yè)率又創(chuàng)新高，創(chuàng)26年新高，高達10.2%。

　　這是怎么一回事？

　　股市、GDP、失業(yè)率這三個經(jīng)濟指標呈現(xiàn)不同的反應，而且有一個很強的時間差。

　　股市先復蘇，今年3月，美股已經(jīng)從今年最低回升，回升幅度頗大，然后是經(jīng)濟增長率，以GDP為衡量標準，什么時候失業(yè)率才會回落？

　　全世界已經(jīng)有許許多多的經(jīng)濟學家在研究這三者的關系，而且有定論，認為股市一定走在經(jīng)濟增長率之前，而失業(yè)率就是最滯后的數(shù)字。因此，我們完全不必擔心美國失業(yè)率創(chuàng)新高，相信明年美國失業(yè)率一定會下降。

　　因為失業(yè)率創(chuàng)新高，所以美國人的消費能力也下降。每個人只有在工作有保障、沒有失業(yè)的擔憂下才會增加消費。

　　也因為美國失業(yè)率仍在創(chuàng)新高，所以美國是不可能在失業(yè)率改善之前改變當前的寬松貨幣政策。換言之，美元利率仍將保持在低水平，美國仍然會不斷地印鈔票。

　　港元與美元掛鉤，美元零利率也等于港元零利率。在超低利率之下，大量熱錢涌現(xiàn)是正常的，這些熱錢把股票市場炒得火熱。

　　另一方面，中國內(nèi)地也一樣無法為經(jīng)濟降溫。中國出口大幅下降，為了保持經(jīng)濟增長，中國不得不努力推動內(nèi)部需求。要推動內(nèi)部需求，中國也需要維持低利率、增加貨幣供應、增加基建開支、補貼農(nóng)民消費……

　　香港經(jīng)濟基本上是受美國與中國內(nèi)地所支配，美國與中國同時提供寬松的貨幣政策，對這個很小的、幾乎百分百為服務性行業(yè)的香港而言，就成了熱錢過多的地方。大量的熱錢把金融市場炒得火熱，大量市民重新投入股市，他們都忘記了一年前的金融海嘯。股市的泡沫也正在形成，什么風電股、太陽能股……炒得不亦樂乎。最近，連香港特區(qū)政府也大談環(huán)保，談風力發(fā)電、慳電膽、電動車……這使到這些環(huán)保、新能源股進一步吹大泡沫……

　　股市周而復始，有盛有衰，太快太大的泡沫形成，最終結果是泡沫的爆破。每一次泡沫的爆破都得付出巨大的代價，2007年的泡沫是港股直通車的泡沫，2000年的泡沫是信息科技，1997年的泡沫是房地產(chǎn)，現(xiàn)在，新的泡沫也正在形成中。

　　香港是個全民皆炒的城市，金融市場養(yǎng)活了許多人，但也是一個巨大的賭場，賭注遠比澳門賭場大許許多多倍。