雖然近期歐元走勢(shì)凌厲，顯示2013年初市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的情緒轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，但隨著意大利、西班牙等重債國(guó)今年發(fā)債規(guī)模巨大考驗(yàn)市場(chǎng)神經(jīng)、2月份意大利大選將令該國(guó)財(cái)政改革進(jìn)程面臨倒退、希臘經(jīng)濟(jì)前景不明影響該國(guó)聯(lián)合政府的穩(wěn)定運(yùn)行，重債三國(guó)“步步驚心”可能再次逼近歐洲。
接受記者采訪的多位歐洲權(quán)威專(zhuān)家認(rèn)為，歐債危機(jī)并未結(jié)束，只是由“急癥期”轉(zhuǎn)入“慢性期”。具體來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力將是歐元區(qū)在2013年面臨的最為嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)；另外，歐債危機(jī)的治本之策———深化歐洲一體化的進(jìn)程將不會(huì)一帆風(fēng)順。
重債三國(guó)或再上演“步步驚心”
分析人士指出，分國(guó)別來(lái)看，希臘、意大利和西班牙將是歐債危機(jī)今年最大的不確定因素：一個(gè)仍沒(méi)有完全擺脫“退出”風(fēng)險(xiǎn)的希臘，一個(gè)沒(méi)有蒙蒂的意大利和一個(gè)最終仍將需要尋求全面救助的西班牙，都有可能給歐元區(qū)帶來(lái)震蕩。
布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所研究員道爾沃什說(shuō)，“經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑很可能會(huì)導(dǎo)致希臘聯(lián)合政府瓦解。如果支持率持續(xù)上升的極左或極右民粹主義政黨上臺(tái)，國(guó)際救助計(jì)劃很可能會(huì)破裂，那時(shí)希臘退出歐元區(qū)的可能性將大增。”
希臘財(cái)長(zhǎng)斯圖納拉斯日前在接受當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)表示，“2013年將是極為困難的一年。如果希臘能夠堅(jiān)決執(zhí)行救助計(jì)劃，那我們就會(huì)成功，如果希臘出現(xiàn)難以處理的政治困局，那我們將失敗。”斯圖納拉斯進(jìn)一步警告說(shuō)，“希臘依然面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。”
希臘政府之所以能夠獲得新一筆救助貸款，就是因?yàn)樗宫F(xiàn)出了緊縮和結(jié)構(gòu)性改革的堅(jiān)定決心。然而，眾多專(zhuān)家擔(dān)憂，面臨支持率不斷上升的反對(duì)黨以及民眾此起彼伏的反對(duì)聲，這些承諾能否兌現(xiàn)，國(guó)際救助計(jì)劃能否實(shí)施，都具有很大的不確定性。
此外，在現(xiàn)任總理蒙蒂帶領(lǐng)下形勢(shì)日益好轉(zhuǎn)的意大利也可能出現(xiàn)債務(wù)形勢(shì)惡化的局面。前總理貝盧斯科尼抨擊蒙蒂政府的危機(jī)應(yīng)對(duì)政策，并宣布其領(lǐng)導(dǎo)的政黨不再支持現(xiàn)政府。蒙蒂隨即表示考慮辭去總理職務(wù)。這意味著原定于今年4月的大選將提前至2月舉行。
此前曾經(jīng)擔(dān)任歐盟委員會(huì)主席巴羅佐經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)的布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員安德烈·薩皮爾說(shuō)，2011年下半年，意大利經(jīng)濟(jì)之所以陷入前所未有的危機(jī)，首要原因就是貝盧斯科尼政府的一些荒唐做法讓市場(chǎng)失去信心，而一旦貝盧斯科尼或者其盟友在大選后上臺(tái)，意大利已經(jīng)開(kāi)始的、廣為市場(chǎng)接受的結(jié)構(gòu)性改革就有可能半途而廢，正逐漸恢復(fù)的市場(chǎng)信心也肯定會(huì)遭受打擊。
此外，已經(jīng)從歐元區(qū)救助機(jī)制接受370億歐元銀行業(yè)注資的西班牙恐怕也很難逃脫申請(qǐng)全面救助的命運(yùn)。道爾沃什說(shuō)，西班牙的公共債務(wù)水平并不很高，但該國(guó)最大的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景非常糟糕，房地產(chǎn)泡沫仍未完全解決，而且隨時(shí)可能暴露出的地方政府公共財(cái)政問(wèn)題很可能讓政府再度措手不及。
最后，在2013年秋即將面臨大選的德國(guó)也將為解決這三個(gè)國(guó)家的問(wèn)題增添不確定性。薩皮爾說(shuō)，此前歐洲央行之所以能夠出臺(tái)新“購(gòu)債計(jì)劃”，德國(guó)政府的讓步是關(guān)鍵原因，但是即將面臨大選的默克爾政府今年在處理救助重債國(guó)的問(wèn)題必將更加謹(jǐn)慎。
歐洲一體化或遭受重大挫折
經(jīng)過(guò)三年多的債務(wù)危機(jī)后，歐盟各界已經(jīng)達(dá)成一個(gè)共識(shí)，深化一體化是解決歐債危機(jī)并避免危機(jī)再次發(fā)生的根本途徑。然而，專(zhuān)家認(rèn)為，由于涉及到讓渡成員國(guó)主權(quán)，歐盟在這一方面的進(jìn)展將不會(huì)一帆風(fēng)順。歐盟各國(guó)費(fèi)盡周折才達(dá)成一致的銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)制只不過(guò)是建立銀行業(yè)聯(lián)盟“最簡(jiǎn)單”的一步，而建立銀行業(yè)聯(lián)盟的難度跟政治聯(lián)盟相比也是“小巫見(jiàn)大巫”。
事實(shí)上，即使是較為簡(jiǎn)單的財(cái)政聯(lián)盟目前也并未真正建立起來(lái)。除英國(guó)和捷克之外的歐盟國(guó)家雖然簽訂了旨在加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律的“財(cái)政契約”，但是該協(xié)定的效果和執(zhí)行力引起了專(zhuān)家和市場(chǎng)的廣泛質(zhì)疑。
布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)沃爾夫告訴記者，“建立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的后兩步將更為復(fù)雜，尤其是建立歐洲統(tǒng)一的存款保險(xiǎn)機(jī)制，對(duì)于德國(guó)等北歐國(guó)家的民眾來(lái)說(shuō)是難以接受的，因?yàn)榇婵畋ｋU(xiǎn)機(jī)制建立起來(lái)意味著德國(guó)的儲(chǔ)戶(hù)要為希臘的儲(chǔ)戶(hù)間接提供擔(dān)保。”
沃爾夫說(shuō)，由于歐債危機(jī)形勢(shì)近期大為緩解，歐洲一體化進(jìn)展可能會(huì)稍微放慢腳步。
他說(shuō)，“由于一體化涉及到各成員國(guó)的主權(quán)讓渡，因此只有在各國(guó)自己的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的時(shí)候，才會(huì)為了保全自己而讓渡主權(quán)，2011年底簽署‘財(cái)政契約’以及2012年6月份提出銀行業(yè)聯(lián)盟，都是在債務(wù)危機(jī)形勢(shì)糟糕的時(shí)候。”沃爾夫舉例說(shuō)，現(xiàn)在對(duì)銀行業(yè)聯(lián)盟最為渴望的就是那些重債國(guó)，而如果沒(méi)有現(xiàn)在的銀行業(yè)危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，肯定沒(méi)有國(guó)家將對(duì)本國(guó)銀行業(yè)的監(jiān)管大權(quán)拱手相讓。
此外，英國(guó)與歐盟的關(guān)系最近也越發(fā)復(fù)雜起來(lái)。英國(guó)首相卡梅倫日前承諾將就英國(guó)是否退出歐盟舉行投票。
“退歐公投”的消息一度引發(fā)美國(guó)官方呼吁英國(guó)留在歐盟。受英國(guó)掀起的“退歐”風(fēng)潮，荷蘭民調(diào)機(jī)構(gòu)PEIL機(jī)構(gòu)
24日分析說(shuō)，52%的荷蘭人也認(rèn)為“應(yīng)舉行公投決定荷蘭是否留在歐盟”，該國(guó)極右政黨新自由黨是公投的支持者。沃爾夫說(shuō)，雖然可能性很小，但是如果英國(guó)真的退出歐盟，對(duì)歐洲一體化及其標(biāo)志性成果———?dú)W元的打擊將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于希臘退出歐元區(qū)，屆時(shí)歐盟面臨的困難將是難以想象的。
增長(zhǎng)乏力將成最大風(fēng)險(xiǎn)
接受記者采訪的多位專(zhuān)家表示，2013年，關(guān)于歐債危機(jī)最值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于歐洲尤其是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。道爾沃什對(duì)記者說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是重債國(guó)削減債務(wù)、重建信心、步出危機(jī)的基礎(chǔ)條件，如果經(jīng)濟(jì)停滯甚至衰退，必然會(huì)導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的惡化。
近期，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。國(guó)際貨幣基金組織將歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別下調(diào)至萎縮0.4%和增長(zhǎng)0.2%；歐洲央行下調(diào)歐元區(qū)增長(zhǎng)預(yù)期，認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2012年將萎縮0 .4%到0 .6%，2013年將在萎縮0.9%到增長(zhǎng)0.3%之間。此外，經(jīng)合組織和德國(guó)央行日前也紛紛下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，均表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)前景“比預(yù)想的要黯淡”。
不定期為歐洲議會(huì)提供政策咨詢(xún)的道爾沃什說(shuō)，恰恰是那些最需要增長(zhǎng)來(lái)提振信心、削減債務(wù)的國(guó)家，目前卻幾乎看不到未來(lái)一兩年之內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能。道爾沃什說(shuō)“由于擔(dān)憂南歐國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景及其退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，很少有投資者愿意在這些國(guó)家投資。此外，高失業(yè)率背景下的消費(fèi)需求急劇下滑、銀行信貸大幅收緊、資金大量外逃，意味著這些國(guó)家很難實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。更加令人擔(dān)憂的是，目前歐盟尚未在緊縮和刺激增長(zhǎng)之間找到平衡。”
希臘、西班牙的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到新高26%左右，年輕人的失業(yè)率飆至50%，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，很可能導(dǎo)致兩國(guó)債務(wù)危機(jī)急劇惡化。與此同時(shí)，歐元區(qū)核心國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景也不容樂(lè)觀。德國(guó)央行日前將德國(guó)2013年增長(zhǎng)預(yù)期由之前預(yù)測(cè)的1 .6%下調(diào)至0.4%，并稱(chēng)該國(guó)2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將為0 .7%，較此前預(yù)測(cè)低了一個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2012年第二、三季度之所以能夠?qū)⑽s幅度保持在0.2%及以下，最主要原因是德國(guó)經(jīng)濟(jì)“超于預(yù)期”的增長(zhǎng)，然而隨著歐債危機(jī)的影響逐漸蔓延，核心國(guó)家恐怕也難以“獨(dú)善其身”。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第五大經(jīng)濟(jì)體、此前一直表現(xiàn)強(qiáng)勁的荷蘭第三季度“出人意料”地出現(xiàn)了1.1%的萎縮，成為歐元區(qū)17個(gè)國(guó)家中下滑幅度最大的國(guó)家。
債務(wù)危機(jī)形勢(shì)明顯緩和
從去年7月底歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉承諾將“盡其所能捍衛(wèi)歐元”之后，歐債危機(jī)的形勢(shì)明顯緩和。尤其是歐洲央行去年9月份宣布出臺(tái)新“購(gòu)債計(jì)劃”后，市場(chǎng)信心出現(xiàn)明顯回暖，歐元兌美元的匯率從去年7月底的1比1 .20升至目前的1比1.32左右。
世界經(jīng)濟(jì)論壇主席施瓦布在其近期出版的一本關(guān)于歐債危機(jī)的書(shū)《歐洲的重振》中指出，歐洲央行這一“大手筆”的動(dòng)作宣布“歐債危機(jī)進(jìn)入了一個(gè)新的階段。而新‘購(gòu)債計(jì)劃’足以避免無(wú)法預(yù)料的災(zāi)難的發(fā)生，歐元的繼續(xù)存在也得到了保證。”
歐洲知名智庫(kù)歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯對(duì)記者說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)于一旦意大利、西班牙等大國(guó)尋求救助，歐元區(qū)將因無(wú)力應(yīng)付而被壓垮的擔(dān)憂得到緩解。歐洲央行為意、西等重債國(guó)量身定做的新“購(gòu)債計(jì)劃”事實(shí)上扮演著重債國(guó)國(guó)債“最后購(gòu)買(mǎi)者”的角色，大大降低甚至基本消除了歐元區(qū)因大國(guó)求救臨崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。
在歐洲央行這一重大舉措的影響下，西班牙和意大利的融資壓力得到明顯緩解。其中，西班牙10年期國(guó)債收益率從去年7月的7.5%以上下降至目前的5%左右，意大利的10年期國(guó)債收益率更是從去年7月份近7%的高點(diǎn)降至4.5%以下。
作為歐債危機(jī)最大的風(fēng)險(xiǎn)因素，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)也大大降低。在國(guó)際救助機(jī)構(gòu)去年年底就再度減免希臘債務(wù)400億歐元達(dá)成一致后，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)已正式批準(zhǔn)向已經(jīng)瀕臨“無(wú)序違約”的希臘發(fā)放價(jià)值491億歐元的新一筆救助貸款。格羅斯說(shuō)，雖然這并不能說(shuō)希臘已經(jīng)徹底脫離“險(xiǎn)境”，然而，能獲得新一筆貸款意味著希臘至少在近期退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)大大降低，對(duì)穩(wěn)定整個(gè)歐債危機(jī)形勢(shì)至關(guān)重要。
